Buenos Aires — La disparada de los dólares paralelos volvió a encender las alarmas. Cuando faltan apenas dos semanas para las elecciones generales de octubre, tanto dentro del Gobierno como en el mercado creció la preocupación por los fuertes incrementos de las cotizaciones libres, para las que -al menos de momento- no parece haber techo ni anclas.
El vertiginoso avance se dio, encima, a pesar de que el Gobierno no ahorró esfuerzos ni recursos para intentar contenerlos. Mientras la AFIP y la Aduana desplegaban múltiples operativos y allanamientos, y la CNV fijaba una nueva ampliación del parking, el Banco Central (BCRA) intensificó la intervención para sujetar las cotizaciones a través de la compraventa de bonos. Para esa empresa habría destinado no menos de US$60 millones diarios, según cálculos privados, aunque hay quienes calculan que esa intervención llegó incluso hasta los US$100 millones el jueves pasado.
Por qué se disparó el dólar en Argentina
De acuerdo a los analistas de la consultora 1816, las múltiples fuentes de emisión de pesos, el stock negativo de reservas netas del BCRA -a las que ubican en niveles de US$6.100 millones negativos-, la incertidumbre electoral y la fortaleza del dólar a nivel global “armaron un combo perfecto para impulsar al CCL”.
A estos factores podrían agregarse el ruido que añadieron los allanamientos y las nuevas restricciones cambiarias en la previa electoral. Pero sin dudas, detrás de las subas hay un importante componente electoral, producto de la incertidumbre en torno al futuro político y económico del país, que empujan a los ahorristas a deshacerse de sus pesos para cambiarlos por divisas.
“El CCL está subiendo muy fuerte y factores locales e internacionales se alinearon en las últimas semanas para que el dólar financiero no tenga techo claro, al menos hasta la primera vuelta electoral”, marcó 1816 en un informe. Dante Sica, ex ministro de Producción durante el Gobierno de Mauricio Macri y economista cercano a Patricia Bullrich, dejó una advertencia similar en diálogo con este medio durante el Coloquio de IDEA.
En el mencionado informe, los analistas de 1816 precisaron, además, que cuando faltan apenas ocho ruedas para la primera vuelta, el volumen de AL30 y GD30 contra MEP en ByMA alcanzó niveles solo vistos en la semana previa a las PASO. De hecho, precisaron que tan solo el jueves la intervención del BCRA en MEP rondó los US$100 millones.
Similar estimación realizaron desde Portfolio Personal Inversiones (PPI), que calcularon que el jueves pasado la intervención del BCRA en los dólares financieros habría alcanzado los US$114,1 millones. “No solo es la mayor cifra diaria post-PASO, sino también se ubica por encima del promedio diario de la semana pre-PASO (US$97 millones)”, indicaron en un informe a clientes el viernes.
En Eco Go, en cambio, calcularon en su último Monitor Semanal que los montos negociados “empiezan a superar los US$60 millones diarios, lo cual es un problema”. Al respecto, recordaron que para ese fin ya utilizaron US$875 millones en agosto y otros US$775millones adicionales en septiembre.
Ante ese panorama, desde la consultora advirtieron: “Lo que queda claro para octubre (teniendo en cuenta que el exceso de pesos se va a exacerbar) es que la brecha va a seguir tomando temperatura sobre todo, si la expectativa de lo que viene recaer sobre el ala libertaria donde algunos de sus referentes ya hablan abiertamente de desagio de tasas de interés de los depósitos y la libre competencia de monedas. A tomar refugio”.
Desde PPI también anticiparon que es esperable que en un contexto de extrema incertidumbre, los agentes económicos busquen refugio en los dólares financieros para atravesar la inquietud electoral. “Esto enmaraña el objetivo del Central de suavizar esta presión con el mecanismo por el cual vende dólares vía el mercado de bonos”, dijeron.
Qué esperar para el dólar hacia adelante
Al ya de por sí complicado panorama cambiario que enfrenta Argentina cabe añadirle el efecto que podría tener el estallido del conflicto armado entre Israel y Hamás en el dólar a nivel global. Además de una alta dosis de tensión e incertidumbre a los mercados financieros internacionales, es de esperarse que el conflicto en Medio Oriente genere un fortalecimiento del dólar, lo que hará que las municiones necesarias para sostener al peso crezcan.
Respecto del nivel de municiones que viene utilizando el BCRA pero para contener al dólar MEP, Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, proyectó que el viernes se observó una caída respecto de la cantidad de dólares de las reservas utilizados los días previos.
Según sus cálculos, fueron cerca de US$60 millones (dejando el acumulado de cinco ruedas en US$385 millones), y explicó que el motivo de esa baja responde más a que el oficialismo “dejó correr” al MEP que al efecto que pudiera haber tenido el nuevo plazo de parking.
Mirando hacia adelante, y consultado respecto a si cree que, dado el nivel de reservas, el BCRA podría sostener este ritmo de intervención en estas últimas ocho ruedas previas a las elecciones, Vitelli sugirió: “Va a depender de que no haya también retiros de depósitos en dólares, porque hoy en día el Banco Central se está sobregirando”.
Según los cálculos que manejan dentro de Romano Group, las reservas netas que heredará la próxima gestión rondarán US$ 8.000 a US$10.000 millones negativos.
En lo que va de la gestión de Alberto Fernández, señalaron en un reciente trabajo dedicado a la herencia económica que dejará el oficialismo, el BCRA lleva vendidos US$6.600 millones de reservas para intervenir el dólar financiero. Las reservas netas hoy son negativas en US$-5.750 millones, añadieron.
