Buenos Aires — El Banco Central argentino (BCRA) cerró septiembre con compras netas de reservas por US$373 millones. Sumó este lunes US$117 millones en la que fue la segunda mayor compra de divisas diaria del mes, pero aun así no logró evitar que sus reservas internacionales brutas cayeran en casi US$2.000 millones y que se registrara el primer incumplimiento de metas con el FMI desde el cambio de Gobierno.
Según dijo a Bloomberg Línea una fuente del equipo económico, tres motivos explican por qué las reservas internacionales del BCRA cayeron en US$1.995 millones en la última jornada del mes: en primer lugar, apuntó a ‘pagos varios’ por cerca de US$300 millones, antes de agregar que también afectaron una baja en la cotización de monedas y movimientos de Posición Global Neta de bancos extranjeros de fin de mes que suelen recomponerse a comienzos del siguiente.
Consultado respecto de los mencionados pagos, Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, precisó que en estas fechas debían cancelarse US$214 millones al Club de París, US$25 millones a CAF y US$2 millones al BID. Además, recordó que el Gobierno enfrentaba pagos por unos US$167 millones correspondientes a Bopreales.
Reservas, FMI y un trimestre desafiante para el BCRA
Pese a la compra de US$117 millones informada este lunes, a los US$373 millones acumulados en el mes y al hecho de que el Central volvió a obtener un saldo positivo en sus intervenciones en el mercado de cambios por segundo mes consecutivo, economistas privados coinciden en que el Gobierno de Javier Milei no logró alcanzar la meta de acumulación de reservas acordada con el FMI para el tercer trimestre del año.
El incumplimiento de este target, que fijaba para el tercer trimestre de 2024 que el BCRA acumularía Reservas Internacionales Netas (RIN) por US$8.700 millones, había quedado prácticamente descontado por analistas en las últimas semanas. En especial después de que, a principios de septiembre, el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, anticipó en una presentación en Mendoza que la autoridad monetaria se encontraba unos US$1.500 millones por debajo de la meta.
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De acuerdo a cálculos de Sebastián Menescaldi, economista y director de Eco Go, el Central mantenía hasta el viernes pasado una posición de RIN de US$2.000 millones inferior respecto de ese piso. “A esa fecha te faltaban casi US$2.000 millones para poder cumplir con la meta, luego de una baja de US$5.247 millones desde fines de junio a la actualidad”, dijo. Pero al registrarse pagos por unos US$300 millones este lunes, señala, el desvío podría ser mayor.
En un informe publicado el viernes, la consultora LCG coincidía con esa cifra, y a falta de una rueda para que finalizara el mes, advertían: “Asumimos que en este punto la meta no será alcanzada, pero entendemos que esto no inhabilitará los desembolsos pendientes”. De este modo, entre analistas descuentan que el Gobierno de Javier Milei pedirá al FMI un waiver (perdón) por la meta no alcanzada.
Más allá de este incumplimiento, sorprendió positivamente el hecho de que el BCRA haya podido cerrar agosto y septiembre con compras netas de reservas, en un trimestre estacionalmente desafiante en términos de acumulación de divisas. Por ese motivo, había anticipado el propio Milei en junio, el programa con el FMI contemplaba que el Central perdiera al menos unos US$2.000 millones durante el tercer trimestre del año antes de recuperar US$1.000 millones en los últimos tres meses de 2024.
Pero hacia adelante, los desafíos para el Central persisten. Según cálculos de Facimex Valores, por el acortamiento en los plazos de acceso al MULC para casi el 80% de las importaciones de bienes (de cuatro cuotas mensuales de 25% a dos cuotas mensuales de 50%, los pagos de importaciones superarán con fuerza a las importaciones devengadas en el cuarto trimestre del año, obstaculizando la acumulación de reservas.
“Estimamos que los pagos de importaciones de bienes representaran el 146% de las importaciones devengadas en octubre, el 157% en noviembre y el 135% en diciembre; para luego normalizarse en enero”, señalaron en un informe a clientes.
