El sector energético continúa como el preferido de los analistas de inversiones a la hora posicionarse en papeles argentinos, a partir de el optimismo que genera la recomposición de precios y tarifas.
No obstante, quienes miran renta variable en Argentina no solo se avocan a lo que sucede en el ámbito local, ya que en los últimos años los Certificados de Depósito Argentino (Cedear) han ganado el terreno suficiente como para ocupar un un lugar importante en los portafolios sugeridos.
En ese contexto, Bloomberg Línea relevó las carteras sugeridas por algunos de los principales brokers del país en materia de renta variable al inicio del septiembre.
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Las recomendaciones de Grupo IEB en acciones argentinas
“Continuamos con una preferencia amplia por el sector oil & gas, al que le otorgamos una ponderación del 50%”, sostiene un informe del bróker Grupo IEB publicado el viernes 6 de septiembre.
Grupo IEB sostiene que se trata de un sector que ha probado ser defensivo en un contexto macro complejo y con un potencial de upside muy interesante: “Nuestra selección en dicho sector son: YPF, Transportadora Gas del Sur, Vista Energy y Pampa Energía”. No obstante, el estudio admite que “el gran desafío” para los próximos trimestres es la evolución del precio del Brent. Esto se debe a que en los últimos meses el precio del crudo en los mercados internacionales se ha desplomado, lo que afecta directamente los precios a los que finalmente quedarán realizadas las ventas.
Otra de las recomendaciones de cartera de Grupo IEB también incluye a la energía ya que se trata del sector “regulados”, a la que la firma financiera le otorga el 20% del portafolio de acciones argentinas. El informe explica que, con la sostenida baja en la inflación, el incremento tarifario otorgado permite estimar un muy buen tercer trimestre para las compañías del sector. Adicionalmente, a partir de agosto, la Secretaría de Energía comenzó a otorgar incrementos tarifarios transitorios mensuales a los segmentos de transporte, distribución de gas y electricidad e incrementó el precio de la energía y el gas.
“Nos resultan atractivas especialmente Transportadora Gas del Norte, Distribuidora de Gas Cuyana, Metrogas y Distribuidora de Gas del Centro”, resalta el estudio. En segundo término, reseña: “Las compañías se benefician de un pago más fluido y sostenido de lo que era anteriormente. Dentro del sector generación nos gusta especialmente Central Puerto”.
Por último, para completar la selección de reguladas, Grupo IEB añade la acción de Autopistas del Sol, por haber logrado incrementos de tarifas que repercuten positivamente en los márgenes y “una generación de caja que cada vez se vuelve más atractiva”, por lo que “tiene valor aún por dar”.
En tercer lugar, Grupo IEB destina un 25% de su cartera a los bancos: “Si bien, como hemos expresado en varias oportunidades, existe un potencial de crecimiento enorme para el sector (préstamos / PIB = 9% y depósitos / PIB = 22%) la clave será monitorear la evolución del ROE”, explican los analistas.
A la hora de hablar específicamente de papeles bancarios, Grupo IEB puntualiza: “Dentro del sector nuestra preferencia se vuelca hacia Banco Macro, BBVA Argentina y Grupo Supervielle. Es difícil descargar al Grupo Financiero Galicia por la altísima participación que tiene en el volumen que se negocia, pero en términos de valuación a 2.2x P/BV luce bastante sobrevaluada.
El 5% restante de la cartera de Grupo IEB está posicionado en acciones de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA).
Acciones y Cedear seleccionados por PPI
El bróker Portfolio Personal Inversiones (PPI) diseñó dos carteras de Argentina para septiembre. La más conservadora está compuesta en un 100% por papeles de renta fija, mientras que la agresiva tiene un 30% de acciones y Cedear (el resto, renta fija).
Asimismo, este bróker tiene una cartera específica sobre acciones locales, que tiene la siguiente distribución:
- 35% en energía: 20% en YPF y 15% en Vista.
- 30% en utilities: 15% en Pampa Energía y 15% en Transportadora Gas del Sur.
- 30% en sector financiero: 12,5% en Banco Macro, 10% en Grupo Financiero Galicia y 7,5% en BBVA Argentina.
- 5% en materiales: Toda esta porción en Loma Negra.
En lo que refiere a Cedear, la elección de PPI los ubica en dos carteras de exposición internacional: una conservadora y otra agresiva.
La cartera de exposición internacional conservadora tiene un 40% en un fondo común de inversiones y el resto en Cedear.
- 30% en el Cedear del ETF llamado SPY, que replica al índice S&P 500.
- 30% en Cedear que otorgan altos dividendos: ExxonMobil, Chevron, Barrick Gold, Bank of America, The Coca-Cola Company, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Verizon Communications, JP Morgan & Chase, Dow Inc.
Asimismo, la cartera agresiva está compuesta en un 100% por Cedear. La conforman los siguientes papeles:
- 50% en el Cedear del ETF SPY.
- 20% en el ETF denominado XLF, conformado por acciones del sector financiero.
- 15% en el ETF denominado DIA, que replica al índice Dow Jones.
- 15% en el ETF denominado QQQ, que replica al índice Nasdaq.
Los Cedear sugeridos por Criteria
El bróker Criteria, por su parte, publicó a principios de mes un portaflio sugerido de Cedear compuesto por los siguientes papeles:
- 20% en Google.
- 20% en Visa.
- 10% en Microsoft.
- 10% en Cisco Systems.
- 10% en United Health Group.
- 10% en Apple.
- 10% en Pepsico.
- 5% en Berkshire Hathaway.
- 5% en McDonald’s.
