Bloomberg — Los inversores argentinos empiezan a prepararse para una devaluación de la moneda del 20% tras las elecciones primarias del 13 de agosto, la primera vez que convergen en torno al calendario de un cambio de política esperado desde hace tiempo.
A principios de esta semana, los contratos de futuros de divisas en el mercado local situaban el peso en 329 por dólar a finales de agosto, frente a un tipo oficial de $277 por dólar. Desde entonces, los precios han repuntado al intervenir el Banco Central. Los rendimientos de los bonos locales en pesos vinculados al tipo de cambio también han caído, al aumentar la demanda de este tipo de activos por parte de los inversores para proteger sus carteras de las pérdidas.
La inflación superior al 115% está presionando la telaraña de controles monetarios del gobierno, mientras el Banco Central se queda sin dólares para seguir apuntalando el peso. Un acuerdo recientemente anunciado con el Fondo Monetario Internacional sobre el programa de US$44.000 millones de Argentina puso un límite a tales intervenciones, mientras que un desembolso de US$7.500 millones depende en parte de lo que el Fondo calificó de “aplicación continuada de las medidas políticas acordadas”.
No cabe duda de que la atribulada nación sudamericana tendrá que devaluar su moneda para hacer frente a la creciente crisis. Los economistas del principal partido de la oposición afirman que es inevitable, las empresas se apresuran a refinanciarse y los inversores se cubren cada vez más con efectivo, bonos y futuros, mientras el Banco Central consume reservas para sostener el peso. En un informe de julio, el FMI estimaba que la brecha del tipo de cambio real era del 15-20%.
La probabilidad de un brusco desplome del peso depende de los resultados de las elecciones primarias, en las que el Ministro de Economía, Sergio Massa, tiene posibilidades de llegar a la presidencia. Más allá de una inflación de tres dígitos, la economía está cayendo en una fuerte recesión este año, mientras casi el 40% del país vive en la pobreza.
Las primeras señales no son alentadoras para Massa. El domingo pasado, su coalición peronista perdió las elecciones a gobernador en la provincia de Chubut, donde ha gobernado durante 20 años. En la provincia de Santa Fe, la tercera en población, su coalición perdió las elecciones por 35 puntos porcentuales.
“Si Massa obtiene menos del 30% de los votos, el FMI le obligará a negociar en la mesa junto a la oposición”, dijo Emmanuel Álvarez Agis, director de la consultora argentina PxQ y ex vicejefe económico de un gobierno peronista anterior. “Dos en la mesa querrán devaluar y sólo uno no”.
Un portavoz del Banco Central de Argentina declinó hacer comentarios, mientras que la oficina de prensa del Ministerio de Economía no respondió a una petición de comentarios. Un funcionario del Banco Central dijo que los inversores apuestan desde hace tiempo por una devaluación en el mercado de futuros, y declinó hacer más comentarios.
Carlos Melconian, uno de los principales asesores económicos de la candidata presidencial opositora Patricia Bullrich, dijo el lunes en una entrevista radial que “una devaluación de la moneda es altamente probable después de las primarias.” Marcos Buscaglia, cofundador de la consultora Alberdi Partners, escribió el domingo en una columna del diario La Nación que “sigue siendo probable que votemos el 13 de agosto y devaluemos la semana del 14.”
“El mercado está tomando nota de la relevancia de la fecha de las elecciones primarias y está decidiendo cubrirse”, dijo Mateo Reschini, analista senior de investigación de Inviu.
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