Bloomberg — Morgan Stanley (MS) ve al euro deslizándose hacia la paridad con el dólar dentro de unos meses ante el riesgo de que los mercados comiencen a incorporar en los precios una flexibilización política más agresiva por parte del Banco Central Europeo para hacer frente a una economía tambaleante.
Lea también: Las divisas de América Latina caen en medio de la aversión al riesgo
El banco estadounidense prevé que la moneda única se desplome hasta US$1,02 a finales de año, lo que supondría una depreciación de aproximadamente el 7% respecto a los niveles actuales, según declaró en una entrevista su jefe de estrategia de divisas del Grupo de los 10, David Adams. Esa opinión se basa en que los mercados apuestan a que el banco central seguirá adelante con los recortes de las tasas de interés en sus tres próximas reuniones, junto con la posibilidad de un movimiento de medio punto.
Esta opinión es la más bajista entre los analistas de divisas encuestados por Bloomberg, ya que el consenso anticipa que el euro subirá para terminar el año en US$1,11. El anuncio se produce antes de una esperada bajada de tasas de un cuarto de punto en la reunión del BCE de este jueves, con la atención de los operadores puesta en las perspectivas para los próximos meses.
"Hay mucho margen para que el mercado vuelva a centrarse en el hecho de que el BCE podría estar recortando más y más rápido de lo que se cotiza actualmente", dijo Adams, que anteriormente trabajó en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. "La reunión de esta semana podría ser un catalizador importante para que el mercado empiece a pensar en eso".
Los mercados monetarios apuestan actualmente por unos 60 puntos básicos de flexibilización en Europa este año, frente a unos 110 puntos básicos en Estados Unidos. Los economistas de Morgan Stanley esperan un recorte esta semana y luego un movimiento adicional de 25 puntos básicos una vez por trimestre hasta finales de 2025, con lo que el tipo de depósito bajaría al 2,25% a finales del próximo año.
Adams, con sede en Londres, ve margen para que los operadores aumenten las apuestas sobre el BCE para valorar el riesgo de una mayor reducción de medio punto.
"Si los datos siguen deteriorándose aún más en Europa, el mercado tiene que empezar a pensar no sólo en 25 puntos básicos por trimestre, sino quizá en 25 puntos básicos en cada reunión o incluso en el riesgo de un recorte de 50 puntos básicos, del mismo modo que el mercado ha aplicado la preocupación por una desaceleración en EE.UU. a un ciclo de recortes más rápido y profundo por parte de la Fed", afirmó.
Los operadores de opciones ya se están mostrando menos positivos sobre las perspectivas del euro de cara a la reunión del BCE, y la prima para conseguir una exposición alcista se ha reducido esta semana.
Le recomendamos: El debilitamiento del rey dólar es una buena noticia para casi todos
Adams lleva recomendando una posición corta euro-dólar en opciones desde febrero, con la opinión de que las elecciones estadounidenses de noviembre podrían impulsar al dólar. La creciente incertidumbre política en Europa se suma ahora a su convicción de una tendencia bajista del euro.
Aunque la atención se ha centrado firmemente en la política francesa en los últimos meses, Adams también considera que los acontecimientos políticos alemanes son igualmente preocupantes para la estabilidad política a largo plazo de la región.
"Las primas de riesgo político y la incertidumbre están aumentando en un momento en el que el crecimiento económico se está ralentizando", afirmó. "Ambos factores sugieren que los inversores estarían menos dispuestos a desplegar capital en la región".
--Con la colaboración de Vassilis Karamanis.
Lea más en Bloomberg.com
