Buenos Aires — El Gobierno argentino alcanzó una adhesión del 64% en el canje de deuda en pesos que licitó este viernes. Según el ministro de Economía, Luis Caputo, se trató de una “espectacular adhesión”. De esta forma, Economía logra despejar ARS$14 billones de deuda que vencía este año, entre mayo y septiembre. El sector privado aportó el 55% de sus tenencias.
La Secretaría de Finanzas buscaba renovar vencimientos por ARS$23 billones. Finalmente, logró despejar ARS$14 billones y estiró la vida promedio del perfil de vencimientos desde 0,54 a 1,51 años. Según comunicó Pablo Quirno, titular de la secretaría, “la tasa de capitalización se redujo desde un promedio ponderado de 3,94%TEM de los títulos elegibles hacia 2,20%TEM de la nueva cartera”.
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El funcionario agregó que “la estrategia financiera centrada en la extensión del perfil de vencimientos a tasas nominales descendentes es un pilar del ancla monetaria requerida para sostener el proceso de desinflación con crecimiento económico”.
El Tesoro ofrecía en este canje de LECAPs una canasta de cuatro bonos duales que pagan un máximo entre una tasa fija o el promedio de la TAMAR (la que sea más alta al vencimiento). Según distintos brokers y especialistas el canje representaba una oportunidad (para los acreedores) de cobertura ante posibles subas de tasa.
La visión del Gobierno tras el canje
Ante la consulta de Bloomberg Línea, el asesor de Caputo, Felipe Núñez, reiteró que el resultado de canje fue “espectacular”, destacando la extensión del perfil de vencimientos de entre mayo y noviembre a un año y medio.
Núñez resaltó que el 25% de la cartera canjeada corresponde a un título con vencimiento en diciembre de 2026 a tasa fija, el instrumento más largo emitido por la actual administración. “Esto estabiliza el mercado monetario porque da mayores certezas en cuanto a lo que son los vencimientos de deuda”, afirmó el funcionario.
La operación reduce la oferta de títulos en un 64% para el período en cuestión, resaltó Núñez, al tiempo que ponderó la participación privada por haberse producido en un contexto de “escasez de pesos”, debido al éxito del plan de estabilización.
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Sobre la reducción de tasas de capitalización de los instrumentos elegibles de 3,9 a 2,2, afirmó: “Cuando asumimos teníamos tasas muy por encima del 100%”. Enfatizó, a la vez, que la tasa promedio de la cartera se ubica ahora en 29,5%.
“Pasar a emitir un título que es casi una tasa fija con una extensión del perfil de vencimientos de 0,5 a 1,5 años es impresionante”, destacó el funcionario, quien proyectó que esta operación “va a producir un círculo virtuoso” que podría anclar las expectativas de inflación y reducir las tasas de interés.
La estrategia, según Núñez, consolida las tres anclas del programa económico: cambiaria, fiscal y monetaria. “Ha sido un éxito rotundo aún por encima de nuestras expectativas y la del mercado”, concluyó.
Mientras que el Gobierno, además de despejar vencimientos en un año complejo, se quita del camino posibles riesgos en el objetivo de eliminar este año las restricciones cambiarias, según Max Capital. Desde Portfolio Personal Inversiones consideraron que, dada la magnitud de la operación y el momento del año, la misma podría estar destinada a limpiar los pagos en manos del sector público en el año.
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