Buenos Aires — Hasta mediados de 2020, los Certificados de Depósito Argentinos (Cedear) eran papeles operados por inversores institucionales o con cierto grado de sofisticación y su movimiento era muy minoritario en relación a lo que sucedía con las acciones locales. Sin embargo, fue en ese año que los cambios normativos, que entre otras cosas habilitaron posibilidad de comprar Cedear desde porciones mucho más pequeñas, dieron vuelta la ecuación y estos instrumentos pasaron a dominar la renta variable porteña durante tres años, racha que se cortó en diciembre de 2023.
Y es que en el último año mes del año pasado, por primera desde agosto de 2020, las acciones del Merval implicaron un mayor volumen de operaciones que los Cedear. Estos últimos instrumentos, tienen como subyacentes acciones globales que no se operan en la Bolsa local, como Amazon, Apple, MercadoLibre, Exxon Mobile, entre otros cientos de posibilidades.
El Merval le ganó a los Cedear
Según datos consignados por el Instituto Argentino del Mercado de Capitales (IAMC), en diciembre de 2023, el 51,93% de la renta variable operada en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), en tanto que los Cedear representaron el 49,07%.
Para encontrar una relación favorable a las acciones argentinas hay que remontarse a agosto de 2020, último mes en que las acciones implicaron el 58,36% del volumen operado. En tanto, en los 39 meses transcurridos entre septiembre de 2020 y noviembre de 2023, los Cedear significaron el 65,61% del volumen.
Un dato a tener en cuenta es que en 2023 el S&P Merval, incluso medido en dólares, fue el índice bursátil que más subió en el mundo (67,7%). Un poco por la expectativa de los inversores de un giro promercado y otro poco porque las valuaciones estaban por el suelo. Seguramente, haya habido una retroalimentación entre una mejora gradual del volumen, plasmada principalmente en el último mes del año, y lo que sucedió con las valuaciones.
¿Qué sucede ahora?
Desde que empezó el año hasta la rueda del 24 de enero, las acciones del Merval representaron el 49,6% de la renta variable, es decir que los Cedear van ganando la pelea del volumen negociado este año por un ínfimo margen.
Lo cierto es que, a diferencia de la tendencia que marcó los últimos años, se observa ahora una paridad casi total, que refleja un renovado entusiasmo de los inversores por las acciones argentinas.
