Bloomberg — La inflación estadounidense probablemente se moderó a finales del tercer trimestre, lo que tranquiliza a una Reserva Federal que está orientando más su política hacia el blindaje del mercado laboral.
Se prevé que el índice de precios al consumo suba un 0,1% en septiembre, su menor aumento en tres meses. En comparación con el año anterior, el IPC probablemente subió un 2,3%, la sexta desaceleración consecutiva y la más suave desde principios de 2021. La Oficina de Estadísticas Laborales publicará su informe sobre el IPC el jueves.
Se prevé que el indicador que excluye las volátiles categorías de alimentos y energía, que proporciona una mejor visión de la inflación subyacente, aumente un 0,2% respecto al mes anterior y un 3,2% desde septiembre de 2023.
Tras el crecimiento del empleo en septiembre, sorprendentemente fuerte, notificado el viernes, la desaceleración gradual de la inflación sugiere que los responsables políticos optarán por un recorte menor de los tipos de interés en su próxima reunión de los días 6 y 7 de noviembre.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que las proyecciones emitidas por los funcionarios junto a su decisión de tipos de septiembre apuntan hacia recortes de tipos de un cuarto de punto en las dos últimas reuniones del año.
El IPC y el índice de precios a la producción se utilizan para elaborar la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, el índice de precios al consumo personal, que se publicará a finales de este mes.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos un IPC general moderado en septiembre, aunque una lectura subyacente más robusta. En términos de inflación PCE, el indicador de precios preferido por la Reserva Federal, la inflación subyacente probablemente creció a un ritmo coherente con el objetivo del 2%. En conjunto, no creemos que el informe vaya a influir mucho en la confianza del FOMC en que la inflación se encuentra en una tendencia a la baja duradera”.
-Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas.
También se prevé que el informe del viernes sobre los precios de producción -un indicador de las presiones inflacionistas a las que se enfrentan las empresas- muestre una inflación más moderada. Ese mismo día, la Universidad de Michigan publicará su índice preliminar de confianza de los consumidores de octubre. La Fed también publicará el miércoles las actas de la reunión de septiembre del banco central.
Neel Kashkari, Alberto Musalem, Adriana Kugler, Raphael Bostic y Lorie Logan son algunos de los funcionarios de la Fed que hablarán la semana que viene.
En Canadá, las autoridades publicarán el último informe sobre empleo antes de la próxima decisión sobre tipos del Banco de Canadá, un dato crucial para el gobernador Tiff Macklem, que espera una mayor relajación del mercado laboral. El banco central también publicará encuestas sobre las expectativas de crecimiento económico e inflación de empresas y consumidores.
Por otra parte, los bancos centrales de Nueva Zelanda y Corea del Sur podrían recortar los tipos de interés, Francia dará a conocer su presupuesto y el Banco Central Europeo publicará las actas de su reunión de septiembre.
Asia
Es una semana importante para la política monetaria en Asia, con dos bancos centrales que probablemente bajen los tipos y otro que está cada vez más cerca de hacerlo.
Se espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda siga su pivote de agosto hacia un ciclo de flexibilización recortando los tipos en medio punto porcentual, hasta el 4,75%, cuando el consejo se reúna el miércoles, ya que la debilidad de los datos de nóminas aviva las preocupaciones sobre el mercado laboral.
Es probable que el Banco de Corea recorte sus tipos de referencia en un cuarto de punto el viernes, después de que la inflación se desacelerara al ritmo más lento en más de tres años, y la decisión dependerá de si las condiciones del mercado inmobiliario se han enfriado lo suficiente.
Se espera que el Banco de la Reserva de la India mantenga estables su tipo de recompra y su coeficiente de reserva de efectivo, y muchos economistas esperan un recorte de un cuarto de punto en el tipo repo para finales de año. Y el banco central de Kazajstán decidirá el viernes si reanuda su campaña de flexibilización.
El martes, el Banco de la Reserva de Australia publica las actas de su reunión de septiembre, que pueden arrojar luz sobre las deliberaciones que condujeron a su postura de línea dura, y el número 2 del RBA, Andrew Hauser, habla el mismo día.
En Japón se publican estadísticas salariales y datos sobre el gasto de los hogares, ambos de interés para el recién instaurado gobierno antes de las elecciones generales de finales de mes.
Singapur será el primer país asiático en dar a conocer el producto interior bruto del tercer trimestre, entre el jueves y el lunes, con una estimación de consenso que apunta a una aceleración del crecimiento interanual.
Tailandia y Taiwán darán a conocer datos sobre la inflación al consumo, mientras que Filipinas y Taiwán publicarán cifras comerciales.
Europa, Oriente Medio, África
Los problemas del sector manufacturero alemán centrarán la atención con la publicación de los pedidos de fábrica el lunes y la producción industrial el martes, seguidos de las previsiones económicas del Gobierno el miércoles.
Los funcionarios están a punto de abandonar la esperanza de lograr cualquier expansión en absoluto este año, según personas familiarizadas con el asunto.
En Francia, el Gobierno del Primer Ministro Michel Barnier tiene previsto presentar el jueves su proyecto de presupuesto para 2025, en un momento en que el país lucha por controlar su déficit. Fitch Ratings ha programado la posible publicación de una evaluación sobre el país para después del cierre del mercado el viernes.
Para el Banco Central Europeo, el miércoles es el último día en el que sus funcionarios podrán hablar públicamente sobre política monetaria antes de que se inicie un periodo de bloqueo previo a la decisión del 17 de octubre, en la que parece casi segura una bajada de tipos.
El economista jefe Philip Lane, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, y el gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, son algunos de los que tienen previsto comparecer. El jueves se publicará un informe sobre la reunión anterior, que proporcionará posibles pistas sobre el próximo fallo.
En el Reino Unido, mientras tanto, tras las declaraciones del Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, que abrieron la puerta a una flexibilización más agresiva, los datos del PIB del viernes apuntarán a la salud de la economía en agosto.
Está previsto que hablen dos funcionarios del Riksbank, después de que el banco central sueco aplicara un tercer recorte de tipos en septiembre. El indicador de crecimiento mensual de Suecia se publicará el jueves.
Volviendo al sur, las autoridades egipcias esperan que la inflación reanude su desaceleración en septiembre, tras una ligera aceleración el mes anterior. La última lectura fue del 26%, ligeramente por debajo del tipo básico del banco central del 27,25%.
En la región están previstas tres decisiones de los bancos centrales:
El martes, el Comité de Política Monetaria de Kenia reducirá su tipo de interés oficial por segunda vez consecutiva en un cuarto de punto, hasta el 12,25%. Se espera que la inflación se mantenga a corto plazo por debajo de su objetivo del 5%, tras ralentizarse en septiembre a su nivel más bajo en 12 años.
El miércoles, es probable que los funcionarios israelíes mantengan de nuevo el tipo de interés en el 4,5%, aunque sus homólogos inicien o continúen ciclos de relajación. La guerra contra Hamás en Gaza y la escalada de los conflictos con Hezbolá e Irán están pesando sobre el shekel, que se acerca a mínimos de dos meses. La calificación crediticia del país ha sido recortada recientemente por Moody’s y S&P.
El banco central de Serbia tomará su decisión mensual el jueves, posiblemente continuando con la relajación monetaria tras un recorte de un cuarto de punto en septiembre.
América Latina
A finales de semana se conocerán los datos de precios al consumo del tercer trimestre de las cinco principales economías latinoamericanas con objetivos de inflación.
Cabe esperar lecturas más bajas en Chile, Colombia y México, mientras que el inequívoco calentamiento de la economía y los precios de Brasil probablemente continuó en septiembre. Los cuatro bancos centrales tienen como objetivo una inflación del 3%.
En Brasil, aparte de la encuesta de expectativas del banco central publicada el lunes, el informe de ventas al por menor de agosto puede mostrar un ligero enfriamiento de lo que ha sido un enérgico conjunto de lecturas de 2024.
Las actas de la reunión de Banxico del 26 de septiembre serán lo más destacado de México. Los responsables de la política monetaria adoptaron un tono pesimista en la declaración posterior a la decisión, tras un segundo recorte consecutivo de los tipos de 25 puntos básicos, hasta el 10,5%.
En Perú, la deflación intermensual de septiembre y un dato anual por debajo del objetivo del 1,78% probablemente den luz verde a una tercera reducción consecutiva de los tipos del banco central desde el actual 5,25%.
Tras frenar rápidamente el recalentado aumento de los precios al consumo, la lucha contra la inflación del Presidente argentino Javier Milei parece haberse estancado, con sucesivas cifras mensuales cercanas al 4%. Los economistas encuestados por el banco central prevén una desaceleración moderada con la actual combinación de políticas.
2024 Bloomberg L.P.
