Bloomberg — Los operadores de divisas se están volviendo en contra del euro, ya que la victoria de Donald Trump en la carrera presidencial de EE.UU. impulsó la posibilidad de agresivos recortes de los tipos de interés europeos, llevando a la moneda común hacia la paridad con el dólar.
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El euro cayó un 1,8% a 1,07 dólares y se encaminó a la peor caída en un día desde marzo de 2020 tras el resultado de las elecciones estadounidenses. ABN Amro Bank NV, ING Groep NV y Manulife advierten de que la caída se extenderá en los próximos meses hasta el nivel en el que un euro compra un dólar. Mizuho Financial Group Inc. y Deutsche Bank AG anticipan que la divisa se deslizará hasta 1,03 y 1,05 dólares, respectivamente, a finales de año.
Las diferentes trayectorias de los tipos de interés en Europa y EE.UU. están obligando a los estrategas a reconsiderar sus predicciones. Mientras que se considera que las políticas de Trump alimentan la inflación y frenan la capacidad de la Reserva Federal para recortar los tipos, su promesa de aranceles comerciales globales podría aumentar el dolor para la tambaleante economía europea, lo que requeriría una mayor relajación por parte del Banco Central Europeo.
“Con la Fed subiendo los tipos o manteniéndolos altos para luchar contra la inflación justo cuando el BCE sigue bajándolos probablemente a un ritmo acelerado, es probable que el creciente diferencial de tipos de interés pese sobre el euro, llegando posiblemente a la paridad”, dijo Georgette Boele, estratega de ABN Amro, que predijo correctamente que el euro y el dólar alcanzarían ese nivel en 2022.
El euro fue uno de los países del Grupo de los 10 con peores resultados el miércoles, mientras que los bonos europeos avanzaron ante la perspectiva de mayores recortes del BCE. Los rendimientos de los bonos alemanes de referencia a dos años cayeron hasta 14 puntos básicos, hasta el 2,16%.
“Trump ha vuelto y todo el mundo ha estado temiendo este momento”, dijo Michael Strobaek, director global de inversiones de Lombard Odier. “Está muy claro que este resultado, en términos relativos, no es bueno para los activos europeos”.
Lombard Odier ve el tipo terminal del BCE en el 1,5% o incluso por debajo del 1%, frente al 3,5% del tipo clave de la Fed.
Los mercados monetarios apuestan por un punto porcentual de recortes de la Fed y alrededor de 1,30 puntos porcentuales de reducciones del BCE para septiembre del próximo año. Esto supone una ampliación desde el martes, cuando los precios apuntaban a 1,1 puntos porcentuales y 1,16 puntos porcentuales, respectivamente.
De cara a la votación en EE.UU., las apuestas sobre la paridad euro-dólar estaban en alza en los mercados de opciones. Aún así, aunque el nivel de 1 por 1 parece ahora más probable, no es inminente, según ING.
“Los diferenciales de tipos se están ampliando frente al euro y habrá que añadir una nueva prima de riesgo por el proteccionismo y potencialmente también por el riesgo geopolítico”, dijo Chris Turner, jefe de estrategia de divisas de ING. “1,05 dólares parece el objetivo inmediato en las próximas semanas, pero un movimiento hacia la paridad puede que tenga que esperar hasta más adelante en 2025, cuando toda la fuerza de la explosión proteccionista se haga evidente”.
Otros estrategas también están esperando a ver quién gana la Cámara de Representantes de EE.UU., dado que el control demócrata obligaría a los republicanos a negociar medidas políticas. JPMorgan pronosticó anteriormente que el euro podría caer hasta la paridad en caso de una victoria limpia de los republicanos. Una victoria de Trump y un Congreso dividido, mientras tanto, empujarían al par euro-dólar a 1,05, dijo.
“Hay un camino muy plausible hacia la paridad en los próximos seis meses”, dijo Nathan Thooft, gestor de cartera senior de Manulife Investment Management. “Es difícil luchar contra el sentimiento, los aspectos técnicos y los fundamentos actuales a favor del dólar estadounidense”.
--Con la colaboración de Anya Andrianova.
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