Bloomberg — La inflación estadounidense probablemente se movió de forma lateral en el mejor de los casos en octubre, lo que pone de relieve la trayectoria desigual de la relajación de las presiones sobre los precios en la recta final hacia el objetivo de la Reserva Federal.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente previsto para este miércoles, que excluye los alimentos y la energía, probablemente subió al mismo ritmo tanto mensual como anualmente en comparación con las lecturas de septiembre.
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El IPC general probablemente aumentó un 0,2% por cuarto mes, mientras que se prevé que la medida interanual se haya acelerado por primera vez desde marzo.
“El informe del IPC de octubre probablemente apoyará la noción de que la última milla del viaje de la inflación de vuelta al objetivo será la más dura”, escribieron en un informe Sarah House y Aubrey Woessner, economistas de Wells Fargo & Co. “Excluyendo los componentes más volátiles de la energía y los alimentos, el desenrollado de las distorsiones de precios de la era de la pandemia ha demostrado ser frustrantemente lento”.
Añadieron que los precios de los bienes básicos probablemente volvieron a subir en octubre, debido en parte a la mayor demanda de automóviles y autopartes tras los huracanes Helene y Milton. Las órdenes de evacuación por las tormentas también obligaron a más gente a alojarse en hoteles, continuando lo que ha sido una “desaceleración glacial” de los precios de los servicios.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos que tanto el IPC como el IPP se calienten, presionando aún más al alza las tasas a largo plazo y frenando aún más la economía en los próximos dos meses. Esperamos que las ventas minoristas del grupo de control se ralenticen y que la tasa de desempleo siga subiendo, hasta alcanzar el 4,5% a finales de año”, escribieron los analistas Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins.
Aún así, “la historia es muy consistente, con una inflación que sigue bajando por un camino lleno de baches”, y uno o dos malos informes no cambiarán ese patrón, dijo el jueves el presidente de la Fed, Jerome Powell, después de que el banco central recortara las tasas de interés en un cuarto de punto.
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El gobierno estadounidense también publicará la semana que viene las cifras de la inflación mayorista, que probablemente repuntó tras estancarse en septiembre. Mientras tanto, el crecimiento de los beneficios, que sigue superando a la inflación, probablemente contribuyó a otro aumento decente de las ventas minoristas, en datos que se publicarán el viernes.
Este martes, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, intervendrá en una conferencia bancaria antes de que el banco central publique su última encuesta sobre la opinión de los directores de préstamos. Powell tiene previsto un acto a finales de semana, mientras que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, también figuran en el calendario.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo el domingo que la economía de EE.UU. se ha mantenido notablemente fuerte a medida que el banco central avanzaba en la lucha contra la inflación, pero que la Fed todavía "no ha llegado a casa".
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En Canadá, mientras tanto, los datos de ventas de viviendas de octubre revelarán si los recortes de tasas del banco central están empezando a sacudir el aletargado mercado inmobiliario.
Una semana repleta de datos en otros lugares incluye una serie de cifras económicas de China, estadísticas salariales y de crecimiento en el Reino Unido, y múltiples lecturas de la inflación, desde la India hasta Argentina. También se publicarán las nuevas previsiones de la Unión Europea.
Asia
Una ráfaga de datos procedentes de China podría mostrar que los resultados de la economía mejoraron ligeramente en octubre, con un ligero repunte de la producción industrial, la inversión en activos fijos y las ventas minoristas, a medida que se modera la caída de la inversión inmobiliaria.
Aun así, los datos subrayarán la necesidad de las amplias medidas de estímulo emprendidas desde finales de septiembre, mientras el presidente Xi Jinping intenta alcanzar sus objetivos de crecimiento.
La serie de cifras de China llega al final de la semana, el mismo día en que se espera que Japón informe de que su crecimiento económico se ralentizó hasta un 0,6% trimestral anualizado en los tres meses transcurridos hasta septiembre.
Se prevé que la inflación de la India haya repuntado hasta el 5,72% en octubre, mientras que la producción industrial repuntará en septiembre en las cifras que se publicarán el martes.
Australia conocerá el martes las encuestas sobre la confianza de los consumidores y las empresas, antes de publicar una serie de estadísticas sobre el mercado laboral a finales de semana.
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El índice de precios salariales del tercer trimestre llega el miércoles, y un día después se publicarán otras estadísticas de empleo de octubre. Indonesia publica sus datos comerciales el viernes.
Entre los bancos centrales, el Banco de Japón publica un resumen de opiniones de su reunión de octubre, en la que mantuvo estables las tasas, y la gobernadora del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, comparece en un panel el jueves, y su colega Brad Jones, encargado de la política monetaria, hará lo propio un día después.
Europa, Oriente Medio y África
El Reino Unido estará en el punto de mira tras la bajada de tasas del Banco de Inglaterra del jueves, que vino acompañada de una advertencia sobre el impacto inflacionista del reciente presupuesto. Está previsto que el gobernador Andrew Bailey pronuncie un discurso el jueves.
Las cifras salariales del martes podrían mostrar una ligera ralentización del crecimiento salarial, lo que ofrecería una tranquilidad limitada a los responsables políticos. Una publicación el viernes revelará probablemente que el crecimiento económico se ha debilitado en el tercer trimestre hasta el 0,2% desde el 0,5% de los tres meses anteriores, según los economistas.
Otros países con cifras iniciales del PIB para el mismo periodo son Polonia, el jueves, y Suiza, el viernes.
Volviendo a la zona euro, el índice ZEW alemán del martes ofrecerá una visión del sentimiento de los inversores en un momento en el que la mayor economía de Europa sigue luchando por sacudirse el malestar industrial, y ahora también se enfrenta a la perspectiva de unas elecciones anticipadas.
La producción industrial de la eurozona revelará el miércoles el estado de la industria manufacturera al final del tercer trimestre, y al mismo tiempo llegará una segunda estimación del PIB. La Comisión Europea de Bruselas publicará nuevas previsiones económicas para la región a finales de semana.
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El Banco Central Europeo publicará el jueves un informe sobre su reunión de octubre, que posiblemente contenga pistas sobre el pensamiento de los funcionarios para su decisión de diciembre. El vicepresidente Luis de Guindos, que hablará en Madrid ese mismo día, es uno de los varios funcionarios que tienen programadas comparecencias.
En una entrevista publicada el domingo, el austriaco Robert Holzmann -uno de los responsables políticos más halcones del BCE- afirmó que un movimiento el próximo mes es una posibilidad, pero en ningún caso está garantizado.
En Suecia, el miércoles se publicarán las actas de la decisión del Riksbank de aumentar la relajación con un recorte de tasas de medio punto, seguido de su informe de estabilidad financiera un día después.
En Rusia, el miércoles, los datos mostrarán probablemente que la economía se contrajo en el tercer trimestre, por primera vez desde que los estímulos fiscales relacionados con la guerra comenzaran a impulsar la actividad a finales de 2022. Bloomberg Economics prevé que el PIB haya caído entre un 0,3% y un 0,5% en los tres meses hasta septiembre.
Rusia se encuentra entre los países que publican datos sobre la inflación. He aquí un resumen:
- Noruega podría mostrar el lunes una notable desaceleración de la inflación, hasta el 2,4%. Pero con la debilidad de la corona preocupando a los funcionarios, el banco central mantuvo sin cambios los costos de endeudamiento el jueves, dando a entender que no hay planes inminentes de reducción alguna.
- Con la publicación de los datos rusos de octubre prevista para el miércoles, los responsables políticos estarán atentos para ver si una subida de tasas de 200 puntos básicos el mes pasado ayuda a frenar el crecimiento de los precios hacia su objetivo del 4%. En septiembre se situó en el 8,6%.
- El viernes, se espera que las cifras de inflación de Nigeria muestren una aceleración hasta el 33,4% desde el 32,7% después de que los costos de la gasolina se dispararan debido a la reducción de los subsidios, según Bloomberg Economics.
- El mismo día, en Israel, los datos revelarán probablemente que el crecimiento de los precios se mantuvo por encima del 3%, el límite superior del objetivo oficial. Lleva tres meses consecutivos por encima del objetivo, ya que los conflictos de Gaza y Líbano hacen que se dispare el gasto público en defensa y empeoran las limitaciones de la oferta.
Mientras tanto, los datos de la inflación egipcia publicados el domingo muestran que el indicador se aceleró ligeramente por tercer mes consecutivo, impulsado por una fuerte subida de los precios del combustible.
Entre los bancos centrales, se espera que los responsables de la política monetaria de Zambia mantengan sin cambios su tasa de interés en el 13,5% para apoyar la economía azotada por la sequía. Este calvario ha llevado al Fondo Monetario Internacional a reducir casi a la mitad sus previsiones de crecimiento para 2024, hasta el 1,2%.
Latinoamérica
Es probable que el presidente de Argentina, Javier Milei, reciba una buena noticia con el informe de precios al consumo de octubre. Es posible que la inflación mensual se haya ralentizado hasta un mínimo de tres años de poco menos del 3% y que la lectura anual se sitúe por debajo del 200%, por debajo del máximo del 289,4% de abril.
Los analistas esperan un tono de halcón en las actas de la decisión del banco central brasileño del 6 de noviembre de subir hasta el 11,25%. Al mismo tiempo, la orientación futura puede ser escasa dado que el gobierno de Brasil aún no se ha comprometido a recortar el gasto, y todos los comodines inherentes tras las elecciones estadounidenses.
Los economistas esperan una subida de al menos la misma magnitud en la reunión de diciembre del BCB, y muchos han marcado al alza sus previsiones de tasas terminales hasta el 13% o más.
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El banco central uruguayo ha mantenido su tasa de interés básico en el 8,5% desde abril y es probable que lo mantenga así por quinta reunión consecutiva.
En Perú, las cifras del mercado laboral de Lima y los datos aproximados del PIB de septiembre están a la orden del día, y ambos subrayan el repunte de la economía tras la recesión del año pasado.
Los argumentos del Banco de México a favor de un tercer recorte consecutivo de las tasas de interés el 14 de noviembre parecían bastante claros hace un mes, pero otro episodio de aceleración de la inflación los convierte en una decisión algo más difícil.
Aún así, la combinación de un crecimiento más lento y 21 meses consecutivos de desaceleración de la inflación subyacente probablemente hará que la gobernadora Victoria Rodríguez y sus colegas sigan adelante con la reducción al 10,25%.
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