Buenos Aires — Pese a la reciente corrección, las acciones argentinas todavía acumulan incrementos significativos en lo que va de este 2024. Prueba de ello queda reflejado en que el S&P Merval aumentó más de 63% en pesos y 21% en dólares entre el 31 de diciembre del año pasado y el 7 de junio último. Sin embargo, ese rally alcista se interrumpió en las últimas semanas, lo que llevó a algunos inversores a plantearse qué ocurrirá con la renta variable argentina hacia adelante.
Ante estos dos factores -es decir, el alza post triunfo de Javier Milei y el posterior freno observado en junio- expertos de mercado siguen teniendo confianza en que hay sectores que ofrecen un importante upside si el Gobierno logra encarar reformas. En líneas generales, el sector de la economía que despierta mayor consenso en los análisis de los brokers es el de la energía, aunque también hay quienes apuestan por el ramo financiero.
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Las sugerencias de Grupo IEB
Un informe reciente del bróker Grupo IEB hace referencia a la caída que han sufrido las acciones argentinas en los últimos días y destaca a futuro: “Hoy el mercado de equity argentino mira más la política y la economía de corto plazo; y ya no tanto la promesa de una Argentina 2025 en crecimiento”.
El documento afirma que los inversores ya tomaron sus posiciones apostando a ello y que ahora quedarán atentos a cómo evoluciona la gobernabilidad y las formas en las que se expresan las dificultades de la misma (dólar y riesgo país, por ejemplo).
“Tomar una posición importante en el mercado de equity argentino lleva tiempo y los inversores no desarman posiciones hasta que la situación no da más. Es la asimetría de liquidez entre el mercado de deuda soberana y el de equity que hace que cuando los inversores decretan un game over, el desarme de posiciones es violento y el ajuste de precios brutal”, advierte Grupo IEB.
En términos de sugerencia de portafolio, los analistas de Grupo IEB destacaron: “Creemos que nuestra estrategia de preservar una cartera con una fuerte base de compañías pertenecientes al sector de oil & gas sigue siendo una buena idea, ya que continúan mostrando ser uno de los sectores con mejores fundamentos y perspectivas de crecimiento a futuro. Dentro de este sector nos gustan principalmente Pampa Energía, YPF, Transportadora de Gas del Sur y Vista Energy”.
Sin correrse aún del sector energético, los ejecutivos de este bróker indicaron: “Continuando en la escala de ponderación, vemos oportuno mantener compañías que puedan favorecerse de un incremento en las tarifas, dentro de las cuales nos gustan Central Puerto y Transportadora de Gas del Norte”.
En segundo término, el informe subraya: “Por el lado del sector bancario, nos sigue gustando Banco Macro, seguido de Grupo Supervielle. Mientras que dentro del sector de materiales nos resultan atractivas Ternium Argentina y Loma Negra”.
Por último, Grupo IEB rescata que, en cuanto al sector financiero no bancario, las acciones de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) han mostrado defensividad y una gran capacidad para capturar el crecimiento que viene experimentando el mercado de capitales argentino.
En qué recomienda invertir PPI
El bróker Portfolio Personal Inversiones (PPI) elabora mes a mes un informe de carteras sugeridas. En lo que refiere al equity argentino, el portafolio está compuesto de la siguiente forma:
- 30% en el sector financiero (repartido en partes iguales entre Grupo Financiero Galicia, Banco Macro y BBVA).
- 30% en energía (20% en YPF y 10% en Vista).
- 30% en utilities (repartido en partes iguales entre Pampa Energía, Central Puerto y Transportadora Gas del Sur).
- 10% en materiales (10% en Loma Negra).
“De cara a junio, mantenemos una posición agresiva, sosteniendo la ponderación al sistema financiero”, sostuvieron los analistas de PPI. Y finalizaron: “Creemos que las negociaciones por el proyecto fiscal y la Ley de Bases llegarán a buen puerto, y veremos un repunte liderado por este sector, que viene siendo el más responsivo a noticias favorables”.
