Cómo podría afectar al plan económico de Milei una caída de los mercados internacionales

Las luces de alerta comenzaron a prenderse cuando el principal índice de acciones de Japón registró su mayor caída diaria desde 1987, confirmando un risk off global. Qué esperan los analistas

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Buenos Aires — Los mercados internacionales atraviesan horas de tensión y el panorama global podría volverse más complejo, lo cual abre el interrogante respecto de cuánto podría afectar a la economía argentina y el plan del Gobierno para superar los principales obstáculos en esa materia. A pesar de que la mayor parte del sendero hacia lo que se denomina normalización económica depende de factores domésticos, analistas sostienen que “tener factores externos en contra nunca es bueno” y apuntan a los precios de los commodities.

Las luces de alerta se encendieron cuando el principal índice de acciones de Japón registró su mayor caída diaria desde 1987, lo cual despertó un risk off global, según un análisis de Facimex Valores. A ello se suma “el dato de desempleo de Estados Unidos”, que “gatilló un desarme de posiciones de carry en Yen, amplificando los movimientos”.

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Muchos inversores se habían apalancado en JPY para comprar acciones norteamericanas, aprovechando las tasas bajas en Japón y un JPY que seguía depreciándose. Sin embargo, el viernes se conoció que en julio el desempleo subió al 4,3% en Estados Unidos, desde 4,1% en junio. El dato llevó a la Regla de Sahm, un histórico indicador usado por la Fed para predecir recesiones, a pronosticar que la economía norteamericana está ingresando en recesión o lo hará en algún momento de los próximos seis meses”, explicó el reporte.

Los vientos de contra internacionales y el posible impacto en la Argentina

“Si bien la mayor parte del sendero hacia la normalización económica depende de factores domésticos, tener factores externos en contra nunca es bueno”, consideró en diálogo con Bloomberg Línea Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

En ese sentido, destacó “que el gobierno deberá prestar atención a la dinámica de los mercados globales, ya que presión sobre monedas emergentes, en especial el real brasilero, podría erosionar más la competitividad argentina, haciendo necesario un cambio en el nivel de tipo de cambio real mas temprano que tarde, en un contexto en que no se esperan flujos significativos al país”.

Otro punto a considerar serán los precios de los commodities, con una soja que viene cayendo a dos dígitos en lo que va del año, disminuyendo el valor de las exportaciones. Con todo, el Gobierno deberá procurar ordenar la macro doméstica sea cual sea el entorno internacional, por lo que una mejora en la calidad del ajuste y un esquema cambiario más libre siguen siendo fundamentales a mediano plazo”, manifestó Franco.

Para el economista José Ignacio Bano “por supuesto que va a tener efecto”. “Algo a favor es que Argentina está ya muy aislado del mundo. Los mercados de capitales están cerrados para Argentina. Hay poco movimiento por todos los controles que hay entonces. Eso nos juega bastante a favor. Inmuniza un poco. Te aísla”, sostuvo.

Sin embargo, aclaró que, “en este momento, para Argentina, lo que más le importa es qué pasa con las materias primas que exporta, como la soja y el petróleo”. “Eso me parece que es más importante que lo que está pasando con el mercado financiero, muy vinculado ahora a mercado globales y a esta volatilidad originada en Japón que está pegando en criptomonedas, sectores de tecnología y demás. Entonces, va a afectar, pero yo miraría mucho más qué pasa con el precio de soja y petróleo”.

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“Entonces, el plan del Gobierno depende mucho de que consigamos dólares y los dólares dependen cómo exportamos y del precio de exportación”, indicó.

De ese modo, evaluó que “de corto plazo, el único impacto más o menos importante es sobre el precio de los bonos porque que sigan cayendo es una mala noticia, sobre todo porque en algún momento Argentina va a tener que salir a refinanciar la deuda y va a necesitar el Estado pagar tasas más o menos razonables, por lo cual va a estar que el riesgo país sea sensiblemente menor a lo que es ahora, por lo menos la mitad”.

La mirada del Gobierno

El vocero presidencial, Manuel Adorni, fue consultado en conferencia de prensa sobre lo sucedido en los mercados glogables y evaluó: “No nos es ajeno lo que está pasando. Siempre miramos este tipo de eventos, pero tenemos claro lo que estamos haciendo y nada afectará nuestro camino”.

En tanto, dentro del Palacio de Hacienda argumentan que hay factores que explican la corrección desde lo económico, pero la violencia de la caída global excede holgadamente el deterioro de los fundamentos. Es decir, entienden que es una corrección técnica.

Argumentan, de ese modo, que a Argentina le afecta pero, menos que lo usual, dado el orden macroeconómico y que aún el país no tomó medidas para salir del cepo. Estiman que este mismo escenario con el sobrante de pesos que había meses atrás y sin cepo hubiera sido una calamidad.

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A su vez, desestiman la suba del riesgo país, al remarcar que no consideran que sea un tema importante porque el Gobierno no necesita financiamiento en lo inmediato y las empresas privadas lo consiguen a tasas favorables. Ante ese escenario, resaltaron que el equipo económico evalúa como un factor importante el descenso de la inflación y la recuperación de la economía.