Buenos Aires — Los inversores y ahorristas continúan buscando cómo resguardarse o tomar cobertura frente a la delicada situación económica que atraviesa el país. Pero a la hora de tomar decisiones, se debe tener en cuenta también el panorama internacional, en el que los principales índices internacionales, como el S&P 500, el Nasdaq y el Dow Jones, experimentaron descensos en abril, poniendo fin a un rally que había iniciado en octubre de 2023.
“Originalmente, el mercado preveía varios recortes de tasas para 2024, pero ahora se anticipa que no habrá ninguno, influenciado por tres meses consecutivos de inflación superior a lo esperado”, recordó Maximiliano Donzelli, research manager de IOL invertironline.
Por otro lado, en el ámbito local, señaló que “los activos financieros en el mercado local han experimentado significativas subas, con un notable descenso en el riesgo país y un respaldo continuo hacia la administración de Milei”. “Los bonos en dólares, tanto de ley local como extranjera, han aumentado más del 40%, y las acciones del sector bancario han liderado el Merval con incrementos superiores al 79% en el año”, analizó.
Sin embargo, aclaró que esa mejora en los mercados financieros “contrasta con un deterioro en la economía real, que atraviesa un período de declive y lleva más de una década de estancamiento y deterioro en las condiciones laborales y de compra”.
Ante ese escenario, el analista señala que existen opciones tanto para inversores que buscan mayor estabilidad en sus rendimientos como para los que asumen más riesgo en la búsqueda de un potencial mayor.
Inversor moderado
Para el caso de un perfil moderado, el research manager de IOL invertironline recomendó un portafolio inversiones más estables, integrado por un 50% de renta fija y un 50% de renta variable.
- Bono BOPREAL Serie 1B - BPOB7 (15%): tiene un rendimiento en dólares del 13,1% a vencimiento.
- Bono Global 2035 (15%): presenta un rendimiento efectivo en dólares del 15,9% y, a su vez, un cupón creciente en el tiempo que hoy se ubica en 8,65% sobre el precio del bono.
- Bono del Tesoro ajustable por CER vencimiento 2026 - TX26 (20%): es un bono del Tesoro Nacional en pesos ajustado por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia). Tiene un rendimiento proyectado efectivo mensual del 8% a vencimiento incorporando los escenarios de inflación publicados por el REM.
- Dow Jones- DIA (10%): está compuesto por 30 acciones estadounidenses de primer nivel. Cuenta con más de 100 años, es el índice de mercado más antiguo de Estados Unidos, y el único índice que se encuentra conformado por empresas que reflejan una performance positiva en cuanto a la generación de ganancias durante un período de tiempo significativo.
- Amazon - AMZN (10%): la empresa presentó muy buenos resultados para el cuarto trimestre, con un crecimiento robusto en sus principales segmentos y fuentes de ingresos.
- S&P500 – SPY (10%): el fondo busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil.
- Pampa Energía - PAMP (10%): es una de las principales compañías del panel líder del Merval. Pampa es uno de los líderes del segmento Oil&Gas, cuenta con una producción aproximada de 5.5500 barriles de petróleo y 10 millones de metros cúbicos de gas por día. Además, participa en la generación y transmisión de energía eléctrica, por lo que constituye la compañía integrada de electricidad más grande de Argentina. Si bien presentó una desaceleración en sus resultados del cuarto trimestre, esta se corresponde con el impacto de la devaluación en los balances y la re-evaluación de activos.
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- Central Puerto - CEPU (5%): al cuarto trimestre del 2023, CEPU reportó una capacidad instalada de 7.173 MW, y energía generada por 5.168 MW. A pesar de la desaceleración interanual de las ventas dada la mejor demanda estacional y el impacto de la devaluación, sigue manteniendo un margen EBITDA elevado (52%), y un bajo nivel de endeudamiento, y cotiza a 9x sus beneficios.
- Chevron – CVX (5%): Chevron Corporation es la segunda compañía de energía más grande de EE.UU., después de Exxon Mobil. La empresa gestiona sus inversiones en subsidiarias y afiliadas, proporcionando apoyo administrativo, financiero, de gestión y tecnológico tanto a subsidiarias estadounidenses como internacionales que participan en operaciones totalmente integradas de petróleo, químicos y minería, así como en generación de energía y servicios energéticos.
Inversor con perfil agresivo
Para el caso de un portafolio de inversiones con mayor potencial, Donzelli sugirió uno integrado por 40% de renta fija y un 60% por renta variable.
- Bono global de la República Argentina 2035 - GD35 (15%): presenta un rendimiento efectivo en dólares del 15,9% y, a su vez, un cupón creciente en el tiempo que hoy se ubica en 8,65% sobre el precio del bono,
- ON GMSA 2027 - MRCAO (10%): es una obligación negociable que ofrece rendimientos y un flujo de pagos con mayor atractivo. La ON en cuestión paga cupones de manera semestral a una tasa anual del 9,625% y amortiza el capital de manera semestral hasta su vencimiento, lo que reduce el riesgo sustancialmente. Además, el bono ofrece a la fecha un rendimiento anual en dólares del 14,7%.
- Bono del Tesoro ajustable por CER con vencimiento en 2026 - TX26 (15%): ajusta por CER. Tiene un rendimiento proyectado efectivo mensual del 8% a vencimiento incorporando los escenarios de inflación publicados por el REM.
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- Transportadora Gas del Norte- TGNO4 (10%): es una empresa argentina que se dedica principalmente a la distribución de gas natural. Opera una red de gasoductos de más de 6.000 kilómetros, incluyendo dos principales: el Gasoducto Norte, que comienza en la provincia de Salta, y el Gasoducto Centro Oeste, que inicia en la provincia de Neuquén. Además, la empresa distribuye gas a Chile, Brasil y Uruguay.
- S&P500 – SPY (10%): el fondo busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil.
- Central Puerto - CEPU (10%): al cuarto trimestre del 2023, CEPU reportó una capacidad instalada de 7.173 MW, y energía generada por 5.168 MW. A pesar de la desaceleración interanual de las ventas, dada la mejor demanda estacional y el impacto de la devaluación, sigue manteniendo un margen EBITDA elevado (52%), y un bajo nivel de endeudamiento, y cotiza a 9x sus beneficios.
- Amazon-AMZN (10%): la empresa presentó muy buenos resultados para el cuarto trimestre, destacando un crecimiento robusto en sus principales segmentos y fuentes de ingresos.
- Alibaba- BABA (10%): es una empresa que ofrece infraestructura tecnológica y plataformas de marketing. Opera principalmente en áreas como el comercio minorista y mayorista, tanto en China como internacionalmente, con plataformas conocidas como Taobao, Tmall, Lazada y AliExpress.
- MercadoLibre - MELI (10%): se encuentra cotizando a ratios de valuación atractivos dadas las tasas de crecimiento que posee y la generación de caja, a medida que penetra distintos mercados y realiza una transición desde la eficiencia operacional a nuevamente seguir su sendero de crecimiento.
