Buenos Aires — Tras la aprobación en el Congreso de la Ley Bases y el paquete fiscal, el ministro de Economía, Luis Caputo, brindó una conferencia de prensa, acompañado por el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, para adelantar lo que denominó “la segunda etapa del plan de estabilidad” del Gobierno de Javier Milei.
Caputo ratificó que se sostiene el ritmo de devaluación del 2% mensual y el mecanismo denominado dólar blend (80% al tipo de cambio oficial y 20% al Contado Con Liquidación) para las liquidaciones de las exportaciones del complejo agro. “Se mantiene 2% porque el programa diseñado incluyó una devaluación inicial más alta para poder anclar expectativas con un crawling peg (ritmo devaluatorio) del 2%”, dijo. Sobre el dólar blue y el aumento del tipo de cambio informal de las últimas semanas dijo que es “un mercado irrelevante”.
Esta segunda fase del plan de estabilidad consiste, según Caputo, en cerrar la segunda canilla de emisión: los intereses que el Banco Central paga por los pasivos remunerados. La primera fase fue cerrar la primera canilla: el déficit fiscal, a través de un importante ajuste en las cuentas públicas. La tercera canilla, explicó el ministro, es la compra de dólares por parte de la autoridad monetaria.
La segunda etapa, que no tendrá plazos, será, según lo dicho por los funcionarios, “la profundización de lo que hemos venido haciendo”. “Al déficit cero le agregamos emisión cero”, dijo Caputo.
Superada esta instancia, una tercera etapa de estabilización será la salida del cepo cambiario. Para esa fase se han fijado un parámetro: orden macroeconómico, “para que cuando hagamos esto estemos lo más seguro posible de que no va a generar ningún sobresalto en la gente”, dijo.
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“De alguna manera deje de haber ansiedad con respecto a cuándo va a ser la salida del cepo cambiario. Alguno dirá, ‘se están enamorando del cepo’. No, no es ese el caso, nos enamoramos del orden macroeconómico y de no generarles un problema a los argentinos”, dijo Caputo.
La salida del cepo, según Caputo, tendrá que estar acompañado por una recuperación de la actividad económica y profundizando la desaceleración de la inflación.
Segunda fase del plan de estabilización
Bausili, titular del Banco Central, dijo que el saneamiento del balance de pagos del BCRA consiste en tener mejores activos (acumular reservas) y recuperación del pasivo al reducir los montos y los intereses de esos pasivos. “Los pasivos remunerados, antes Lebacs, luego Leliqs y ahora pases, pagan intereses y esos intereses se pagan con emisión monetaria”, explicó.
“Vamos a reemplazar los pasivos remunerados del Banco Central por pasivos remunerados del Tesoro. El BCRA va a seguir administrando la política monetaria y operando de manera similar, pero ya no sufre la consecuencia de que los movimientos en la tasa de interés resulten en mayor emisión monetaria. Esos movimientos van a terminar en mayor endeudamiento del Tesoro, por lo cual se compromete doble en su comportamiento fiscal”, dijo Bausili.
El próximo lunes funcionarios del Gobierno se reunirán con los bancos para explicar los detalles de esta estrategia. “Se va a establecer un mecanismo similar al que hoy con los pases del Central pero que van a estar centrados en una letra de regularización monetaria que es el que van a usar los bancos para colocar sus excesos de liquidez, controlados por el BCRA pero constituidos en el balance del tesoro”.
Respecto a los puts (seguros de liquidez del BCRA), Bausili dijo que “son contratos que existen, se van a respetar y estamos trabajando con los bancos en soluciones que le devuelvan al BCRA el manejo de la política monetaria y que no dependa de la decisión de un tercero en cuanto a la emisión de dinero”.
Acuerdo con el FMI
Caputo adelantó que “recién estamos hablando de un nuevo programa con el Fondo”, y este plan monetario va a ser parte de ese nuevo programa: “Nos pareció importante adelantarlo porque estamos en común de acuerdo”.
Tras la conferencia, desde el FMI dieron a conocer su beneplácito “a las medidas anunciadas por el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, para reforzar el marco de política monetaria”.
