Bloomberg Línea — Desde que tomó el timón de Grupo Fleury (FLRY3) en abril de 2021, la cardióloga y ejecutiva Jeane Tsutsui ha centrado sus esfuerzos en liderar la compañía de medicina diagnóstica, de 98 años de antigüedad, en el proceso de consolidación del sector y en avanzar hacia un mayor acercamiento a los pacientes.
Después de tres años y medio, ha ampliado el alcance geográfico de la compañía con adquisiciones, ha diversificado sus fuentes de ingresos, ha mantenido la disciplina financiera para controlar los niveles de apalancamiento, ha reducido gastos y ha apostado por las innovaciones a través de la transformación digital.
Al frente de una empresa valorada en casi 8.000 millones de reales (US$1.385 millones) en la bolsa brasileña, la directiva llega al último trimestre del año con una visión del proceso que ha tenido lugar desde que asumió el cargo.
“2024 es un año histórico. El Grupo Fleury celebró su 98º aniversario y un año de integración exitosa con el Grupo Pardini. Hemos pasado por un importante proceso de combinación de negocios, equipos y culturas. Estamos capturando sinergias en línea con el plan trienal”, afirmó la CEO en una entrevista concedida a Bloomberg Línea.
La directiva destacó el cambio de nivel de la compañía en los últimos siete años.
“En 2017, nuestros ingresos fueron de 2.600 millones de reales (US$450,3 millones). Ahora, los ingresos de los últimos 12 meses han alcanzado los 8.200 millones de reales (US$1.420 millones). En otras palabras, hemos más que triplicado los ingresos de la empresa desde entonces. Hemos diversificado nuestros negocios y marcas. Con la expansión nacional, estamos preparados para los próximos años”, afirmó.
En el tercer trimestre, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.100 millones de reales (US$363,7 millones), un 6,1% más. El Ebitda – la métrica de generación de efectivo operativo – alcanzó los 537,4 millones de reales (US$93 millones), un aumento anual del 6,2%, con un margen del 27,4%.
El beneficio neto creció casi dos dígitos (9,5%) en 12 meses, hasta 190,7 millones de reales (US$33 millones).
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Envejecimiento de la población
El avance del envejecimiento de la población brasileña, que se traduce en una mayor incidencia de enfermedades crónicas, es uno de los fenómenos demográficos tenidos en cuenta en las principales decisiones del CEO de Fleury.
“Nuestra estrategia es ofrecer soluciones ambulatorias y facilitar el diagnóstico precoz. Estamos atravesando un periodo post-pandémico, en el que se ha producido un aumento de la siniestralidad en los operadores sanitarios y una preocupación por la sostenibilidad del sector”, señaló la directiva.
En general, desde el segundo trimestre de este año, los planes de salud, principales fuentes de pago de Fleury, han empezado a registrar una menor siniestralidad y un menor beneficio operativo, acercándose a la media del periodo prepandémico, según la CEO.
“Hay un proceso de equilibrar las cuentas. En cuanto al número de beneficiarios, el sector sanitario necesita un escenario favorable de crecimiento económico, un aumento del empleo”, dijo Tsutsui.
“Sólo el 25% de la población tiene acceso a la sanidad complementaria en el país. Si el escenario macroeconómico mejora, si todo el mundo hace sus deberes, será positivo para todos”.
En el tercer trimestre, el grupo de medicina diagnóstica, que tiene a Bradesco (BBDC3) como mayor accionista con el 24,85% de su capital, firmó nuevos contratos para procesar pruebas a través de alianzas con el Hospital Santa Lúcia, en la región Centro-Oeste, y los hospitales y maternidades Santa Joana, Pro Matre y Santa Maria, en São Paulo, que contribuyen a impulsar el crecimiento en el segmento B2B.
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Avances en análisis clínicos
La empresa registró un crecimiento del 8,4% en B2B en el tercer trimestre en comparación con el año anterior, lo que refleja la evolución positiva de la unidad de negocio Lab-to-Lab (servicios de apoyo a laboratorios, hospitales, clínicas, organismos públicos, cooperativas y otras empresas).
Tras la combinación de negocios con Pardini, en el estado de Minas Gerais, esta área contó con la ampliación de su cartera de pruebas, un nuevo posicionamiento de comunicación y un mayor potencial de utilización en un mayor número de áreas técnicas de procesamiento de pruebas. Al mismo tiempo, Fleury siguió captando sinergias operativas, como las rutas logísticas.
“Crecemos más en análisis clínicos. En Lab-to-Lab, las pruebas son más sencillas, pero el margen es saludable. No estamos perdiendo margen por ello”, afirmó la CEO.
La marca premium Fleury creció un 1,2% en el tercer trimestre, lo que indica una ganancia de cuota de mercado en un segmento que no ha registrado crecimiento en el número de beneficiarios.
Uno de los principales puntos de atención de los analistas en los últimos trimestres, el rendimiento de la marca de altos ingresos siguió una ejecución de la estrategia de diferenciación, según el CEO.
La directiva citó un ejemplo de lo que se describe como diferenciación: los centros integrados que amplían la oferta de servicios especializados con la marca Fleury a los pacientes, como el recientemente lanzado Centro Integrado de Neurología y el Centro Integrado de Endometriosis.
El creciente número de pacientes con trastornos cognitivos fue el punto de partida para que la empresa abriera el Centro Integrado de Neurología de Fleury Medicina e Saúde. El centro está dedicado a las afecciones neurológicas y reúne pruebas de diagnóstico por imagen mediante resonancia magnética, tomografía computarizada, ecografía y electroneuromiografía.
La inversión sigue una tendencia mundial, según Fleury. Los datos de la Organización Mundial de la Salud (OMS) muestran que alrededor de 55 millones de personas viven con demencia en el planeta, una cifra que se espera que aumente más de un 150% de aquí a 2050 y alcance los 139 millones.
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Diagnóstico de Alzheimer y endometriosis
Fleury también lanzó en Brasil el test PrecivityAD, en asociación con C2N, que detecta proteínas que causan alteraciones cerebrales relacionadas con la enfermedad de Alzheimer a partir de una muestra de sangre.
El CEO también destacó Fleury Endometriose, un centro dedicado exclusivamente al diagnóstico avanzado de la enfermedad, que afecta a cerca de 7 millones de mujeres en Brasil. El servicio está destinado a pacientes con endometriosis o con sospecha de padecer la enfermedad, con apoyo a los médicos.
“La endometriosis es una de las causas de infertilidad femenina, tiene muchos síntomas”, dijo Tsutsui.
El crecimiento de los ingresos del grupo va acompañado de una mayor inversión, según el CFO, José Antonio Felippo. En los nueve primeros meses de este año, el capex fue un 5% superior al del año pasado. El directivo dijo que todavía está analizando la cantidad de inversión para 2025.
“Con el escenario de aumento de las tasas de interés, la tendencia es que seamos más cuidadosos, priorizando el costo del capital y el flujo de caja de la empresa. Tenemos disciplina en la asignación de capital y estamos equilibrando las inversiones necesarias, priorizando la gestión de caja y la liquidez”, dijo Felippo en la misma entrevista a Bloomberg Línea.
En el tercer trimestre, las inversiones totalizaron 112,7 millones de reales (US$19,5 millones), lo que representó un aumento del 29,1% en comparación con el mismo período del año pasado.
En la B3, las acciones del grupo han caído un 13% en 12 meses, lo que refleja en parte cierta preocupación de los inversores por el sector sanitario ante el proceso de desapalancamiento financiero de los operadores y el aumento de los costes de la llamada inflación médica.
Las acciones de Fleury, que fluctuaron entre un mínimo de 13,69 reales (US$2,37) y un máximo de 18,96 reales (US$3,28) en la ventana de 52 semanas, han ocupado un lugar destacado en las recomendaciones de analistas de bancos y corredurías.
“Seguimos confiando en la tesis a largo plazo de Fleury, que tiene como objetivo construir un ecosistema integrado y añadir valor a lo largo del viaje del cliente. Como tal, seguimos considerando a la empresa nuestra Top Pick en el sector de la salud”, escribieron los analistas Guilherme Vianna, Luis Degaspari y Luis Assis, de Genial Investimentos, en un informe reciente.
Reiteraron su recomendación de compra con un precio objetivo de 21 reales (US$3,64). La acción cerró a 13,54 reales (US$2,35) el lunes (18).
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