Dólar en Argentina: Qué efectos esperan los analistas de las medidas del Gobierno

En el mercado creen que las medidas que prepara el Gobierno podrían impactar en el precio del dólar y en la inflación. Advierten por impacto en Rofex y en los títulos dólar linked

Un trabajador cuenta billetes de dólar estadounidense en Yakarta, Indonesia, el miércoles 2 de marzo de 2022.
24 de julio, 2023 | 02:00 AM

Buenos Aires — Las medidas que anunció el Gobierno este domingo, tras la confirmación de un principio de acuerdo en la negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI) no afectarán solo a la inflación. También los dólares paralelos podrían experimentar nuevos cimbronazos producto de la decisión de implementar un nuevo dólar agro incluyendo a granos como el maíz y de aplicarle el impuesto PAIS a las importaciones.

Así lo advirtieron distintos analistas privados consultados por Bloomberg Línea. Según expresaron, las mencionadas medidas podrían acelerar la inflación, lo que eventualmente generaría presiones al alza para los dólares paralelos.

Prueba de ello puede verse en el hecho de que en los dos períodos de tensión cambiaria que atravesó el país este año, el dólar paralelo no hizo más que acomodar su precio en relación a la inflación acumulada a lo largo del año. El dólar blue, por ejemplo, cerró la semana pasada en $528, 52,6% por encima de los niveles con lo que inició el año. A junio, la inflación acumulada alcanzaba el 50,7%.

Esa misma sintonía también se observa entre el avance del dólar paralelo con el del oficial, que acumula en el año un aumento de 52%. La diferencia, claro está, radica en que mientras el dólar oficial avanza a ritmo convalidado por el Banco Central (BCRA), el blue lo hace con saltos entre los que se intercalan breves períodos de estabilidad.

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Por otro lado, y pese al actual desacople, cabe recordar que suele observarse una correlación entre la cantidad de pesos en la economía (M3) y el precio del dólar contado con liquidación (CCL).

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Amilcar Collante, economista de Cesur, cree que las medidas que confirmó este fin de semana el equipo económico no harán más que validar un tipo de cambio más alto, “dejando con menos referencia el tipo de cambio oficial mayorista (A3500)”.

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“El impacto financiero lo veo más por el lado de que pierde referencia el tipo de cambio mayorista y en cierto punto los instrumentos que ajustan por dólar oficial (como dólar futuro en Rofex y títulos dólar linked) pueden perder atractivo”, señaló. Y subrayó: “Ahí puede que haya un corrimiento en busca de cobertura a bonos hard dollar, subiendo las presiones de la brecha cambiaria”.

Consultado respecto a qué impacto podrían tener estas medidas en los precios de los dólares libres, el analista financiero Christian Buteler recordó que dependerá de cómo se mantenga la intervención en el precio del dólar MEP, que termina funcionando como una especie de regulador del precio del dólar blue.

Es lógico que muchos van a ir a dolarizarse a ese valor. Cuanto más sean los que accedan al dólar MEP, pudiendo comprarlo a $500 en lugar de pagar $550, eso generará más presión. Ahí veremos cuánto pueden sostener ese precio, cuánto puede regularlo el gobierno con las escasas herramientas que tienen el Tesoro y el Banco Central. No quiere decir que lo van a sostenerlo fijo, pero sí que puedan sostenerlo como hasta ahora, con pequeñas correcciones diarias y no ver un salto fuerte también en el MEP”, dijo Buteler. De darse eso, agregó, “el impacto y el descontrol sobre los distintos tipos de dólares podría ser mayor”.

Por último, el economista de Invecq Matías Surt puso en duda el impacto del nuevo dólar agro en la acumulación de reservas por parte del Banco Central, fundamental para despejar los temores de un salto devaluatorio futuro. “El dólar agro no necesariamente implicará un aumento de las liquidaciones dado que estamos cada vez más cerca de un cambio de gobierno, que muy probablemente implemente un tipo de cambio más alto para todas las exportaciones”, apuntó.

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