Bloomberg — Nestlé SA (NSRGY) recibió una rara calificación negativa cuando Morgan Stanley (MS) se volvió bajista sobre el gigante de bienes de consumo, sumándose a un reciente giro en la marea de la opinión de los analistas.
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Las acciones del fabricante de Kit Kat cayeron hasta un 1,2% en Zúrich hasta el mínimo desde febrero de 2019 después de que la analista Sarah Simon recortara su recomendación a infraponderar desde igual-ponderar y redujera su precio objetivo al mínimo entre los analistas rastreados por Bloomberg.
La acción cuenta ahora con 13 calificaciones equivalentes a comprar, 13 a mantener y dos a vender, lo que sitúa la proporción de llamadas a la compra y el precio objetivo medio en los niveles más bajos en más de cinco años, según los datos recopilados por Bloomberg.
Las acciones de Nestlé han bajado un 10% este año hasta el cierre del viernes, ya que el fabricante de aperitivos lucha por recuperar compradores. La empresa nombró el mes pasado a Laurent Freixe como CEO, en sustitución de Mark Schneider, que llevaba casi ocho años en el cargo. Schneider, antaño popular entre los inversores, había visto cómo su estrella se desvanecía a medida que las preocupaciones sobre el crecimiento provocaban su abrupta salida.
Durante el mandato de Schneider, las acciones de Nestlé habían ido a la zaga del índice de referencia europeo, ganando un 20% en comparación con un repunte de más del 40% del índice Stoxx 600. Las acciones habían obtenido mejores resultados durante el mandato de su predecesor Paul Bulcke.
Simon afirmó en una nota que Nestlé podría merecer una valoración superior a medio plazo, pero señaló que la acción ya estaba poniendo en precio un cambio de tendencia a corto plazo. Ella ve potencial para recortes de un dígito alto o incluso de dos dígitos bajos en las expectativas de consenso de beneficios por acción para los ejercicios fiscales de 2025 y 2026.
"Nuestras estimaciones sugieren que el ejercicio fiscal 2025 será un año de transición", dijo Simon. "En pocas palabras, creemos que la valoración basada en el PER de 2025 ya tiene en cuenta la prima tradicional de Nestlé. Sin embargo, creemos que en el ejercicio 25 registrará un crecimiento orgánico de las ventas inferior al de su grupo de pares."
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Simon señaló que el crecimiento de los márgenes de Nestlé desde 2017 había procedido del recorte de la publicidad y de los costes fijos. Si la empresa aumentara el gasto en publicidad y promoción, estimó que crearía un viento en contra de 170 puntos básicos para el margen en 2026. Dadas las presiones de los productos básicos en 2025, generar una mejora del margen bruto para compensar el aumento de los costes “será todo un reto”, afirmó.
"Aunque en la actualidad no vemos una desventaja absoluta significativa, Nestlé no nos parece atractiva frente a los productos básicos europeos, o la alimentación, más concretamente, donde preferimos Danone y Glanbia", afirmó Simon.
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