Buenos Aires — El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó este viernes su staff report, un documento oficial con los detalles de la quinta y sexta revisión del programa que lo une con Argentina, y que su directorio aprobó esta semana, permitiendo así un desembolso al país por US$7.500 millones.
Una de las novedades del nuevo acuerdo entre las partes para los próximos meses es que ahora el Fondo sí admitirá la intervención del Banco Central en el mercado de cambios con el objetivo de calmar las alteraciones en los tipos de cambio financieros, conocidos localmente como el MEP y el CCL.
Sin embargo, el organismo advirtió que las intervenciones serán “limitadas y temporales”, y se centrarán en corregir condiciones de desorden.
Dólares para contener la brecha cambiaria
Entre enero y agosto del 2023, y en respuesta a las presiones contra el peso argentino, el Tesoro recompró US$600 millones (valor de mercado) de deuda denominada en dólares. Por otro lado, el Banco Central vendió US$1.700 millones de reservas. “Las intervenciones del BCRA en los mercados paralelos de divisas fueron más fuertes durante períodos de mayores presiones cambiarias”.
El Fondo también detalló que el Gobierno argentino utilizó unos US$2.700 millones para contener la brecha cambiaria entre octubre de 2020 y noviembre y 2021.
“A diferencia de 2021, las intervenciones fueron más selectivas y de carácter temporal, destinadas a contener los desórdenes del mercado, aunque se han mantenido intervenciones de bajo grado con el fin de evitar un recrudecimiento de la crisis”, dice el documento.
“La mayoría de las intervenciones del BCRA han tenido lugar a través de su mecanismo de ‘presencia permanente’ y realizadas en plataformas abiertas a los precios vigentes en el mercado”, aclara el staff report.
Respecto a la nueva política, aclara que “las autoridades han justificado estas intervenciones como necesarias para asegurar el funcionamiento del mercado y estabilidad financiera, en consonancia con los mandatos y objetivos del BCRA”.
Estas intervenciones, según el FMI, “sólo deben considerarse temporalmente para hacer frente a condiciones de mercado desordenadas”. “Estas intervenciones, si se llevan a cabo, deben ser muy limitadas, de carácter temporal, transparentes y llevarse a cabo de forma coherente con los objetivos de acumulación de reservas”.
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Acumulación de reservas
Respecto a la modificación en la meta de acumulación de reservas internacionales netas, el Fondo señala que van en línea con una inflación superior a la prevista y el impacto de la sequía, así como también a las medidas correctivas para volver a encarrilar el programa.
La acumulación de metas es ahora de US$1.300 millones para diciembre del 2023, considerando que antes de esta revisión era de US$8.000 millones.
Sin embargo, alcanzar esa meta exige un esfuerzo importante para el Gobierno, teniendo en cuenta que las reservas netas hoy son negativos: deberá sumar US$2.000 millones de dólares hasta finales de septiembre y US$8.000 millones hasta finales de diciembre.
