Buenos Aires — Banco Macro (BMA) logró revertir su situación financiera en el tercer trimestre de 2024, reportando una ganancia neta de ARS$91.321 millones, contrastando con las pérdidas de ARS$261.537 millones del trimestre anterior.
Así, tras el rojo que reportó para el período entre julio y septiembre, el banco que preside Jorge Pablo Brito volvió al verde, aunque no logró alcanzar las expectativas del mercado. La ganancia neta reportada estuvo significativamente por debajo de la estimación de ARS$192.940 millones anticipada por analistas, según información de Bloomberg News.
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No obstante, entre los seis analistas que siguen al ADR del Macro, tres recomiendan comprar el papel, mientras que otros tres sugieren mantenerlo en cartera sin realizar compras adicionales y ninguno sugiere desprenderse de la acción.
Cabe recordar que Macro acumula una suba del 220,3% en lo que va del año en la Bolsa de los Estados Unidos. Sin embargo, antes de que se reportaran ayer estos resultados trimestrales, el papel cayó por 2,2%.
La entidad no solo logró salir del rojo, sino que superó significativamente las ganancias de ARS$23.210 millones -ajustadas por inflación- registradas en el mismo período de 2023. El resultado positivo se apoyó principalmente en el aumento del 167% en el ingreso neto por intereses respecto al segundo trimestre, impulsado una significativa reducción del 40% en sus gastos por intereses.
Los ingresos también se vieron favorecidos por una menor “pérdida relacionada con el resultado de la posición monetaria neta”, debido a una inflación más baja registrada durante el trimestre”.
“La solidez del balance es lo que más nos gusta de Banco Macro”, destacó Claudio Maulhardt, analista de Galileo, quien resaltó la “mucha liquidez, muy pocos incobrables, fondeo de bajo costo y una capitalización muy alta” de la entidad. Con un ratio de capital total del 32,8%, Macro mantiene una de las posiciones más sólidas del sistema.
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¿Qué pasó con los préstamos?
El volumen total de financiamiento, que incluye préstamos, fideicomisos financieros y la cartera de leasing, alcanzó los ARS$4,55 billones en el 3T24, representando un incremento del 17% (ARS$657.900 millones) en términos trimestrales y del 28% (ARS$988.000 millones) interanual.
Los préstamos al sector privado crecieron un 18% (ARS$669.300 millones) en el trimestre y un 27% (ARS$963.000 millones) en comparación anual. Entre los préstamos comerciales, destacaron los adelantos en cuenta corriente, con un aumento del 46% (ARS$212.500 millones), mientras que los documentos disminuyeron un 12% (ARS$83.500 millones).
En el segmento de consumo, los préstamos personales aumentaron un 43% (ARS$235.500 millones) y los saldos de tarjetas de crédito un 25% (ARS$227.100 millones).
Dentro del financiamiento al sector privado, los préstamos en pesos crecieron un 19% (ARS$616.700 millones), mientras que los préstamos en dólares disminuyeron un 1% (USD 6 millones). Al cierre del 3T24, Banco Macro alcanzó una participación de mercado del 9,2% en préstamos al sector privado.
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Caen los depósitos en pesos del Macro, suben en dólares
En cuanto a los depósitos, se observó un notable cambio en su composición: mientras los depósitos en pesos cayeron 15% intertrimestral, los denominados en dólares aumentaron 87%, elevando su participación del 19% al 36% del total. En la comparación interanual, los depósitos en pesos cedieron 2%, mientras que los denominados en dólares, impulsados por el blanqueo, treparon 9%.
“No son los dólares lo que en este momento más le sirve para mejorar la rentabilidad”, señala Maulhardt, explicando que el margen de interés neto (NIM) en pesos es del 35,8%, mientras que en dólares solo llega al 4,2%. “Son los depósitos en pesos los que deben crecer para apalancar el balance y aumentar el ROE”, agrega.
Los indicadores de calidad de cartera siguieron mejorando: la morosidad se redujo a 1,15% desde 1,23% en el trimestre anterior, mientras que la cobertura de previsiones alcanza un sólido 177,6%.
La acción del banco cotiza actualmente a ARS$9.210 en el Merval, lo que implica una valuación de 1,6 veces su valor libro y entre 15-17 veces las ganancias esperadas para este año, según estimaciones de Maulhardt. “Tendrá que demostrar ser capaz de ganar más, de manera consistente y no en un solo trimestre, para sostener los múltiplos”, indica el analista.
Tras el feriado de este jueves en los Estados Unido, el banco realizará su conferencia el próximo lunes, 2 de diciembre, para presentar los resultados en detalle a los analistas. Será el momento de evaluar si esta recuperación se puede sostener en el tiempo.
La transformación del mix de depósitos y la necesidad de hacer crecer la cartera de préstamos en pesos se presentan como los principales desafíos para los próximos trimestres. Por ahora, el mercado recibe con optimismo este retorno a las ganancias de uno de los bancos más importantes del sistema financiero argentino.
