Bloomberg Línea — Con el recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed, en inglés) en EE.UU. en septiembre, los analistas esperaban que el precio del dólar comenzara a moderarse en el remate del año luego de la fortaleza experimentada en buena parte del 2024, pero el apetito de los inversores por los activos de riesgo sigue resentido en medio de las coyunturas macroeconómicas locales y globales, dijeron analistas consultados por Bloomberg Línea.
“Si bien el recorte de tasa de la Fed debió reducir la fortaleza del dólar, es un efecto que ya venía descontando el mercado. Para este caso, el contexto internacional y local de cada país en LatAm juega un papel sobre el apetito de los inversionistas y su percepción de riesgo”, dijo a Bloomberg Línea el analista financiero Gregorio Gandini.
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En este orden de ideas, señaló, lo que está sucediendo geopolíticamente en Medio Oriente aumenta el temor y lleva a la adopción de estrategias risk-off y búsqueda de refugio, lo que termina fortaleciendo el dólar.
“El dólar a nivel internacional rebota en las últimas semanas desde mínimos que se consideran como una zona estructural para el precio desde 2023, cuestión que deja en evidencia, por un lado, el pesimismo visto durante gran parte de 2024, condicionado por la probabilidad de recortes en la tasa de interés Fed, como también los deficientes reportes macroeconómicos que permiten al mercado anticipar un ‘soft landing’ de la economía”, dijo a Bloomberg Línea Renato Campos, especialista en la firma de análisis financiero Squared Financial.
En septiembre, la Reserva Federal decidió bajar las tasas de interés de referencia en medio punto porcentual hasta un rango de entre el 4,75% y el 5%, y si bien se esperaba que la decisión tuviera efecto en las divisas de mercados emergentes, el dólar se ha seguido fortaleciendo, al igual que varios activos considerados refugio, como el oro.
En Brasil, el aumento de sus tasas y el escenario inflacionario y fiscal son elementos que también debilitan al real. En México, el inicio del período de la nueva presidenta del país, Claudia Sheinbaum, “después de un cierre con mucho ruido de Andrés Manuel López Obrador”, también contribuye a la incertidumbre regional, opinó Gandini.
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Por su parte, Colombia “tiene su propia dosis de ruido interno, con todo el tema de la ley de financiamiento, el presupuesto y la situación de Ecopetrol (ECOPETL), que aporta de forma importante a las finanzas públicas. En Argentina, (el presidente) Javier Milei tiene un camino largo por recorrer en términos de resultados positivos. Todo eso me lleva a creer que las monedas en Latinoamérica, si bien no se depreciarán más en lo que resta del año, se mantendrán en estos niveles hasta diciembre”, ahondó.
Además, sobre mercados como Perú, comentó que “todavía se percibe con mucha inestabilidad política”.
Renato Campos manifiesta que en Chile el tono ha logrado ser más optimista “producto del fin del extenso proceso de reforma constitucional, aumentando la confianza sobre el país y la persistencia del ‘status quo’. “Los sectores de energías se posicionan como las puntas de flechas para respaldar el auge económico de Chile. La firmeza del cobre posterior a los incentivos llevados a cabo en China permiten señalar un entorno más optimista para la demanda de metales, lo que pone un techo a una eventual depreciación tanto del peso chileno como del sol peruano, principales exportadores de cobre en el mundo”, apuntó.
Las monedas de LatAm más depreciadas en 2024 frente al dólar
El peso argentino era la sexta moneda más depreciada del año en el mundo a las 11 a.m. hora de Nueva York, del miércoles 2 de octubre de 2024, restándose en 2024 un -16,72%, teniendo mejor desempeño solo que el cedi ghanés (-24,34%), la libra egipcia (-36,14%), la naira nigeriana (-45,36%), el birr etíope (-52,43%) y la libra libanesa (-83,21%).
En la cesta de monedas más depreciadas en el mundo también figuran el peso mexicano (-12,72%), en el puesto ocho; el real brasileño (-10,59%), en la casilla diez; e inmediatamente después viene el peso colombiano (-8,61%).
Con una caída más moderada en lo corrido del año está el peso chileno (-3,66%) y el sol peruano (0,52%).
El bolívar venezolano no están siendo tenido en cuenta para este análisis, dadas las particularidades del fenómeno de hiperdepreciación que afronta.
Precio del dólar: ¿cómo el ritmo del recorte de tasas en LatAm influye?
La caída en las tasas de interés de la región, más aceleradas en general en comparación a Estados Unidos, “brindan un mayor sustento en términos argumentativos para considerar un débil panorama para las monedas de LatAm”, dijo Renato Campos.
“Ad portas de cerrar el año LatAm se ha mostrado en una senda de recuperación y de control inflacionario importante, lo que ha permitido que sus bancos centrales adopten un régimen más flexible buscando estimular directamente sus economías, posterior a un periodo de restricción extenso, anticipándose, como es habitual, a los cambios de los principales bancos centrales del mundo”, indicó.
Tras el significativo avance mostrado por algunas monedas en Latinoamérica durante 2023 y parte de 2024, señala que el ritmo de rendimiento ha tendido a decrecer y se evidencia “el sobrecalentamiento de algunas” de estas, “lo que permite señalar un escenario divergente entre unas y otras para lo que resta de año”.
En términos generales las perspectivas para el cierre de año adquieren “un tono más positivo que negativo para el dólar, existiendo excepciones a la regla producto del entorno actual, desde donde se considera la tensión geopolítica y las elecciones generales en Estados Unidos, lo que conllevan un mayor apetito por dólares como refugio, sobre todo en la región sur de América”, remató.
