Buenos Aires — El Tesoro argentino informó este miércoles los resultados de la primera licitación de deuda en moneda local de la Presidencia de Javier Milei, incluyendo la colocación de una Letra del Tesoro Nacional en Pesos a Descuento (Ledes) a una tasa efectiva mensual (TEM) del 8,66%. El retorno que ofrecerá este instrumento, para el cual se adjudicó un total de ARS$2 billones, será ampliamente inferior a la inflación, que se estima en torno al 20-30% para el mes en curso, y nuevamente superando las dos cifras en enero.
La TEM, que buena parte del mercado había estimado entre el 10 y el 15%, sorprendió a la baja, y quedaría así al menos 15 puntos porcentuales por debajo de una inflación mensual que se proyecta entre el 25-30% para el mes en curso. Los analistas consultados por este medio tampoco proyectan cifras menores a ese rango para el Índice de Precios al Consumidor de enero y febrero.
Las Ledes colocadas este miércoles con vencimiento al 18 de enero de 2024 constituyen un componente central en la estrategia del Gobierno para comenzar a desarmar el stock de pasivos remunerados en el balance del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
En ese sentido, el ministro de Economía, Luis Caputo, aspiraba hoy a absorber el mayor monto posible de los $5 billones que liberó el BCRA en los últimos días, al dejar de renovar sus Letras de Liquidez (Leliq).
“Los pesos que habían quedado fuera de las LELIQs la semana pasada, y que también sufrirán la eliminación del instrumento del BCRA, buscaron ir a este título”, escribió el Broker Portfolio Personal Inversiones (PPI) esta noche, a la vez que advirtió que “con una tasa real tan negativa, la liquidez que quedó afuera irá a buscar tasas más altas en los instrumentos CER mañana”.
El broker señaló que “como referencia, las dos LECER de enero (X18E4) y febrero (X22F4) finalizaron hoy con TEAs de 182,6% (TEM 8,9%) y 288,9% (TEM 12,5%), respectivamente”. En ese sentido subrayó que esperan “una recuperación significativa de los instrumentos ajustables por inflación en las próximas ruedas ante la búsqueda de mayores tasas”.
Reducir los pasivos del BCRA ha sido resaltado por el propio Milei como uno de los objetivos más urgentes de su gestión, considerándolos un factor de riesgo que podría terminar de desatar una hiperinflación.
Boncer y monto total ofertado
Además de las Ledes, el Gobierno colocó dos bonos ajustables por coeficiente de estabilización de referencia (CER), conocidos como “Boncer”, con vencimientos al 14 de febrero de 2025 y al 9 de noviembre del 2026.
Los tres instrumentos licitados recibieron 12.828 ofertas por un total de $13,055 billones, mientras que el valor efectivo adjudicado total fue de solo $2.965 billones. Las Ledes acapararon todas las miradas de los inversores y entidades que participaron de la licitación, con un valor ofertado de $11,722 billones; en otras palabras, representaron el 90% de los pesos que se ofrecieron al Tesoro este miércoles.
Recompra de deuda
Además de informar los resultados de la licitación, el Ministerio de Economía comunicó que utilizará los pesos obtenidos para recomprar deuda del Tesoro que el BCRA adquirió en el mercado secundario, durante la presidencia de Alberto Fernández.
De este modo, el Gobierno apuntaría a sostener las paridades de los bonos en cuestión, a la vez que evitaría el potencial efecto expansivo, en términos monetarios. de recibir los pesos que se colocaron en la licitación.
La cartera que conduce Caputo informó que los montos y títulos a recomprar, a precio de cierre del día de hoy, son:
- BONOS DE LA REPÚBLICA ARGENTINA CON DESCUENTO EN PESOS 5,83% 2033 (DICP) – VALOR NOMINAL ACTUALIZADO $950,4 mil millones.
- BONO DE LA NACIÓN ARGENTINA EN MONEDA DUAL VENCIMIENTO 28 DE FEBRERO DE 2024 (TDF24) – VALOR NOMINAL ACTUALIZADO $1.967,4 mil millones.
