Buenos Aires — Para los analistas del hedge fund Praetorian Capital “Argentina tocó fondo”. Pese a ello, -o en realidad, por ese mismo motivo- son optimistas respecto del futuro del país y no solo compraron acciones de compañías locales sino que incluso revelaron cuáles y por qué creen que “esta vez las cosas pueden ser diferentes” para el país.
Desde el hedge fund fundado por el estadounidense Harris Kupperman no dudaron en calificar a los activos financieros argentinos como “inusual y asombrosamente baratos”. Y explicaron que el motivo de ello no es otro que porque “el país está en bancarrota, la moneda no vale nada y deben dinero a todas las siglas mundiales”. La economía argentina, subrayaron desde Praetorian Capital “está en ruinas”.
Pero para los analistas de la firma que tiene unos US$180 millones bajo gestión, “afortunadamente, la mayor parte tiene arreglo”. Es que según marcaron, hay infraestructuras occidentales por todas partes, las rutas están asfaltadas y las cosas más o menos funcionan. “El problema es simple: durante el último siglo, los argentinos han elegido a unos locos para dirigir su país. Ese es el problema. Ese es todo el problema. El gobierno es el problema. Arregla el gobierno y arreglas el país”, marcaron.
Ante esa idea, y teniendo en cuenta la proximidad de las elecciones, en Praetorian Capital pusieron la lupa en las encuestas solo para llegar a la conclusión que “los socialistas (NdR: en relación al actual oficialismo) ya no son populares”.
“Metieron el auto en una zanja, le echaron líquido para encendedores, llamaron al FMI y encendieron una cerilla. La gente está dispuesta a probar algo nuevo”, señalaron.
Trade electoral
Desde el hedge fund recordaron que “en 2015 a Mauricio Macri le fue sorprendentemente bien en la primera vuelta de las elecciones y el mercado subió espectacularmente”. Por eso este año apuntan a replicar esa tendencia. “La operación es fácil de entender, Argentina se tambalea hacia la derecha económicamente, trata de arreglar la economía, y los activos suben. ¿Realmente es tan sencillo? Creemos que sí”, indicaron antes de destacar que “la única diferencia esta vez es que partimos de aproximadamente la mitad del nivel de precios”.
Tras recordar los motivos por los que el Gobierno de Macri no pudo sostenerse en el poder, desde Praetorian Capital proyectaron que “esta vez las cosas pueden ser diferentes” ya que “el país ha tocado fondo y los datos de las encuestas muestran que la gente favorece a los candidatos de tratamiento económico más extremo”. Estas elecciones, indicaron, no tratan sobre lo que se debe hacer, sino sobre la rapidez con la que debe hacerse.
Y tras señalar los múltiples desafíos económicos que aun debe enfrentar la Argentina, en la firma reconocieron haberse centrado más en métricas prosaicas como la capitalización bursátil en relación con el valor de los activos duros. “Simplemente hemos ignorado el resto”, dijeron.
Ante esa aclaración, revelaron que armaron una canasta bastante amplia, ya que apuntan a “jugar la tendencia”, en lugar de apostar por cualquier empresa individual. “Esta es nuestra canasta por orden alfabético: BMA, CEPU, CRESY, GGAL, IRS, LOMA, PAM, YPF. No poseemos VIST, pero también es un candidato viable y líquido”, detallaron.
“Como observarán, básicamente compramos todos los ADR líquidos. Hemos infraponderado los bancos, ya que son cajas negras de pesos que se deprecian. También hemos evitado el ETF ARGT, ya que tiene un 21,5% de MELI y está lleno de activos chilenos y colombianos”, aclararon al respecto.
Por último, los analistas de Praetorian Capital aclararon que sería negligente de su parte no señalar que su mayor posición en Argentina es YPF. “Posee la mitad de Vaca Muerta, que parece ser el segundo mayor activo de shale del mundo”.
“Si las elecciones van como creemos que irán, pensamos que el capital inundará Argentina, y ese acceso al capital acelerará drásticamente la capacidad de avanzar en el proyecto utilizando tecnología moderna. Además, Javier Milei ha dejado claro que privatizará la participación del 51% del gobierno para pagar la deuda, lo que debería ayudar a revalorizar aún más el activo. Nos gustó tanto esta idea que incluso cambiamos parte de nuestro BNO por YPF la semana pasada, y ya saben cuánto nos gusta el petróleo aquí”, dijeron.
De todas maneras, remarcaron: “Estamos jugando esta operación como una canasta, ya que esto sigue siendo Argentina, y a las buenas empresas pueden pasarle cosas malas”.
Todo lo que hay que saber sobre las elecciones 2023 en Argentina
Fechas clave del calendario electoral 2023 en Argentina
- Primarias Abiertas, Simultáneas y Obligatorias (PASO): domingo 13 de agosto.
- Debates presidenciales: domingos 8 y 15 de octubre.
- Elecciones generales 2023: domingo 22 de octubre para elegir presidente, vicepresidente, diputados y senadores.
- Segunda vuelta (balotaje): en caso de ser necesario, domingo 19 de noviembre.