Bloomberg — Incluso antes de que los jefes de las finanzas mundiales vuelen a Washington en los próximos días, el Fondo Monetario Internacional (FMI) les ha instado de antemano a que se aprieten el cinturón.
A dos semanas de unas elecciones estadounidenses que podrían marcar una época, y con la reciente crisis de inflación mundial apenas superada, los ministros y banqueros centrales reunidos en la capital del país se enfrentan a llamados cada vez más intensos para que pongan orden en sus asuntos fiscales mientras aún puedan.
El Fondo, cuyas reuniones anuales comienzan allí este lunes, ya ha señalado algunos de los temas que espera presionar con un aluvión de proyecciones y estudios sobre la economía mundial en los próximos días.
El Monitor Fiscal del FMI del miércoles incluirá una advertencia de que los niveles de deuda pública alcanzarán los US$100 billones este año, impulsados por China y Estados Unidos. La Directora Gerente, Kristalina Georgieva, subrayó el jueves cómo esa montaña de préstamos está pesando sobre el mundo.
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“Nuestras previsiones apuntan a una combinación implacable de bajo crecimiento y elevada deuda: un futuro difícil”, afirmó. “Los gobiernos deben trabajar para reducir la deuda y reconstruir los amortiguadores para la próxima sacudida - que seguramente llegará, y quizá antes de lo que esperamos”.
Algunos ministros de Finanzas podrían recibir nuevos recordatorios incluso antes de que acabe la semana.
La Ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, ya se ha enfrentado a una advertencia del FMI sobre el riesgo de una reacción violenta de los mercados si la deuda no se estabiliza. El martes se publican los últimos datos sobre las finanzas públicas antes de su presupuesto del 30 de octubre.
La Agencia Tributaria británica está adoptando un enfoque más duro para recuperar las deudas, según los especialistas en insolvencia, en un intento de exprimir 5.000 millones de libras (US$6.500 millones) en ingresos adicionales.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Por mucho que se hable de agujeros negros, el efecto global del presupuesto de Reeves será una política más laxa, no más estricta, en relación con los planes del gobierno anterior”, dicen los economistas Ana Andrade y Dan Hanson.
Mientras tanto, Moody’s Ratings ha fijado el viernes para un posible informe sobre Francia, que se enfrenta actualmente a un intenso escrutinio por parte de los inversores. Con su evaluación un escalón por encima de la de sus principales competidores, los mercados estarán atentos a cualquier recorte de las perspectivas.
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En cuanto a los mayores prestatarios de todos, el atisbo del informe del FMI ya publicado contiene una sombría advertencia: sus finanzas públicas son el problema de todos.
“Los elevados niveles de deuda y la incertidumbre que rodea a la política fiscal en países de importancia sistémica, como China y Estados Unidos, pueden generar importantes repercusiones en forma de mayores costos de endeudamiento y riesgos relacionados con la deuda en otras economías”, afirma el Fondo.
Por lo demás, en la próxima semana, un recorte de tasas en Canadá y una subida en Rusia figuran entre los posibles movimientos de los bancos centrales que anticipan los economistas.
La próxima semana en EE.UU. y Canadá
Los economistas consideran que un par de informes sobre la venta de viviendas demuestran que el descenso de las tasas hipotecarias solo está ayudando a estabilizar el mercado inmobiliario residencial estadounidense. El miércoles, la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios publicará datos sobre los cierres de contratos de viviendas de segunda mano, seguidos un día después por las cifras del gobierno sobre las ventas de viviendas nuevas.
Los economistas prevén aumentos modestos en las ventas de septiembre, tanto de viviendas existentes como nuevas. Las reventas siguen lastradas por un inventario limitado que mantiene elevados los precios de venta y perjudica la asequibilidad. Mientras que las compras de viviendas de segunda mano se mantienen cerca del ritmo más débil desde 2010, los constructores han sacado provecho: las ventas de viviendas nuevas han repuntado gradualmente en los dos últimos años con la ayuda de incentivos.
Otros datos estadounidenses de la semana que viene incluyen los pedidos de bienes duraderos de septiembre, además de los envíos de bienes de capital que ayudarán a los economistas a afinar sus estimaciones sobre el crecimiento económico del tercer trimestre. La Reserva Federal también publica su Libro Beige, una lectura anecdótica de la economía.
Entre los funcionarios regionales de la Fed que hablarán la próxima semana se encuentran Jeffrey Schmid, Mary Daly y Lorie Logan.
Mientras tanto, se espera cada vez más que el Banco de Canadá recorte las tasas en 50 puntos básicos después de que la inflación se enfriara hasta el 1,6% en septiembre y de que algunas medidas del mercado laboral sigan siendo débiles.
Comparecencias claves en Washington
Al igual que en otras regiones, la atención se centrará en gran medida en Washington; hay programadas más de una docena de comparecencias de miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo en Estados Unidos.
Eso incluye a la presidenta Christine Lagarde, que será entrevistada por Francine Lacqua, de Bloomberg Television, en Washington el martes.
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Del mismo modo, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, hablará en Nueva York el martes, mientras que el presidente del Banco Nacional Suizo, Martin Schlegel, tiene previsto comparecer el viernes.
Entre los informes económicos de la zona euro, la confianza de los consumidores el miércoles, los índices de directores de compras al día siguiente y la encuesta de expectativas de inflación del BCE el viernes pueden ser los más destacados. Del mismo modo, el Instituto Ifo de Alemania publicará su indicador de confianza empresarial, muy vigilado, a finales de semana.
Aparte de la posible evaluación de la calificación de Francia, S&P también podría publicar el viernes informes sobre Bélgica y Finlandia.
Volviendo al este, es probable que dos decisiones de los bancos centrales atraigan la atención, empezando el martes con Hungría, que podría mantener sin cambios los costos de endeudamiento.
El Banco de Rusia ha señalado que las continuas presiones inflacionarias podrían llevar a otra subida de tasas el viernes. En septiembre lo elevaron 100 puntos básicos, hasta el 19%, y una medida similar devolvería la tasa al nivel del 20% impuesto en una subida de emergencia después de que el presidente Vladimir Putin iniciara en febrero de 2022 la invasión total de Ucrania.
Por último, se espera que los datos del miércoles de Sudáfrica muestren que la inflación se ralentizó hasta el 3,8% en septiembre, lo que aumenta las posibilidades de otro recorte de tasas el mes que viene. El banco central dijo que ahora prevé que el crecimiento de los precios al consumo se mantenga en la mitad inferior de su banda objetivo del 3% al 6% durante los próximos tres trimestres.
¿Qué sucederá en Asia?
Se espera que las entidades crediticias de China, con un empujón del Banco Popular de China, se unan a la campaña de reactivación de la actividad empresarial recortando el lunes sus tasas de interés preferentes para préstamos. Se prevé que las tasas a 1 y 5 años bajen 20 puntos básicos, hasta el 3,15% y el 3,65%, respectivamente.
A finales de semana, los datos mostrarán si los beneficios industriales del país se recuperaron en septiembre tras caer más de un 17% en agosto. Las cifras más recientes mostraron que la economía se expandió al ritmo más bajo de los últimos seis trimestres durante ese periodo de tres meses.
Por lo demás, la región recibe el jueves un grupo de índices PMI, entre ellos los de Japón, Australia e India.
Se prevé que Singapur informe el miércoles de que la inflación al consumo se ralentizó en septiembre, con actualizaciones del crecimiento de los precios para ese mes también previstas en Hong Kong y Malasia.
El viernes, Japón dará a conocer el IPC de Tokio correspondiente a octubre, un indicador clave que recogerá los cambios en los precios corporativos al inicio del segundo semestre fiscal.
Corea del Sur publicará el miércoles las cifras de crecimiento del tercer trimestre, que podrían mostrar que el impulso de la economía se ha ralentizado ligeramente.
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Durante la semana, Corea del Sur publicará las primeras estadísticas comerciales de octubre, y Taiwán y Nueva Zelanda darán a conocer las cifras comerciales de septiembre.
Entre los bancos centrales de la región, muchos de los principales funcionarios asistirán a las reuniones del FMI en Washington. El vicegobernador del Banco de la Reserva de Australia, Andrew Hauser, mantiene una charla junto al fuego el lunes, y tres días después el banco publica su informe anual.
El jefe del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Adrian Orr, hablará de política al margen de la confabulación del FMI, y el banco central de Uzbekistán decidirá el jueves si hace una segunda pausa tras su recorte de tasas de julio.
¿Y en América Latina?
Los observadores de Brasil estarán muy atentos a las previsiones semanales de la llamada encuesta Focus del banco central que se publicará el lunes.
Las expectativas de inflación, costos de endeudamiento y métricas de deuda han tomado últimamente un giro decididamente sombrío ante las dudas sobre la disciplina fiscal del gobierno.
En México, los datos aproximados del PIB deberían ser coherentes con la pérdida de impulso que tiene a muchos economistas revisando a la baja sus previsiones de crecimiento para el tercer trimestre. Se espera que la economía se ralentice por tercer año consecutivo en 2024.
Los datos aproximados del PIB de Argentina probablemente mostrarán a la segunda mayor economía de Sudamérica tambaleándose y aún en las garras de una recesión que probablemente se prolongue hasta 2025.
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El banco central de Paraguay celebra su reunión de fijación de tasas; los responsables políticos han mantenido los costos de endeudamiento en el 6% durante los últimos seis meses, con una inflación ligeramente por encima del objetivo del 4%.
En el frente de los precios, ni los inversores ni los responsables políticos se alegrarán por los informes de inflación de mediados de mes de Brasil y México, dado el consenso inicial de lecturas generales más altas.
Es probable que estos datos no hagan mella en las perspectivas de que el banco central de Brasil vuelva a endurecer su política el 6 de noviembre, mientras que al mismo tiempo harán reflexionar a Banxico sobre un tercer recorte consecutivo en su reunión del 14 de noviembre.
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