Buenos Aires — MercadoLibre (MELI), el gigante del comercio electrónico de América Latina, se prepara para presentar este jueves sus resultados financieros del cuarto trimestre de 2023, mientras los analistas anticipan cifras superadoras a las del mismo periodo de 2022. Aunque las estimaciones para el 2024 también lucen auspiciosas, desde el Morgan Stanley advierten por los posibles desafíos en México por un mayor escrutinio regulatorio.
Según estimaciones de Bloomberg News, MercadoLibre reportará un sólido desempeño para el año completo 2023, con ingresos alcanzando los US$14.332 millones, lo que marcaría un incremento sustancial del 36% respecto al año anterior. Se espera que el ingreso neto anual sea de US$1.145 millones, reflejando una suba del 132,9% en relación al 2022, mientras que se proyecta que el EBITDA alcance los US$2.780 millones, un aumento del 76,2% interanual.
Para el cuarto trimestre de 2023 específicamente, se prevé que los ingresos brutos de la empresa que conduce Marcos Galperin hayan alcanzado los US$4.133 millones, demostrando un crecimiento del 37,7% en comparación con el mismo período en 2022. Además, se estima que la ganancia neta para el trimestre sea de US$360 millones, mostrando un aumento del 117,1%, con un EBITDA anticipado de US$809 millones, un 58,9% más que el año anterior.
Mirando hacia adelante para el 2024, los analistas prevén un crecimiento continuo para la facturación de MercadoLibre, aunque a un ritmo ligeramente más lento. Se espera que los ingresos brutos alcancen los US$17.495 millones, marcando un aumento del 22,1% desde 2023, mientras que se proyecta que el ingreso neto suba a US$1.767 millones, un 54% más que el año anterior. Se estima que el EBITDA para el año completo alcance los US$3.406 millones, reflejando un crecimiento del 22,5% en comparación con la estimación para el 2023.
Recomendación de compra
Los analistas de Morgan Stanley, Alexandre K Namioka, CFA, y Carolina De Mula Gomes, publicaron su análisis sobre la acción de MercadoLibre antes del informe de ganancias. Mantienen una calificación de “Sobrepeso” en la acción, con un precio objetivo de US$2.065,00.
En su análisis, Morgan Stanley destaca del lado alcista la expansión hacia nuevas líneas de negocio y servicios adyacentes, junto con la disminución de la competencia en los sectores de comercio electrónico y fintech, que podrían impulsar el aun más el crecimiento. Además, la escala de las operaciones de MercadoLibre podría respaldar un mayor flujo de márgenes, mientras que los vientos macroeconómicos e intereses en América Latina podrían aliviarse.
Por otro lado, los analistas identifican riesgos potenciales a la baja, incluida la competencia intensificada de rivales como Shopee, Amazon y Temu, especialmente si aumentan su enfoque en el mercado latinoamericano. Los desafíos para monetizar servicios fintech y expandir la rentabilidad del crédito, así como vientos en contra más amplios en el sector del comercio electrónico, también podrían plantear amenazas. Además, el empeoramiento de las condiciones macroeconómicas en América Latina podría agravar los desafíos para MercadoLibre.
Mayor escrutinio en México
Una preocupación particular destacada por Morgan Stanley es el panorama regulatorio en México. El regulador antimonopolio del país, COFECE, recientemente planteó preocupaciones sobre las barreras competitivas en el mercado de comercio electrónico.
El regulador citó una estructura de mercado concentrada, con los tres principales operadores de comercio electrónico, incluido MercadoLibre, que poseen una participación significativa en los volúmenes orientados al consumidor. COFECE propuso medidas para abordar estas preocupaciones, incluida la disociación de servicios no relacionados con el mercado de las ofertas de mercado y el aumento de la transparencia en los procesos de selección de vendedores.
A pesar de estos desafíos regulatorios, Morgan Stanley sigue siendo optimista sobre las perspectivas de MercadoLibre en México. Consideran que la compañía está bien posicionada para navegar por el entorno regulatorio y continuar su trayectoria de crecimiento. Además, ven la entrada de nuevos jugadores como Temu como evidencia de que todavía hay espacio para la competencia en el mercado de comercio electrónico mexicano.