Citi (C) espera que las acciones de MercadoLibre (MELI) sigan creciendo en este 2024. Tras cerrar el año pasado con un aumento del 85%, los analistas de research de la firma prevén que las acciones del gigante latinoamericano de ecommerce trepen otro 24% este año hasta alcanzar los US$1.900 por acción, valores que no se observan para MELI desde septiembre de 2021.
De convalidarse esa proyección, las acciones de la compañía fundada por Marcos Galperin volverían a operarse a precios cercanos a los máximos históricos que tocaron en enero de 2021. “Los resultados de MELI siguen superando nuestras expectativas: no sólo su negocio core crece por encima de nuestras previsiones, sino que el ritmo de expansión de los márgenes ha sido notable”, señaló el paper publicado por Citi en los primeros días de este año.
Desde el área de research de la entidad llegaron a esa decisión tras revisar su modelo con supuestos más detallados para cada negocio (commerce y no commerce). Y tras recordar “cómo MELI superó nuestras expectativas en todos los ámbitos en 2023″, los analistas de Citi adelantaron que “para 2024 seguimos esperando ganancias de cuota de mercado en las principales geografías”. Es decir, Brasil, México y Argentina.
Según refleja el informe, Citi research tiene una previsión actual de crecimiento del Gross Merchandise Value del 26,6% para 2023. “Otra métrica notable fue el operating margin (EBIT), que esperamos alcance el 14,8% para 2023, frente a nuestra proyección inicial del 10,9% a principios de año. También prevemos un margen EBITDA ahora del 18,6% para 2023, frente al 14,7% inicial”, señalaron.
“En retrospectiva, MELI se benefició de la competencia en Brasil, donde varios operadores se enfrentan a importantes dificultades financieras, mientras que otros se centraron principalmente en preservar sus propios balances, es decir, más racional hacia las comisiones de mercado, precios, etcétera”, añadió el trabajo.
A pesar de los alentadores pronósticos vertidos y argumentados a lo largo del informe, los analistas de Citi advirtieron también respecto de los tres factores que podrían alterar esta dinámica.
“¿Qué podría ir mal?”, se preguntaron. Y acto seguido enumeraron, en primer lugar, la posibilidad de que el crecimiento del GMV se desacelere a un ritmo peor de lo esperado; en segundo, que la competencia de Amazon y los dragones chinos (SHEIN, Temu, TikTok Shop, AliExpress) empeore en Brasil y México; y en tercero, que el margen se estabilice o contraiga como resultado de mayores inversiones en la plataforma o la aceleración de la concesión de créditos.
