Buenos Aires — La inflación, la evolución de la brecha cambiaria y la acumulación de reservas por el Banco Central son algunas de las principales variables económicas argentinas tomadas en cuenta por los inversores a la hora de revisar sus carteras. Ante la proximidad de un nuevo mes, el sector privado analiza cuáles son las oportunidades con mejores perspectivas.
El sector privado ve con buenos ojos el rumbo económico del Gobierno de Javier Milei, pero aún muestra cierta cautela para lo que resta del año, en medio de la incertidumbre respecto del futuro del cepo cambiario y la capacidad de pago de cara a vencimientos de deuda en el 2025.
Mientras tanto, opciones en pesos, obligaciones negociables, bonos soberanos y acciones del sector energético se posicionan como algunas de las preferencias por parte de los especialistas.
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Las tendencias que mira el mercado
“En un contexto de risk on a nivel global, los activos argentinos no se quedan atrás y vienen teniendo una performance realmente envidiable en lo que va del año. La principal duda que permanece en el mercado es si estos precios son sostenibles o son producto de un veranito financiero que fue exacerbado por el blanqueo y los vencimientos de Bienes Personales e Ingresos Brutos”, puntualizó Ignacio Murua asesor financiero de Quicktrade SBS.
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En declaraciones a Bloomberg Línea, sostuvo: “Si bien entendemos que los mencionados acontecimientos son un justificativo más que válido para parte de las subas que se vieron en las últimas ruedas, también creemos que la foto que vemos hoy es muy distinta de la que se vio en los máximos que se vieron por marzo y abril de este año”.
“En ese momento, el Gobierno aun no había podido siquiera pasar la ley de bases y recién estaba logrando señalar un norte claro para el país. Ahora, con aciertos y errores, creemos que la foto es mucho más agradable que la anterior, con superávits gemelos, inflación a la baja y con indicadores económicos habiendo hecho piso (aparentemente) hace unas semanas”, explicó.
Sin embargo, aclaró: “Aún creemos que la principal cuestión radica en lo cambiario, y mientras el Gobierno no logre homogenizar ese tema, difícilmente los activos puedan converger a los precios de sus comparables”.
Inversiones para octubre
“Nos mantenemos optimistas y creemos que tanto equity como bonos tienen con que sostenerse en torno a estos precios, pero creemos que hará falta un poco más para que se sigan haciendo nuevos máximos”, señaló Murua.
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“El Gobierno ya ha mostrado en más de una oportunidad que el norte lo tiene bien claro, y eso nos hace ver con buenos ojos asumir las partes de riesgo de las carteras en activos locales”, argumentó.
Pablo Repetto, head of reseach de Aurum Valores, manifestó: “Vemos que sigue habiendo oportunidades en los bonos soberanos HD, aun considerando que pudiera instrumentarse un canje como corrió el rumor a partir del DNU del lunes”.
“Para los más cautelosos ahí estan las opciones del BPY26 y el GD38. La curva corporativa comprimió demasiado, probablmente por el balqnueo, y la tomamos con cierta cautela ya a estos valores”, apuntó.
En cuanto al “universo pesos”, resaltó: “Creemos que el mercado está operando demasiado optimista en terminos de dinámica desinflacionaria, por lo que a estos valores nos gustan más los CER de mediano plazo que la tasa fija que viene dando permanentemente rendimientos reales negativos”.
“En acciones seguimos pensando posicionamientos a mediano y largo plazo y allí preferimos el segemento energético”, destacó.
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Otras inversiones para perfil moderado y de riesgo
“Ante la expectativa de continuidad de la calma cambiaria, así como del más favorablemente contexto externo, creo que aquellos inversores con mayor tolerancia al riesgo podrían continuar orientados hacia apuestas en moneda local aprovechando también el proceso de desinflación.
“Ello combinado selectivamente con acciones y bonos soberanos en dólares, tras el respiro que vienen intercalando en los últimos días”, consideró el economista Gustavo Ber consideró en diálogo con Bloomberg Línea.
En ese sentido, analizó que “en cambio, aquellos más conservadores podrían continuar orientados principalmente hacia las Obligaciones Negociables en dólares de sólidas empresas”.
