Buenos Aires — Las tensiones típicas del clima electoral continúan en ascenso en Argentina y el mercado sigue de cerca las tendencias de cada espacio, así como también sus propuestas, en medio de la crisis económica y una inflación que se mantiene en niveles históricamente elevados. En ese contexto, los inversores se preguntan qué impacto puede tener cada candidato presidencial en el desempeño de los activos argentinos, ya sea en renta fija o variable.
Tras el cierre de listas y un panorama más claro respecto de quiénes representarán a cada partido, la pregunta que surge apunta a cuáles precandidatos podrían impulsar una eventual extensión de los buenos resultados que se vienen percibiendo en el ámbito bursátil en el país, los que implican, por ejemplo, una fuerte suba del Merval en dólares durante 2023.
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Candidatos bullish y bearish
“En el escenario político actual, que se terminó de configurar tras la elección de Sergio Massa como precandidato a la Presidencia de la Nación por el frente Unión por la Patria, quedan mejor posicionados los candidatos de las dos coaliciones principales: Unión por la Patria (ex Frente de Todos) y Juntos por el Cambio”, analizó Javier Casabal, estratega de renta fija de Adcap Grupo Financiero.
En declaraciones a Bloomberg Línea, sostuvo: “A grandes rasgos, ambas fuerzas tienen ahora candidatos moderados”.
“De esta manera, quedaron eliminados los escenarios de candidatos más polarizados, como podrían ser una fórmula del kirchnerismo más puro o Javier Milei”, evaluó.
Según su punto de vista, “con el estancamiento de Milei en torno al 20%, el mercado se puso más bullish, motorizando un rally de casi el 30% en el mes de junio”.
“El candidato bearish para el mercado vendría a ser Javier Milei, ya que genera mucha incertidumbre entre los inversores. La incertidumbre respecto al dólar, la dificultad para formar equipos y construir consensos, hacen que Milei sea un candidato que el mercado prefiere evitar”, argumentó Casabal.
Por el contrario, consideró que “candidatos como Sergio Massa, Horacio Rodríguez Larreta o Patricia Bullrich serían bullish para el mercado, ya que todos ellos parecen coincidir en algunas cosas claves para ordenar la economía y el frente cambiario y que de esta manera la Argentina vuelva a crecer”.
Los pronósticos del mercado
“Los activos locales de riesgo, equity y bonos soberanos en dólares, vienen experimentando fuertes subas desde fines de abril, con el equity teniendo un impulso todavía mayor y ubicándose en máximos de la administración actual”, manifestó Juan Manuel Franco, economista Jefe Grupo SBS.
En diálogo con Bloomberg Línea, sostuvo: “Creemos que esto se da en el caso del equity porque varios papeles tienen una perspectiva interesante a mediano plazo, con mejoras en los fundamentals”.
“En el caso de los bonos en dólares, creemos que se da porque venían descontando un escenario muy negativo que podría finalmente no materializarse”, estimó Franco.
“Mirando a las elecciones, somos constructivos tanto en equity como en bonos al mediano plazo, sea quien sea el presidente”, puntualizó.
“Si destacamos que el hecho de que el ministro de Economía Sergio Massa, quien viene llevando adelante las negociaciones con el FMI, sea el candidato oficialista, podría reducir el margen la volatilidad financiera, dado que los incentivos están alineados para que logre cerrar un nuevo acuerdo, al menos para lo que resta del año”, resaltó
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI), coincidieron: “El mercado ve a Massa como la figura `market friendly` dentro del oficialismo”.
“Además, su candidatura implica que continuará a cargo del timón del Ministerio de Economía. A su vez, una contribución clave al rally de los activos argentinos es que Sergio Massa habría llegado a un acuerdo con el Fondo lo que implicaría una “compra de tiempo” hasta las elecciones PASO”, indicó.
