Buenos Aires — En un entorno marcado por la desaceleración inflacionaria en Argentina, el repunte de la actividad económica y el crecimiento de los préstamos en el sector privado, gigantes financieros como JPMorgan y Grupo Santander han reforzado su perspectiva alcista sobre las acciones de los principales bancos que cotizan en la Bolsa estadounidense.
Según un reciente informe de JPMorgan, instituciones como BBVA Argentina (BBAR), Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Banco Macro (BMA) se encuentran bien posicionados para capitalizar la incipiente recuperación del ratio de préstamos como porcentaje del PBI.
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Así se movieron en 2024
El desempeño de las acciones de los principales bancos argentinos ha sido notable durante los primeros nueve meses de 2024, liderando las alzas entre los más de 20 ADRs (American Depositary Receipts) argentinos que cotizan en Wall Street.
El precio de las acciones de Grupo Financiero Galicia se incrementó un 162% en ese período, quedando este lunes cerca de los US$42, mientras que las acciones de Banco Macro subieron un 149%, para situarse en torno a los US$64.
BBVA Argentina también registró un aumento del 125% en el valor de sus acciones, operando en torno a los US$10 este lunes 30, de septiembre.
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Precios objetivo a 12 meses
De acuerdo a los informes disponibles en Bloomberg, estos son los precios objetivo a 12 meses de tres de los cuatro bancos argentinos listados en los Estados Unidos.
- Grupo Financiero Galicia (GGAL) JPMorgan: US$54 Grupo Santander: US$65
- Banco Macro (BMA) JPMorgan: US$78 Grupo Santander: US$112
- BBVA Argentina Grupo Santander: US$22
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¿Cómo vienen los balances de BBVA Argentina, Galicia y Macro?
En sus últimos informes de research, el JPMorgan ha señalado a Galicia como su activo de preferencia en el sector bancario argentino. El sólido capital del banco y su capacidad para absorber el impacto de los mayores requisitos de reservas que demandan los préstamos en comparación con los títulos públicos han sido factores clave para esta postura.
En el segundo trimestre de 2024, Galicia superó las expectativas de mercado con una utilidad neta de ARS$409.045 millones, un aumento del 90% interanual. Este crecimiento fue impulsado por un aumento del 16% en los créditos en pesos y un 22% en los préstamos en moneda extranjera.
Por otro lado, Banco Macro ha enfrentado mayores desafíos, en parte debido a su mayor tenencia de títulos públicos. La entidad reportó una pérdida neta de ARS$233,2 mil millones en el segundo trimestre de 2024, tras haber registrado ganancias en el mismo periodo de 2023. Aun así, Macro mantiene una sólida solvencia, con un ratio del 35,7%, y sus depósitos aumentaron un 13% trimestralmente, alcanzando ARS$6,74 billones.
Mientras Galicia reportó un retorno sobre el patrimonio (ROE) del 42,52% y un retorno sobre activos (ROA) del 9,73%, superando las previsiones del mercado, Macro mostró señales de debilidad con una caída del 76% en su ingreso operativo neto.
Por su parte, BBVA Argentina registró una ganancia neta de ARS$112,9 mil millones, manteniendo la estabilidad respecto al mismo periodo del año anterior, aunque con una leve contracción en su cartera de créditos al sector privado.
Repunta el crédito al sector privado
El crecimiento de los préstamos en Argentina, que se incrementaron un 8% intermensual en junio de 2024 y un 11% en los bancos privados, es uno de los principales motores de las recomendaciones de compra.
Además, entre abril y septiembre de este año, el stock de préstamos al sector privado creció por 63% para alcanzar los ARS$39,7 billones. Aun así, se mantiene un 50% por debajo del pico que alcanzó en diciembre del 2013.
Cabe resaltar que el JPMorgan también ha advertido sobre los riesgos asociados con el repunte del crédito, ya que los bancos se enfrentarán a mayor presión desde los requisitos de capital, lo que podría afectar sus índices de riesgo.
Aun así, los principales actores del sector están bien posicionados para absorber cualquier impacto, lo que refuerza el optimismo general.
