Buenos Aires — Las acciones de YPF en Wall Street llevan un alza del 95,8% desde el 17 de noviembre de 2023, previo al balotaje que consagró a Javier Milei como Presidente. Si bien la mirada promercado del actual Gobierno despertó el interés de los inversionistas, el papel aún está lejos de su máximo histórico: cotiza a US$21,01, lejos del techo de US$69,20 que tocó el 29 de agosto de 2005. En la época post reestatización, el máximo alcanzado fue de US$26,27, el 24 de enero de 2018.
Teniendo en cuenta el potencial y estos números, el CEO de la compañía, Horacio Marín, aseguró en diálogo con La Nación+ que su objetivo es que las acciones de YPF lleguen a US$60 en 2027 (último año del actual período de Gobierno en Argentina) y se mostró aún más confiado a futuro: “Si tengo la posibilidad de gestionar hasta 2031 y hacemos gas natural licuado (GNL), puede pasar los US$100, tranquilamente”.
El ejecutivo destacó la importancia, para YPF, de que se apruebe el Régimen De Incentivo Para Grandes Inversiones (RIGI). “Sin RIGI no hay GNL, porque este proyecto es infinanciable”, expresó en relación a la construcción de una planta de licuefacción que permita exportar gas natural licuado.
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¿Es posible que YPF valga US$100 en siete años? Esto ve el mercado
“Determinar el precio de una acción -más aún en Argentina- es complejo, incluso cuando se pone un precio objetivo a un plazo de un año”, aclaró Ignacio Sniechowski, head of equity research en Grupo IEB.
No obstante, el ejecutivo aclaró que el nuevo management de YPF, liderado por Horacio Marín, “ha trazado la estrategia correcta para la compañía” y “ha comenzado a ejecutarla”. En ese sentido, destacó: “Va demostrando que su capacidad de llevar adelante esta estrategia es excelente”.
“De seguir en este camino y en esta línea, en unos años la YPF que conocemos será reemplazada por una compañía mucho más rentable, con mayores niveles de producción, mejor alocación de sus recursos, mayores ventas y seguramente reparto de dividendos”, mencionó Sniechowski.
¿Cuál es la estrategia trazada por la empresa, a la que refiere el ejecutivo de Grupo IEB? Se resumen en los siguientes puntos:
- Deshacerse de 55 áreas convencionales (ya maduras y con costos de extracción elevados).
- Focalizar en shale oil en Vaca Muerta (que implica una reducción impresionante de dichos costos).
- Incrementar hasta un 65% para el 2025 Argerich y Vaca Muerta Mendocina (por el lado de la producción) y luego los proyectos de desarrollo de Palermo Aike.
- La ampliación de la capacidad de evacuación de crudo via Oldelval II y III.
- El oleoducto Vaca Muerta Sur suman un potencial enorme para la acción de la compañía.
- A nivel downstream, la alineación de los precios locales con los internacionales garantizará que no se produzcan los desfasajes de años anteriores.
Ante esa perspectiva, Sniechowski concluyó: “Es una de las acciones que más estamos recomendando en este momento; aunque me parece aventurado indicar un potencial valor por acción a un plazo tan largo, ya que hay muchos eventos que pueden ocurrir que podrían no materializarse en ese escenario. Por otra parte, siempre hay que estar atentos a la evolución del precio del Brent; variable clave para YPF”.
En tanto, Santiago Ruiz Guiñazú, head of equity sales & trading de Adcap Grupo Financiero, indicó: “Nos parece interesante el optimismo de Horacio Marín y creemos que es un sector estratégico. YPF es el principal pilar de la energía en la Argentina”.
Sin embargo, aclaró que para llegar al precio objetivo planteado por el CEO de YPF todo “depende de cuál va a ser el éxito de la estrategia de dejar un poco de lado los pozos más maduro y convencionales”. Y reseñó, por último: “Tenemos una visión constructiva de la empresa, pero sería en este momento un poco hacer futurología hacer una proyección a largo plazo”.
“Desafiante”, pero “alcanzable”
“Consideramos que la proyección en el valor futuro de la compañía planteada por su presidente y CEO, si bien es desafiante, es alcanzable ante un contexto tanto local como internacional que juegan a favor”, expuso José Ignacio Thome, analista senior de equity de Grupo SBS.
Por el lado local, el ejecutivo de SBS explicó: “Creemos que el sector energético es uno de los pocos puntos donde tanto oficialismo como oposición comparten una visión de desarrollo que, en conjunto con el RIGI, permiten ser optimistas con una aceleración en el desarrollo, tanto de Vaca Muerta como de otras cuencas que se encuentran en exploración (incluyendo el offshore)”.
Pasando a una mirada más global, Thome consideró que la guerra entre Ucrania y Rusia, combinada con diversos conflictos geopolíticos alrededor del mundo, llevan a pensar que “la transición energética se dará de manera mucho más paulatina que la prevista algunos años atrás”, brindando un “horizonte más extenso para la demanda tanto de petróleo como de gas, sosteniendo así sus precios”.
