Bloomberg Línea — Al observar el riesgo país de los estados latinoamericanos, se puede analizar que, durante 2024, los bonos soberanos de Ecuador y Argentina han mostrado una notable mejoría con respecto al cierre de 2023.
Particularmente, el país gobernado por Javier Milei ha recibido un shock de confianza y los instrumentos emitidos por el Estado atraviesan un fuerte rally en las últimas semanas. Aún así, los bonos de ambos países siguen entre los más castigados del mundo en términos absolutos.
En tanto, El Salvador, que hasta 2022 tenía un indicador similar al de Ecuador y Argentina, hoy tiene menos del a mitad de riesgo soberano que estos países y hasta pudo darse el lujo de salir al mercado internacional en 2024.
Uruguay y Chile continúan como los emisores más seguros según esta métrica, mientras que México está en mitad de tabla en una eventual clasificación latinoamericana, algo por debajo de la otra gran potencia regional, Brasil.
El riesgo país es un indicador que mide la probabilidad de que un país no cumpla con sus obligaciones y la forma más común de medirlo en lo que a países de Latinoamérica refiere es a través del Emerging Markets Bond Index (EMBI), desarrollado por JPMorgan.
El EMBI se calcula a partir de los spreads, que son las diferencias entre los rendimientos de los bonos de los países emergentes y los bonos del Tesoro estadounidense. Un spread más amplio indica un mayor riesgo país, ya que sugiere que los inversores exigen una mayor compensación por el riesgo percibido de invertir en un país emergente en comparación con un país considerado seguro como Estados Unidos.
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Las mejoras en Ecuador y Argentina
- Argentina comenzó el año con el riesgo país en 1.907, mientras que al cierre del 15 de octubre de 2024 se ubicó en 1.044. Esta fuerte caída se debe a la llegada de un gobierno promercado, encabezado por el derechista Javier Milei, que generó entusiasmo en los inversores, pero también en que las autoridades se concentraron en lograr una consolidación fiscal en el primer año.
- Ecuador, por su parte, logró recortar su riesgo país de 2.005 al cierre de 2023 a los actuales 1.207 puntos. La mirada market friendly del presidente Daniel Noboa también fue bien recibida.
- Más allá de estas mejoras sustantivas en ambos países, ambos se encuentran muy por encima del EMBI promedio de los países emergentes a nivel mundial (313 puntos).
Venezuela y Bolivia, los peores de la región
- Los bonos venezolanos son considerados los peores del mundo y todo parece indicar que esta situación no va a modificarse mientras el régimen de Nicolás Maduro siga en el poder. El EMBI venezolano se encuentra en 20.700 puntos.
- El segundo peor ubicado de la región es Bolivia, cuyo riesgo país se ubica en 1.801 puntos.
Brasil y México: así está el riesgo país en los gigantes de la región
- Brasil, la principal potencia económica de Latinoamérica, cerró el 15 de octubre con el riesgo país en 202 puntos, prácticamente el mismo valor que ostentaba al finalizar 2023 (200 puntos en aquel momento).
- En la segunda economía regional, México, el riesgo país se encuentra en 305 puntos, lo que implica una mejora respecto de los 340 que tenía al cierre del año pasado.
Uruguay, Chile, Perú y Paraguay, los bonos más seguros de la región
Los países con menor EMBI en toda Latinoamérica son:
- Uruguay: 92 puntos
- Chile: 117 puntos
- Paraguay: 155 puntos
- Perú: 158 puntos
El resto de los países latinoamericanos
Así está el EMBI en el resto de países latinoamericanos, aún no mencionados en la nota:
- Guatemala: 198 puntos
- República Dominicana: 194 puntos
- Costa Rica: 210 puntos
- Panamá: 242 puntos
- Colombia: 309 puntos
- Honduras: 398 puntos
