Buenos Aires — El Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a subir la tasa de política monetaria. La elevó en 300 puntos básicos, a 81% de TNA, tras el 7,7% de inflación de marzo dado a conocer el viernes pasado por el INDEC. De esta manera, la Tasa Efectiva Anual (TEA) alcanzó el 119,4%.
El Directorio de la autoridad monetaria decidió, además, elevar en otros 300 puntos básicos la tasa para sus pases pasivos a un día. Así, la TNA de los mismos quedó en 75% y la TEA en 112%.
Se trata de la segunda suba de la tasa de política monetaria que convalida la entidad que preside Miguel Pesce desde que comenzó el año.
La decisión llega luego de que se conociera que la inflación de marzo había sido la más alta para un mes desde abril de 2002 y en medio de una fuerte tensión cambiaria que disparó las cotizaciones del dólar blue, el dólar MEP y el contado con liquidación a nuevos máximos históricos en términos nominales.
Junto con esta nueva suba de tasa de política monetaria, el BCRA decidió también elevar en la misma proporción la tasa mínima que deben pagar los bancos para los plazos fijos minoristas. Es decir, por depósitos hasta $10 millones. De esta manera, la tasa para los plazos fijos sube también al 81%.
Los intereses de las Leliq, bajo la lupa
La decisión de elevar la tasa de política monetaria apunta a aplacar los niveles de tensión cambiaria que atraviesa el país y contener la suba de precios. Pero la contracara de esta medida es que contribuirá a enfriar una economía que, coinciden la mayoría de las consultoras privadas, se contraerá durante este 2023.
No se trata del único efecto adverso de elevar la tasa de política monetaria. Otro es que, al hacerlo, el BCRA encarece el peso de su deuda. Dado que el stock de pasivos remunerados del Central se ubican en $12,9 billones, cada suba de tasas que convalida la entidad representa un fuerte encarecimiento de su déficit cuasifiscal.
Según cálculos de Alejandro Giacoia, economista de Econviews, con esta suba de 300 puntos básicos, los intereses de las Leliq y pases se encarecerán este año unos $500.000 millones y alcanzarían los $12,8 billones en el acumulado de 2023.
Dicha proyección, aclara, es en base a la tasa y los stocks actuales de pasivos remunerados. Pero dentro de la firma creen que va a haber alguna suba más en el año. Desde que empezó el 2023 y hasta mediados de abril, dichos intereses ascendían a $2,4 billones.
