Buenos Aires — El Fondo Monetario Internacional (FMI) oficializó ayer la flexibilización de la meta de acumulación de reservas. Por pedido del Gobierno argentino, recortó el target en US$3.600 millones en el primer trimestre del año y en US$1.800 millones para todo el 2023. Pero aún así, el país ya habría incumplido el nuevo esquema de reservas internacionales netas (RIN).
Según reflejó el staff report publicado ayer por el FMI, las nuevas metas de acumulación de divisas para este año quedaron fijadas en US$1.900 millones para el primer trimestre, US$6.800 millones para el segundo, US$7.200 millones para el tercero y US$8.000 millones en el acumulado del 2023. Todas ellas representan el nivel de variación esperado respecto de diciembre de 2021.
“Básicamente, nos pedían tener US$500 millones más que al cierre de 2022″, simplifica Alfredo Romano, director de la consultora Romano Group y director de la carrera de economía empresarial de la Universidad Austral.
Pero según puede verse en el documento publicado ayer por el organismo internacional, al 23 de marzo la variación de RIN en los términos del acuerdo se ubicaba en niveles de US$4.400 millones negativos. La posición de reservas internacionales netas, agregaba el trabajo, es “aún más débil de lo previsto”, y según datos al 23 de marzo se situaba unos US$1.000 millones por debajo del objetivo propuesto para finales de marzo de 2023.
Rumbo al primer waiver, que no será el último
Según cálculos de la consultora 1816, el Gobierno argentino incumplió la nueva meta ajustada de marzo por cerca de US$2.000 millones. Eso, agregaron desde la firma, significa que en junio, cuando se revisen las metas del primer trimestre, “Argentina deberá pedir su primer waiver relevante del programa, que definitivamente no será el último de este año”.
Desde la consultora marcan que, con las modificaciones oficializadas ayer, el FMI bajó de US$7.777 millones a US$4.177 el stock de reservas que debía tener el Central al 31 de marzo para cumplir la mete del primer trimestre del año. “Nosotros estimamos que, tras el desembolso del Fondo del viernes, el BCRA terminó marzo con reservas netas por apenas US$2.300 millones (usando metodología FMI), de modo que quedó lejísimos del nuevo target de US$4.177 millones”, señalaron.
Similar diagnóstico ofrece Alfredo Romano, quien también remarcó que a pesar de los cambios, la meta de acumulación de reservas no se cumplió en el primer trimestre de este 2023.
Juan Ignacio Paolicchi, economista de Empiria, coincide con esta visión. “A nosotros la cuenta nos da que el stock de reservas netas llegó a US$2.100 a millones a fines de marzo incluyendo el desembolso del viernes pasado, con lo cual la incumplió por más de US$2.000 millones”, señaló.
“En la parte final del staff report, que es la que habla de la situación actual, dice que al 23 de marzo estaban en menos US$4.400 millones, unos US$900 millones por debajo de la meta revisada. Es decir, estaban incumpliéndola”, agregó, por su parte, Gabriel Caamaño, de consultora Ledesma.
Dudas por el impacto de la sequía
Dentro del mercado y entre los economistas privados también llamó especialmente la atención en las últimas horas la estimación del FMI respecto del impacto de la sequía. De acuerdo al staff report publicado anoche, la caída de las exportaciones del agro sería de apenas US$6.000 millones, dado que desde el organismo internacional aún proyectan una cosecha de soja de 45,5 millones de toneladas y una cosecha de maíz de 46,8 millones de toneladas.
“Esos números no podrían estar más alejados de la realidad: tomando las proyecciones de la Bolsa de Cereales (los principales expertos en la materia), la producción de soja será como máximo de 23 millones de toneladas y la de maíz de 36 millones de toneladas”, advirtieron desde 1816.
“Con estos valores es razonable esperar una caída en las exportaciones del agro del orden de los US$20.000 millones este año, más de tres veces lo que plantea el Fondo en el reporte de ayer”, agregaron.
La Bolsa de Comercio de Rosario, por su parte, estimó ayer la producción de soja en 25 millones de toneladas para este año.
