Buenos Aires — Los esfuerzos del equipo económico del gobierno argentino por recomponer reservas están logrando despejar los peores temores de la sociedad respecto de sus ahorros. Los depósitos en dólares del sector privado acumulan un aumento superior a los US$2.200 millones desde el cambio de gobierno, señal manifiesta de que los nubarrones cambiarios y la incertidumbre respecto de las reservas empiezan a disiparse.
Típicamente, en Argentina los períodos de incertidumbre cambiaria suelen manifestarse a través de dos termómetros: un aumento de los dólares paralelos y un retiro masivo de los ahorros en moneda extranjera de los bancos. Pero desde que Javier Milei asumió la Presidencia, nada de ello ocurrió.
El dólar blue tocó esta semana los AR$1.010, ubicándose así apenas por encima de los valores que exhibía la divisa que se opera en el mercado paralelo cuando Milei llegó a la Casa Rosada. En el medio, Argentina tuvo una inflación del 25,5% en diciembre, del 20,6% en enero y tanto consultoras privadas como en el oficialismo anticipan que los precios treparon en torno a otro 15% en febrero.
En el caso de los depósitos en dólares, cerraron el segundo mes del año en niveles de US$16.416 millones, unos US$2.290 millones por encima de los valores del 10 de diciembre pasado. Con este incremento del 16%, alcanzaron su nivel más elevado en un año aunque todavía se encuentran lejos del pico de US$32.492 millones que mostraron en agosto de 2019, previo a las elecciones PASO que precipitaron el fin del gobierno de Mauricio Macri.
Este incremento se da a pesar de que el Banco Central aún tiene reservas netas negativas. Las mismas, sin embargo, se encuentran muy por encima de los US$11.200 millones negativas que había dejado el gobierno de Alberto Fernández.
“No estaban ni los dólares de la gente”, alertó semanas atrás el ministro de Economía, Luis Caputo, dejando entrever que la gestión anterior había utilizado los encajes para sostener al peso y mantener a raya las cotizaciones financieras rumbo a las elecciones.
Pero ahora, según estimaciones de la consultora Econviews, las reservas netas se ubican en unos US$4.000 millones negativos tras la compra neta de US$8.980 millones por parte del BCRA bajo la gestión de Santiago Bausili.
También se recuperan, aunque en el margen, los préstamos en dólares al sector privado. Al cierre de febrero, el stock de préstamos en moneda extranjera se ubicaba en US$$3.772 millones, unos US$156 millones por encima de los valores que exhibía al momento del cambio de gobierno. Sin embargo, los préstamos en dólares llegaron a tocar, el día anterior, los US$4.150 millones, el nivel más alto desde diciembre de 2021.
Aun así, los bancos prestan apenas un 25% de los dólares que depositan los ahorristas y los préstamos en dólares son todavía una cuarta parte de los más de US$16.000 millones que tocaron en agosto de 2019.
Estos dos datos reflejan el potencial alcista que mantiene este segmento una vez que se despejen las expectativas de devaluación o de aceleración del ritmo de crawling peg, que aún persisten producto de la decisión del Gobierno de utilizar al dólar como ancla mientras estabiliza los desajustes heredados.
