Bloomberg — La cumbre del clima COP29 de Bakú (Azerbaiyán) se ha denominado la “COP de las finanzas” ya que su primordial objetivo es alcanzar un nuevo y más ambicioso acuerdo para las transferencias de fondos vinculadas al clima de los países ricos a los países empobrecidos.
No obstante, este apodo también podría haberse asignado a casi cualquiera de las últimas reuniones de líderes de todo el mundo en el marco de la ONU: la COP26, que se celebró en Glasgow en 2021, se centró en incorporar a los inversionistas institucionales en la lucha contra el calentamiento global.
El resultado de la cumbre de Sharm El-Sheikh del 2022 fue la constitución de un fondo para ayudar a los países en desarrollo a enfrentarse a la devastación del cambio climático.
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Y en la COP28 del 2023, los Emiratos Árabes Unidos anunciaron una iniciativa de US$30.000 millones para la financiación de proyectos de reducción de emisiones en colaboración con BlackRock Inc., TPG Inc. (TPG) y Brookfield Asset Management Ltd (BN).
Tanto si se trata del manat, divisa de Azerbaiyán como de dirhams, libras o dólares, en todas las conversaciones relacionadas con el clima se pregunta cuánto va a costar y quién va a pagarlo.
Esto significa luchar en Bakú por un objetivo colectivo y cuantificado para la financiación de la lucha contra el cambio climático.
Se trata de la ambiciosa nueva meta para después de 2025, que debe reemplazar el objetivo establecido en 2009 de que los países industrializados aporten US$100.000 millones anuales para 2020. El objetivo previo ha sido controvertido, ya que no se cumplió hasta 2022, y solo representa una fracción del dinero que se necesita para alcanzarlo.
Aunque se fijara el nuevo objetivo en US$1 billón al año, como han sugerido algunos de los Estados más expuestos al cambio climático, esa cifra apenas cubriría las necesidades actuales.
En un nuevo estudio publicado esta semana por el bufete de abogados A&O Shearman se describe un déficit de inversión anual de US$6 billones hasta el año 2030 para descarbonizar la economía global al ritmo requerido por el acuerdo climático de París, sin mencionar el coste de la adaptación a un mundo más caluroso y volátil.
Pasar de los miles de millones a los billones sólo será posible con la participación del sector privado. Sin embargo, mientras que la COP28 en Dubai atrajo a muchos de los principales líderes de Wall Street, desde el multimillonario de los fondos de cobertura Ray Dalio hasta el CEO de BlackRock Inc. Larry Fink, la COP29 será un evento mucho más discreto.
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Este año, bancos como JPMorgan Chase & Co. (JPM), Deutsche Bank AG y Barclays Plc han enviado delegaciones a Azerbaiyán, aunque estas suelen incluir a miembros de sus equipos de sostenibilidad en lugar de ejecutivos de alto nivel.
Y esa podría ser la opción adecuada dada la naturaleza más técnica del debate de este año, dijo Adair Turner, quien anteriormente dirigió el regulador financiero de Gran Bretaña y ahora es presidente de la Comisión de Transiciones Energéticas.
Los financistas que asistirán “serán aquellos que quieran interactuar con las personas que realmente están construyendo el nuevo sistema energético, en lugar de personas que hagan grandes declaraciones”, dijo.
Las mayores oportunidades para Bakú pueden no estar en “esas grandes declaraciones políticas”, dijo Turner. “No vamos a conseguir un endurecimiento de la declaración de ‘transición más allá de los combustibles fósiles’, pero lo que sí podríamos conseguir son algunas cosas muy concretas sobre tecnologías”, como compromisos para ampliar el almacenamiento en baterías y las interconexiones a la red, dijo.
Daniel Hanna, director del grupo de finanzas sostenibles y de transición de Barclays, que viajó a Bakú, dijo que estaba “ansioso por hablar sobre el progreso que se ha logrado en materia de finanzas climáticas, al tiempo que reconocía que necesitamos colaborar para avanzar más rápido y de manera más inteligente en la ampliación de la próxima ola de tecnologías climáticas, invertir en adaptación y encontrar nuevos modelos público-privados para ampliar el capital en el Sur Global”.
Para Turner, que habló con Bloomberg Green el primer día de la COP29, “lo más importante” que hay que conseguir en Bakú es “un papel más importante para los bancos de desarrollo”.
Y justo en ese momento, el martes los bancos multilaterales de desarrollo (MDB, por sus siglas en inglés) más grandes del mundo anunciaron un nuevo objetivo: recaudar US$120.000 millones anuales en financiación climática para los países en desarrollo para finales de la década, un aumento significativo respecto de los US$75.000 millones que se reunirán en 2023.
Los bancos multilaterales de desarrollo pueden utilizar sus balances para reducir los riesgos que corren los inversores privados al asignar fondos a tecnologías y países incipientes, donde los altos riesgos crediticios de corrupción suelen dar lugar a un coste punitivo del capital.
“Muchos inversores institucionales son fiduciarios de activos de jubilación con el deber de centrarse en los rendimientos, y muchos proyectos climáticos simplemente no encajan en ese perfil sin algún tipo de reparto de riesgos o garantías”, dijo Cara Williams, directora global de ESG, clima y sostenibilidad en Mercer.
“Esperamos ver acuerdos sobre más asociaciones público-privadas anunciadas en la COP29 para reducir el riesgo de las inversiones y facilitar la asignación de capital privado a proyectos de financiación sostenible”.
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Y con muchos gobiernos desarrollados “bajo presión fiscal”, hacer una modesta contribución para reforzar los MDB “debería ser la victoria fácil”, dijo Turner. “La cantidad de dinero que se requiere para aumentar los recursos de capital del Banco Mundial es realmente relativamente pequeña en comparación con otras cosas, por lo que debería ser una situación en la que todos ganan”, dijo.
Por supuesto, hay muy pocas victorias fáciles en materia climática, y eso es especialmente cierto con el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, quien ha restado importancia al cambio climático en repetidas ocasiones mientras promueve los combustibles fósiles.
Finanzas sostenibles en breve
Hablando de eso, uno de los principales impulsores de la campaña de la derecha contra las estrategias ambientales, sociales y de gobernanza (además de las grandes petroleras y sus grupos de presión) ha sido el propio Trump. Ahora que está de camino de regreso a la Casa Blanca, los expertos esperan que intente acabar con los criterios ESG.
Eso significaría bloquear las normas de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos para la divulgación de información corporativa y de fondos, y los requisitos del Departamento de Trabajo sobre los fondos de pensiones, según Rob Du Boff, analista sénior de Bloomberg Intelligence.
También se espera que la nueva administración ponga límites a las propuestas de accionistas relacionadas con los criterios ESG presentadas durante la temporada de representación, dijo. “La conclusión es que la administración Trump está ansiosa por socavar estas iniciativas relacionadas con los criterios ESG”, dijo Du Boff.
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