El Banco Central (BCRA) habría vuelto a abrir una de las canillas de emisión que mantenía cerrada. Según estimaciones privadas, la autoridad monetaria argentina habría emitido el lunes unos AR$246.000 millones para sostener los precios de los bonos en pesos que ajustan por CER, que se vieron ofrecidos ante la expectativa de una menor inflación en el horizonte.
Fuentes del Ministerio de Economía explicaron que los pesos emitidos volverán a ser absorbidos en la próxima licitación, por lo que se neutralizaría el efecto monetario y la intervención permite que sea mas ordenado el proceso de desarme de bonos CER ante el desplome en las expectativas de inflación.
De acuerdo a un informe publicado este martes por la consultora Outlier, el BCRA compró nuevamente bonos en el mercado de deuda en pesos: se notó un incremento considerable del volumen de ciertos bonos CER tanto en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) como en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).
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El informe detalla que se operaron 12,6 mil millones de nominales del bono TZXD5 (vence en diciembre de 2025) en ByMA. “Mientras tanto, estimaciones de operadores indican que el BCRA habría comprado 164 mil millones de nominales de ese mismo bono en MAE, a raíz de la Comunicación 7.954, en donde informaba que estaría presente en la rueda MAE para evitar caídas fuertes en los precios a un nivel similar al último convalidado en licitación primaria”, añade Outlier.
Esto implica un incremento de pesos en circulación de AR$246.000 millones, según estimaciones de la consultora. Para tomar como referencia, el superávit financiero de marzo fue de AR$276.638 millones.
En mencionado informe de Outlier enmarca que esto se da en un contexto en el que las tasas reales vienen subiendo hacia terreno positivo, aunque con recorrido aún por delante. “Lo cierto es que, tanto los puts (seguros de venta) como la presencia en del BCRA en la rueda defendiendo precios, son un freno a la suba de la tasa real, ya que operan como piso de precio (tope de tasa), y ya vimos el efecto que tienen en las licitaciones como atractor de la liquidez bancaria”.
Por último, este documento de la consultora subraya que las bajas en la curva CER de ayer, en el arranque de la jornada, fueron “considerables”, al punto que sembraron las dudas en torno a si la misma no había sido excesiva dejando upside en estos bonos, teniendo en cuenta una inflación que si bien viene a la baja, tendrá cierta resistencia a bajar de los 8-9% en los próximos meses. “Las bajas se moderaron sobre el cierre, pero resultará clave la inflación breakeven contenida en precios y la expectativa del sendero de descenso en la inflación para encontrar valor en estos bonos”, explicaron.