Bloomberg — Los analistas de Brasil elevaron sus estimaciones para la tasa de interés de referencia y la inflación a finales del próximo año después de que los banqueros centrales advirtieran de un prolongado ciclo de ajuste monetario.
La Selic de referencia alcanzará el 12% en diciembre de 2025, frente a la estimación anterior del 11,5%, según una encuesta semanal del banco central entre economistas publicada el lunes. Los analistas también elevaron sus previsiones de aumento de los precios al consumo a finales de 2025 hasta el 4,12%, lo que supone el quinto incremento consecutivo.
Los responsables políticos dirigidos por Roberto Campos Neto iniciaron en septiembre un ciclo de endurecimiento que ha elevado hasta ahora los tipos de interés en 75 puntos básicos, hasta el 11,25%. La inflación anual se sitúa por encima del rango de tolerancia, en el 4,76%, impulsada por una actividad económica resistente, un mercado laboral ajustado y un mayor gasto público. La semana pasada, los banqueros centrales advirtieron de una campaña más prolongada de subidas de tipos si las expectativas de los precios al consumo empeoraban aún más.
Las estimaciones para la inflación anual de diciembre subieron por séptima semana consecutiva, hasta el 4,64%. En un horizonte de doce meses similar al régimen de inflación del banco, los aumentos del coste de la vida se sitúan en el 4,14%.
Los responsables políticos tienen como objetivo una inflación anual del 3%, con un margen de tolerancia de más o menos 1,5 puntos porcentuales.
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El ministro de Finanzas, Fernando Haddad, está trabajando en una propuesta de recorte del gasto, ya que los inversores cuestionan el compromiso del presidente Luiz Inácio Lula da Silva de apuntalar las cuentas públicas. El paquete debería reducir la incertidumbre y eventualmente ayudar a bajar los tipos de interés, dijo Haddad en una entrevista el domingo por la noche.
Los responsables políticos han abogado por “cambios estructurales” en la política fiscal para rebajar las previsiones de inflación, lo que eventualmente abriría la puerta a recortes de tipos. El próximo gobernador del banco central, Gabriel Galipolo, ha dicho que los inversores se han visto sorprendidos por el impacto del gasto público en la economía en general.
Los principales bancos han revisado sus estimaciones para la tasa Selic de fin de ciclo. Itau elevó su previsión al 13,5% desde el 12% anterior, citando una moneda más débil y mayores riesgos inflacionistas, según una nota publicada el lunes.
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