Buenos Aires — El canje de deuda que propuso el ministro de Economía, Sergio Massa, para postergar vencimientos de deuda en pesos entre junio y septiembre por $9,5 billones fue rechazado por el 74% de los acreedores privados este jueves. Aunque la oferta tuvo una aceptación total del 78%, el 70% de los títulos que vencían durante los próximos cuatro meses estaban en manos de organismos del sector público.
Tomando como referencia la estimación de la consultora 1816 de que el 30% de los $9,5 billones de los títulos en cuestión se encontraban en poder de privados ($2,85 billones), y asumiendo que el 100% de los organismos públicos –es decir, entes controlados por el propio Estado– accedieron al canje, se llega a la aproximación de que la propuesta fue aceptada por solo el 26% de los inversores del sector privado, incluyendo bancos y fondos comúnes de inversión, entre otros.
La decisión de S&P
Tras la operación de canje, S&P Global Ratings tomó la decisión de bajar la calificación de deuda argentina a largo plazo en moneda local a SD (default selectivo) desde CCC-, según informó Bloomberg News.
La perspectiva negativa de la calificación de la deuda a largo plazo en moneda extranjera refleja los riesgos que rodean a los pronunciados desequilibrios económicos y las incertidumbres políticas antes y después de las elecciones nacionales de 2023, argumentaron los analistas de S&P.
S&P consideró así que el canje se concretó en condiciones de estrés, o distressed en inglés, lo que equivale a un default selectivo.
“Canje de deuda más grande de la historia”
Descrito por el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, como el “el canje de deuda pública más grande de la historia argentina en el mercado doméstico”, la aceptación global del 78% implica que el Gobierno deberá afrontar ahora vencimientos por $1,1 billones en junio (antes $1,2 billones), $1 billones en julio (antes $4,6 billones), $0,6 billones en agosto (antes $2,3 billones) y $0,5 billones en septiembre (antes $2,6 billones), según informó la cartera económica.
De ese modo, el Ministerio de Economía deberá lidiar con pagos por un total de $3,2 billones hasta septiembre, más otro billón en lo que resta del 2023, de acuerdo a los datos comunicados este jueves.
“Se destaca que para el cierre del año el panorama luce despejado. En este sentido, los vencimientos promedio con el sector privado para el último trimestre del año equivalen a 0,1% del PBI”, escribió a los medios el equipo de Sergio Massa.
Del total de la reducción de los vencimientos previstos para los próximos meses, se extendió un 13% a agosto del 2024, un 36% a noviembre del 2024, un 27% a diciembre del 2024, y un 24% a enero del 2025. De esta forma, se alargaron los vencimientos promedios ponderados en 16 meses, agregaron.
¿Cómo fue el canje de deuda?
El Tesoro ofreció a los inversores las siguientes opciones por título elegible:
Opción 1
Título elegible: X16J3
Opción de conversión: bono del tesoro nacional ajustable por CER con vencimiento el 13/12/2024.
Opción 2
Título elegible: TDL23
Opciones de conversión: un bono del tesoro nacional en moneda dual con vencimiento el 30/08/2024; y/o un bono del tesoro nacional en moneda dual con vencimiento el 29/11/2024; y/o un bono del tesoro nacional ajustado por CER con vencimiento el 13/12/2024.
Opción 3
Título elegible: X18L3
Opción de conversión: bono del tesoro nacional ajustable por CER con vencimiento el 13/12/2024.
Opción 4
Título elegible: T2V3D
Opciones de conversión: un bono del tesoro nacional en moneda dual con vencimiento el 30/08/2024; y/o un bono del tesoro nacional ajustado por CER con vencimiento el 13/12/2024.
Opción 5
Título elegible: S31L3
Opción de conversión: bono del tesoro nacional ajustable por CER con vencimiento el 13/12/2024.
Opción 6
Título elegible: T2X3
Opción de conversión: bono del tesoro nacional ajustable por CER con vencimiento el 13/12/2024.
Opción 7
Título elegible: TDS23
Opciones de conversión: un bono del tesoro nacional en moneda dual con vencimiento el 30/08/2024; y/o un bono del tesoro nacional en moneda dual con vencimiento el 31/01/2025; y/o un bono del tesoro nacional ajustado por CER con vencimiento el 13/12/2024.
