Buenos Aires — Despegar.com (DESP), la agencia de viajes digital con foco en Latinoamérica, bajará sus precios en Argentina si el Gobierno de Javier Milei concreta su objetivo de eliminar el impuesto PAÍS (Impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria). Así lo afirmó a Bloomberg Línea su CEO, Damián Scokin.
“Sin duda [se puede pensar en un escenario en el que bajen los precios, porque], para los consumidores, el impuesto a PAÍS significa un sobrecosto ridículo”, dijo el ejecutivo, quien apuntó a una mayor demanda para viajar en caso de que se “racionalice” el componente tributario en los pasajes aéreos.
Anunciado en 2019, a pocos días del inicio de la presidencia de Alberto Fernández, el impuesto PAÍS fue presentado como un gravamen de emergencia económica para los siguientes cinco períodos fiscales, con el doble propósito de potenciar la recaudación y de encarecer el precio del dólar para limitar la caída de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
La alícuota del 30% aplica sobre la compra de dólares, gastos con tarjeta de débito y crédito en moneda extranjera y servicios turísticos en el exterior. Sin embargo, el porcentaje puede variar de acuerdo el tipo de operación que se efectúe.
Cuatro años después, y con un nuevo mandatario en la Casa Rosada, el tributo representó en el primer bimestre de este año un 7,9% de la recaudación total de la AFIP, según IARAF. Su participación en los ingresos del Gobierno nacional dificulta su eliminación para el presidente Milei, quien apunta a cerrar el 2024 con el primer superávit fiscal de la Argentina desde el 2008.
En Argentina, tenemos que llegar a un nivel de complejidad ridículo para que el Estado recaude más. Y el Estado en algún momento no va a recaudar nada.
Damián Scokin, CEO de Despegar.com
Ingresos récord en 2023
Al comentar sobre los ingresos récord de la compañía durante el cuarto trimestre de 2023 —de US$203,7 millones, o 40% más en términos interanuales—, Scokin dijo a Bloomberg Línea que Argentina actualmente representa el 14% de la facturación total.
Fruto en parte de una agresiva estrategia de M&A, Despegar ha penetrado fuertemente en Brasil y México, las dos economías más grandes de América Latina. Ambos mercados juntos representaron el 42,9% de las reservas brutas —US$806 millones de un total de US$1.879 millones— en la plataforma durante el trimestre final de 2023.
Sin embargo, el mayor crecimiento en reservas no llegó de la mano de esos dos mercados, sino del resto de Latinoamérica (que incluye a Argentina, Colombia y Chile), que registró un incremento del 133% interanual entre octubre y diciembre, para alcanzar los US$1.074 millones.
En el año 2023, Despegar salió del rojo del año anterior (US$ -68,5 millones) para anotar una ganancia neta de US$29 millones.
La siguiente entrevista fue editada por motivos de extensión y claridad.
Valuación del mercado y resultados trimestrales
Hoy el ADR de Despegar vale más del doble que en el peor momento de la pandemia, pero menos de la mitad de su máximo histórico en el 2018. ¿Cómo interpretás esa valuación del mercado? ¿La empresa debería valer más o menos que lo que valía antes de la pandemia?
Damián Scokin: Los mercados no son justos. Son lo que son y uno lo tiene que aceptar. Despegar nunca tuvo un año como en el 2023. Cuando valía el doble, no ganaba tanta plata, ganaba aproximadamente un 30% menos de EBITDA. Te habla de la volatilidad de los mercados, de cómo valoran ciertas cosas en cada momento, y cómo uno tiene que enfocarse en ejecutar, ejecutar y generar resultados. Tenemos un año de récord para la compañía y eso se reflejó en una apreciación muy importante a lo largo del año del valor de nuestra acción, pero creemos que todavía tiene una posibilidad de aumentar su valor tremendamente. Cuando la comparas con empresas similares, nuestros múltiplos de EBITDA, de revenue, son todavía muy, muy bajos. Creo que el mercado en estos últimos meses ha reconocido eso, ese cumplimiento de los guidance que hemos dado, y es una cuestión de tiempo hasta que vuelvan a acomodarse.
¿Cuáles fueron los principales drivers detrás de ese EBITDA que subió 248% interanual, y también del récord de revenue trimestral?
Hay varias cosas que tienen que ver tanto con el top line como con la estructura costos. En el top line logramos niveles de crecimiento y de penetración en nuestros principales marcados, México y Brasil, que no habíamos logrado nunca. Son mercados que se ordenaron mucho competitivamente, y son mucho más racionales, post-pandemia. Hemos tenido mucho éxito en algunas estrategias muy concretas, como la venta de paquetes. Hemos sido muy ambiciosos y hemos hecho ofertas muy buenas en cuanto a precios en esos marcados, con lo cual no se ha ido muy bien al nivel de generación de ingresos. Por otra parte Despegar ha sido todos estos años tremendamente disciplinado en la gestión de los costos. Todos los indicadores de costos hoy son mucho más eficientes que prepandemia. Eso permite, con el aumento de volumen de ventas y de revenues, mantener los costos fijos. Y eso se traduce en un incremento mucho más grande de nuestra rentabilidad. Tenemos una plataforma, una base de costos, que es escalable. No necesita aumentar para aumentar el volumen.
Proyección, estrategia y riesgos en 2024
Hablando de escalar, ¿a cuánto creés que podría llegar la facturación de Despegar en los próximos cinco años?
Me remito a lo que fue un Investor Day en el año 2022, donde pusimos en blanco y negro nuestra estrategia para los próximos cinco años. Dijimos que íbamos a tener tasas de crecimiento promedio del 20% en nuestro top line y que cuando llegáramos a los volúmenes del 2019, íbamos a estar en torno a los US$130 millones de EBITDA. Ya estamos muy muy cerca, y nuestra ambición de crecimiento en cinco años es duplicar el tamaño de la compañía. Tenemos como mínimo la ambición de que Despegar facture de US$10.000 millones por año.
Mirando al 2024, ¿cuáles son los principales riesgos para la rentabilidad de Despegar?
Estoy en Nueva York, y muchos inversores me hacen esa pregunta. La región tiene muchos desafíos, de todas las elecciones, etcetera. Pero es difícil prever cambios drásticos, o alguna sorpresa imprevista. Brasil es un mercado que es tremendamente relevante, el más grande. Tiene un año por delante que no necesariamente va a ser bueno. Va a ser mejor que el 2023, porque todo el mundo espera que bajen las tasas y que la política acompañe y no de malas noticias. En México hay elecciones en las cuales no se esperan sorpresas, y más allá de los discursos, México sigue siendo una economía que crece. Chile, yo creo que todos los los nubarrones ya están. No es que va a ser un gran año, porque ha habido mejores años, pero nadie prevé que el 2024 en Latinoamérica sea peor que el 2023. Entonces a niveles de preocupaciones macro, yo generalmente no las veo en el 2024.
Vimos durante la pandemia es que se dispararon los precios de los aéreos en el mundo y de viajar en general. ¿Prevén que esa situación se empiece a normalizar en 2024?
El precio de los ticket aéreos está en un récord de caro, y es difícil prever que en el corto plazo bajen, porque lo que está haciendo que esos precios estén en esos niveles tiene más que ver con la capacidad de asientos que hoy está restringida en todo el mundo por los problemas de entrega de aviones de los fabricantes. Entonces, hoy todas las aerolíneas están muy restringidas de poder aumentar su oferta de asientos, y eso es algo que nadie prevé que se recupere o se resuelva en el corto plazo. Por un tiempo los niveles de precios van a seguir altos. Para nosotros es una buena y una mala noticia, porque los niveles de precios promedio de transacciones de Despegar están en un récord histórico. La gente sigue comprando porque quiere viajar, pero obviamente a nosotros nos gusta ofrecer viajes accesibles. Es parte de nuestra propuesta de valor, ya sea porque son buenos precios o por poder financiar. Entonces para nosotros sería una buena noticia que bajen los precios, aunque no lo vemos en el corto plazo.
Si los precios parecen bastante inflexibles en el corto plazo, ¿por dónde pasa la competencia hoy para ustedes? Vi que aumentaron sus comisiones frente a lo que tuvieron en el 2019.
En cuanto al porcentaje, es cierto. Nuestro take-rate, el porcentaje de ingresos sobre lo que facturamos, aumentó, pero no porque cobremos más caro. Aumentó por dos razones: Porque vendemos cada vez más paquetes en vez de productos individuales y ahín nuestro margen es mayor. Y aumentó porque en el mix de países, Brasil creció y es un mercado donde tenemos en general un margen mayor. Pero no es que cobro más caro más los precios a los consumidores. En general en el 2023 se mantuvieron estables o bajaron. En cuanto a la competencia y al crecimiento, no te olvides que la penetración online en el sector turismo todavía es baja y tiene que seguir creciendo. La mitad de las transacciones del turismo hoy se hacen offline, la mitad. Mucho más alto que en otros sectores. Nosotros crecemos por encima del mercado. Y adicionalmente, permanentemente estamos innovando con nuestros features y servicios, que nos permite ir ganando market share de otros de los competidores.
M&A en Brasil y México
En México y Brasil crecieron mucho de la mano del M&A. ¿Se puede esperar novedades en ese punto este año?
Siempre tenemos una ambición muy grande de crecimiento y para lograr ese 20% anual en promedio que te mencionaba antes, tenemos claro que es una combinación de crecimiento orgánico y inorgánico. El inorgánico no es algo que se desee unilateralmente. Tiene que haber un acuerdo de precios, de condiciones, y somos muy disciplinados a la hora de hacer ofertas y de comprar empresas para asegurar que el éxito económico de la transacción beneficie a los accionistas.
¿Cómo apuntan a seguir creciendo en Brasil y México, y cómo entra en esa ecuación la tokenización?
Brasil y México tienen estrategias parecidas. México es un mercado en el que todavía nos queda muchísimo más por crecer y lo estamos haciendo por múltiples canales. Invertimos muchísimo en la compra de Best Day, y está rindiendo muy, muy bien, pero nos queda mucho camino por recorrer. Y la tokenización es muy importante en el negocio de viajes, en varias cosas. Nosotros ya la estamos usando en términos de medio de pago. Como medio de pago nosotros aceptamos Bitcoin. Son pocas las empresas que lo aceptan. Pero también si vos pensás en la experiencia de viaje, se puede beneficiar muchísimo del concepto de tokenización y de cadenas seguras. ¿Cuántas veces tenés que mostrar el pasaporte en un viaje, en el check-in, al acceder a la zona de seguridad, al abordar el avión, al llegar a migraciones en otro país? Hay muchos desarrollos también para la venta de pasajes por usuarios a terceros. Hay gente trabajando mucho en eso, y vemos un atractivo muy, muy grande. Las líneas aéreas tienen que dar el primer paso. Algunas lo han hecho, como FlyBondi, y nosotros encantadísimos de apoyar y participar en ese mercado secundario de venta de asientos o de hoteles. Tenemos mucho optimismo para el 2024 que creemos que los resultados del 2023 son una muestra de la fortaleza con la que la empresa salió de la pandemia y las oportunidades que tiene para adelante.
Transición en Argentina
Argentina está atravesando una transición política, económica, cambiaria... ¿Creen que se va a resentir fuertemente la facturación por la recesión este año?
Despegar ha navegado esos mercados complicados. Hay cambios en el corto plazo, obviamente el Q1 va a ser muy distinto del Q1-24, muy distinto del Q4-23. Pero nos hemos podido adaptar y creemos que no nos va a afectar negativamente. Sí confiamos que en el corto plazo se normalicen las condiciones competitivas, porque hoy, con la brecha a cambiaria existente, con el impuesto PAÍS que hoy es una fuente de recursos fiscales grande para el gobierno, generar demanda para viajes es un desafío. Consideramos que es una situación transitoria.
¿Y qué impacto prevén de la salida del cepo cambiario en el corto plazo?
Debe ser super positivo para nosotros, porque todas las limitaciones y los sobrecostos que implican que los turistas accedan a viajar... En Argentina viaja gente que realmente tiene muchísimas ganas de viajar, porque tiene que pagar impuestos. Si querés pagar en dólares, es acordarte de pagar la tarjeta antes de que entre la liquidación. Como todo en Argentina, tenemos que llegar a un nivel de complejidad ridículo para que el Estado recaude más. Y el Estado en algún momento no va a recaudar nada.
¿Y si se elimina el impuesto PAÍS, se puede pensar en un escenario en el que bajen algunos precios?
Sin duda. Para los consumidores, el impuesto a PAÍS significa un sobrecosto ridículo. Vos bien conocés la composición del costo de un pasaje en Argentina, cuántos son impuestos y cuánto es realmente lo que se llevan las aerolíneas, ridículo. En la medida que la gente se dé cuenta de eso y el Gobierno se racionalice, va a haber más demanda.
Inteligencia artificial en las operaciones de Despegar
¿Cómo viene siendo la experiencia con la inteligencia artificial en la aplicación de asistencia al usuario, SOFÍA, y cuál es el impacto concreto que ven a la hora de eficientizar costos?
SOFÍA es una cosa tremendamente revolucionaria. Estamos muy, muy contentos con el resultado que estamos teniendo. Pero lo estamos desarrollando no con un sentido de ahorro de costos, que sí tenemos otras iniciativas de ahorro de costos con IA, pero no con SOFÍA. Sofía está mucho más ligada a acompañar a los viajeros en las etapas iniciales del viaje, en la parte de exploración, y en la etapa de planeamiento. Esto fue totalmente interno, desarrollado por todo un equipo de Despegar.
¿La tendencia de inteligencia artificial en las empresas, en Despegar, puede llevar en el largo plazo a una menor necesidad de staff?
No, en nuestro caso seguro que no. Al contrario, habrá más gente de tecnología y de producto, y si somos vivos, menos gente, a lo mejor, en otros sectores. Como toda tecnología es disruptiva, en algunas áreas genera mucha más demanda de empleo, como tecnologías productivas, y en otras áreas es disruptiva generando menos demanda de empleo. Seguramente en nuestros centros de atención al cliente, necesitaremos menos personas, porque vamos a hacer todo más automatizadamente.
Programa de lealtad de Despegar
Creció fuertemente la cantidad de miembros en su programa de lealtad, ¿cómo lo concibieron para que tenga éxito?
Es un programa que se suma a a los de lealtad de las aerolíneas y de los hoteles, entonces las personas acumulan doblemente millas o puntos. Las personas ven que es un agregado al valor que le dan a su programa de millas. Ahora nuestro desafío es que esas 20 millones de personas que son miembros empiecen a canjear cada vez más. Hoy el canje está en 10% del checkout, 10% de las transacciones Despegar tiene algún componente de puntos acumulados, que es muy bueno, pero tengo que crecerlo mucho más. Habla de la potencia, de la marca y la lealtad de los consumidores con Despegar.
