Bloomberg — El Banco Central Europeo (BCE) está dispuesto a considerar un recorte de las tasas de interés en octubre si la economía sufre un revés importante, aunque la próxima información exhaustiva no estará disponible hasta la siguiente reunión, según ha declarado su presidenta, Christine Lagarde.
Sus declaraciones, menos de un día después de que el BCE aplicara su segunda reducción de un cuarto de punto en el tipo de depósito desde junio, ofrecen la señal más clara hasta ahora de que los responsables políticos se inclinan por esperar hasta diciembre para su próximo movimiento.
Pero han prometido que dependerán de los datos y no descartan actuar ya en los próximos meses. Personas familiarizadas con su pensamiento han dicho que se necesitaría un deterioro más significativo en las perspectivas de crecimiento o una relajación agresiva por parte de la Reserva Federal para apartarse del ritmo trimestral de recorte de tasas.
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“Tenemos muchos datos en los ejercicios de proyección, también recibimos datos entre medias”, dijo Lagarde a los periodistas en Budapest, donde asistió a una reunión de los jefes de finanzas de la zona euro. “Lo miramos todo, y si hay un cambio significativo en relación con nuestra línea de base, lo reevaluamos”.
Los responsables del BCE que hablaron antes que ella el viernes también se han mostrado cautos a la hora de señalar cualquier medida futura.
El francés Francois Villeroy de Galhau dijo que los responsables políticos deberían seguir bajando las tasas “gradualmente”.
“El ritmo debe ser muy pragmático”, afirmó. “No nos estamos pre-comprometiendo con ninguna senda de tasas en particular, y mantenemos nuestra plena opcionalidad para nuestras próximas reuniones”.
Los funcionarios, que relajaron su política por primera vez en junio, están respondiendo al último retroceso de la inflación, que situó la tasa a la vista de su objetivo del 2%. Algunos temen que persistan las presiones sobre los precios en el sector de los servicios, mientras que otros temen que el deterioro de la economía de la zona euro lleve a la inflación a situarse por debajo del objetivo, como ya ocurrió antes de la pandemia.
“Si nos fijamos en los mercados financieros, la probabilidad de una bajada de tasas en octubre no es grande”, dijo Martins Kazaks, de Letonia. “Pero al mismo tiempo, si hay un golpe inesperado a la economía, y si la economía se siente significativamente más débil de lo que se espera actualmente y la inflación también disminuye significativamente, entonces, por supuesto, también podríamos considerar un recorte de tasas”.
Los mercados consideran que la probabilidad de un movimiento el mes que viene es de solo el 25%.
En Lituania, Gediminas Simkus afirmó que los responsables políticos “necesitarán paciencia estratégica” para trazar el camino a seguir.
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La inflación se está “calmando” y “su trayectoria sugiere que deben producirse nuevos recortes de tasas”, declaró el viernes a Radio LRT. “Las tasas seguirán bajando, pero la velocidad de los recortes dependerá de los datos”.
Para el austriaco Robert Holzmann, podría haber “espacio” para otro movimiento de un cuarto de punto “en diciembre”, sugiriendo que podría no haber suficientes datos adicionales para decidir un paso en octubre, según una entrevista publicada por el Financial Times.
El jefe del banco central luxemburgués, Gaston Reinesch, dijo que es probable que el BCE recorte las tasas varias veces si sus perspectivas de precios resultan acertadas.
Simkus citó la inflación de los servicios como la “incertidumbre clave”, un peligro que también subrayaron el esloveno Bostjan Vasle y el estonio Madis Muller.
“Todavía existen focos de incertidumbre, por ejemplo en torno a la dinámica salarial y los precios de los servicios”, declaró Vasle a Bloomberg. “Tendremos alguna información nueva ya en la próxima reunión, y más en diciembre”.
Hubo algunas valoraciones más positivas sobre la evolución de los precios, y el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, describió las perspectivas como “muy buenas”.
“Partimos de la base, y los datos nos avalan, de que alcanzaremos nuestro objetivo de inflación del 2% a finales del año que viene”, declaró a Deutschlandfunk. “La cartera de datos es tal que justifica la bajada de tasas de ayer”.
Sin embargo, las previsiones trimestrales en las que se basan estos comentarios -publicadas también el jueves- muestran que es probable que la economía crezca menos de lo previsto en 2024, 2025 y 2026.
De hecho, tras una breve reactivación a principios de año, el impulso del crecimiento en Europa se está desvaneciendo, con los fabricantes aún sufriendo las consecuencias del encarecimiento de la energía y la debilidad de la demanda más allá del bloque monetario de 20 naciones. La tan prometida recuperación impulsada por el consumo aún no se ha materializado.
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Para algunos, el deterioro del panorama es una razón para mantenerse ágiles.
El crecimiento “sigue siendo lento en la zona del euro, y los riesgos a la baja han aumentado durante el verano”, declaró el finlandés Olli Rehn. “Por tanto, mantenemos plena libertad de acción y flexibilidad a la hora de tomar decisiones sobre las tasas de interés en futuras reuniones”.
El ex economista jefe del BCE Peter Praet considera que el “mejor escenario” para los funcionarios de Fráncfort es recortar en diciembre. Pero factores como una mayor reducción de los costes de endeudamiento la semana que viene por parte de la Reserva Federal podrían hacer posible el mes de octubre.
“Diciembre está lejos, pueden pasar muchas cosas”, declaró el viernes a Tom Mackenzie, de Bloomberg Television. “Así que el BCE intentó mantener la opcionalidad”.
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