Bloomberg — Las drásticas sanciones previstas por las autoridades estadounidenses a la importación libre de impuestos de productos procedentes de China añaden un nuevo factor de incertidumbre a los expertos de la industria de consumo, desde Alibaba Group Holding Ltd. hasta Temu, que ya se enfrentan a una crisis de consumo interna.
Las compañías Alibaba y JD.com Inc. retrocedieron alrededor de un 2% este lunes en Hong Kong, al tiempo que los inversionistas evaluaban las posibles implicaciones de los planes estadounidenses de empezar a gravar los paquetes de menos de US$800.
Con ello se cierra casi de un plumazo el resquicio legal que Temu, de propiedad de PDD Holdings Inc. y su competidor Shein, enfocado en la moda, han aprovechado durante años para el envío de cientos de millones de paquetes a EE.UU., haciéndose con un mercado a expensas de Amazon.com Inc (AMZN). PDD descendió un 2,4% el viernes.
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La iniciativa podría remodelar parte del sector minorista de Estados Unidos y minar el meteórico ascenso de las tiendas de gangas como Temu, Shein y AliExpress, de Alibaba. Además, afectó este lunes a las acciones de otros minoristas que dependen de EE.UU., como el outlet de moda australiano Cettire Ltd.
No obstante, los analistas prevén que Shein y Temu se llevarán la peor parte, según el alcance y la cuantía de los aranceles establecidos.
“Aunque el mercado ha estado esperando que la Administración estadounidense anunciara medidas para cambiar/reformar la exención de minimis, aún se consideraba un acontecimiento negativo”, escribió Alicia Yap, analista de Citigroup Inc. en una nota de investigación. “La falta de visibilidad sobre el calendario de aplicación y el impacto potencial seguirá siendo un obstáculo para el rendimiento del precio de las acciones a corto plazo”.
Funcionarios de la Casa Blanca anunciaron el viernes su intención de proponer normas que frenen el uso de la llamada exención de minimis, que permite que productos por valor inferior a US$800 vayan directamente a los consumidores sin declaraciones de aduanas ni aranceles. Las medidas pretenden reducir la evasión arancelaria y evitar los envíos con fentanilo.
Los inversores llevan tiempo preparándose para la medida.
La Comisión Europea ha tenido en el punto de mira a la industria de la moda ultrarrápida al menos desde 2021, cuando la presidenta Ursula von der Leyen a denunció como “veneno” por el impacto medioambiental de la ropa desechable. A los funcionarios estadounidenses también les preocupa la posibilidad de que otros artículos ilegales, como las drogas, se cuelen en el país.
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En declaraciones separadas, Temu y Shein señalaron que su crecimiento no dependía de la política de exención de impuestos. Las dos empresas vinculadas a China afirmaron que se centrarían en la eficacia empresarial y en mantener contentos a los consumidores.
"Nuestro éxito está anclado en nuestro modelo único de negocio a la carta", dijo Shein en su declaración, añadiendo que "pedía una reforma de minimis para crear un campo de juego nivelado y transparente, donde las reglas se apliquen de manera uniforme y equitativa".
Los inversores están adoptando por ahora una actitud de espera, aunque se espera que el impacto sea amplio. Amazon, por ejemplo, se ha visto presionada por Temu y Shein, hasta el punto de que está desarrollando un mercado de descuentos en su plataforma para que los comerciantes chinos realicen envíos directos a Estados Unidos.
“Lo claramente positivo es la posible reducción de las presiones competitivas de los exportadores con sede en China, con repercusiones en los costes de comercialización y en la demanda”, escribieron los analistas de Morgan Stanley dirigidos por Nathan Feather, esbozando cómo podrían beneficiarse minoristas estadounidenses como eBay Inc. (EBAY) y Etsy (ETSY). Aún así, dijeron, ambas empresas “tienen bases de vendedores chinos”.
Shein, que se está preparando para una oferta pública inicial que podría valorar al gigante chino de la confección por encima de los US$60.000 millones, fue pionera en el modelo de dirigirse a los estadounidenses conscientes de los costes con blusas de US$2 y camisas de US$10 durante Covid-19.
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Temu saltó en torno a 2022 con su eslogan “Compre como un multimillonario”, convirtiéndose rápidamente en uno de los mayores motores de crecimiento de PDD en todo el mundo.
Los analistas estiman que Temu representa un porcentaje bajo de los negocios globales de PDD, aunque una gran parte procede de Estados Unidos. Temu probablemente manejó unos US$20.000 millones de volumen bruto de mercancías en el primer semestre de 2024, de los que alrededor del 40% procedían de América, según estima Thomas Chong, analista de Jefferies.
El crecimiento explosivo que coronó a PDD como un niño mimado del mercado ya está mostrando signos de agotamiento, golpeado por la implacable desaceleración del consumo en China.
En cuanto a Shein, no puede permitirse ninguna incertidumbre antes de su debut en el mercado. Y ambas están siendo objeto de un escrutinio cada vez más intenso en EE.UU., a medida que su relación con China entra en el punto de mira antes de las elecciones de noviembre.
"Los riesgos geopolíticos preocupan desde hace tiempo a los inversores, en particular la cuestión arancelaria relacionada con el comercio electrónico transfronterizo", escribió Chong. "En comparación con sus homólogos extranjeros, esperamos que Temu mantenga la ventaja de precios, ya que los primeros no cobran comisiones y operan con un modelo de precios bajos".
-- Con la ayuda de Catherine Ngai.
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