Buenos Aires — La inflación acumulada en Argentina entre enero y octubre de 2024 alcanzó el 107,01%, mientras que la variación total desde diciembre de 2023 llegó al 159,72%. El dato mensual de octubre fue de 2,7%, el más bajo desde noviembre de 2021, y la inflación núcleo se ubicó en 2,9%, el menor nivel desde septiembre de 2020.
En medio de este contexto, el presidente Javier Milei aseguró en X que, de mantenerse estos niveles de inflación durante dos meses más, la tasa de devaluación mensual del peso pasaría del 2% al 1%. Mientras tanto, los analistas señalan que los salarios argentinos quedaron cerca de empatar su nivel de noviembre de 2023, previo a la asunción del libertario, aunque los sueldos del sector público continúan muy por debajo de la variación al alza de los precios.
No obstante, analistas como Salvador Vitelli subrayan que no aparecen en el horizonte riesgos significativos de ver un repunte considerable en el ritmo de la inflación mensual, proyectando una continuación para “este terreno de desinflación”.
Calculadora de Inflación Acumulada
Récord de bajas de precios en octubre
Economistas coincidieron en la importancia de la baja inflación de octubre y en el rol clave de algunos sectores en desacelerar el índice. Francisco Mattig, economista de Consultatio Plus, afirmó: “Uno de los datos más interesantes de inflación de ayer no fue el 2,7% general, el 2,9% núcleo, el 2,1% bienes o el 4,3% de servicios. Fue que el porcentaje de productos básicos que bajaron de precio fue récord”.
Para Gabriel Caamaño, economista de Outlier, factores estacionales y regulados fueron decisivos: “Estacionales y regulados jugaron a favor en el IPC de octubre, lo que explica la general por debajo de la núcleo (+2,9%). Servicios, con un mayor componente no transable, este mes casi no se desaceleró. Lo que sí desaceleró más significativamente fueron los bienes”.
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Entre los elementos que favorecieron la baja, Caamaño señaló que combustibles y alimentos se acercaron al ritmo del 2% del crawling peg, y recordó que la reducción en la alícuota del impuesto PAIS, no capturada en septiembre, también contribuyó.
Salvador Vitelli, jefe de research en Romano Group, analizó los componentes de la inflación y el impacto de los precios regulados: “El dato fue sorpresivo a la baja, marcó un 2,7% mensual a nivel nacional, el índice general, con estacionales marcando un 1,4% mensual, la núcleo un 2,9% y regulados un 2,7%. Es decir, la inflación núcleo quedó por encima del nivel general, debido también a la ayuda que tuvo por parte de precios estacionales”.
Vitelli también destacó la desaceleración en bienes, que subieron un 2,1%, casi al ritmo del crawling peg, y en servicios, que mostraron un aumento más controlado del 4,3%.
Cómo vienen moviéndose los salarios argentinos
La moderación de la inflación genera optimismo en algunos sectores, pero la situación de los salarios sigue siendo compleja. La inflación ha erosionado el poder adquisitivo, y la recuperación es desigual. Vitelli subrayó que “hay una recuperación del salario principalmente de salarios privados”, aunque advirtió que los salarios públicos presentan un rezago significativo, con un 16% por debajo de noviembre del año pasado.
En términos de recuperación salarial, “el índice de salario privado está a un 1,5% abajo de noviembre, el índice de salario SIPA a un 2,1% abajo y el RIPTE a 4,9% abajo”.
Esta heterogeneidad muestra un cuadro salarial en el que los trabajadores del sector privado han logrado recuperar parte de las pérdidas sufridas, mientras que el sector público sigue muy afectado, con una recuperación que parece avanzar más lentamente.
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Proyecciones y riesgos de repunte
De cara al futuro, los analistas creen que los riesgos de un repunte inflacionario son limitados, siempre y cuando no ocurra una devaluación significativa del peso. “Por ahora, riesgo de repuntes exacerbados no vemos, puesto que uno de los principales factores que podría llegar a ser repuntar la inflación es una devaluación, y creemos que el gobierno está fuertemente comprometido que eso no suceda”, dijo Vitelli. Añadió que la intención del gobierno de reducir el crawling peg al 1% podría actuar como un freno adicional en la suba de precios.
Desde el Romano Group también subrayan que, si bien la inflación ha descendido, es poco probable ver una desaceleración abrupta similar a la de principios de año. En este sentido, Vitelli advirtió que “este terreno de desinflación… continúe, que vaya en un sendero hacia la baja, lógicamente con bajas más pausadas”.
Por último, las decisiones futuras en política cambiaria serán claves para las expectativas del mercado y el costo de vida en Argentina. Vitelli señaló que los recientes anuncios de Milei sobre el craw se hicieron tras el cierre de mercado de Rofex, por lo que el comportamiento del mercado en los próximos días será importante para evaluar la respuesta de los inversores. “Veremos qué es lo que sucede y cómo se lo toma el mercado, porque en base a las tasas implícitas que venían negociándose, había un mercado más bien… creído de lo que podía llegar a suceder en materia del crawling,” concluyó.
Con el índice de octubre estableciendo un nuevo récord de estabilidad de precios en Argentina, el país sigue avanzando en su combate contra la inflación. Los próximos meses serán críticos para definir si el país puede sostener esta tendencia y reducir el impacto de la inflación en los salarios y el poder adquisitivo de la población.
