Bloomberg — La inflación anual de Brasil se redujo aproximadamente en línea con las expectativas en agosto, una caída que es poco probable que alivie la presión sobre los banqueros centrales para elevar las tasas de interés cuando se reúnan la próxima semana.
Los datos oficiales publicados el martes mostraron que los precios subieron un 4,24% respecto al año anterior, justo por debajo de la estimación media del 4,27% de los analistas encuestados por Bloomberg. En el mes, cayeron un 0,02%.
El robusto ritmo de crecimiento de la mayor economía de América Latina hace que los inversores apuesten por una subida de la Selic de referencia desde su nivel actual del 10,5% la semana próxima.
En los círculos financieros se considera que el aumento es necesario para responder a la caída del valor de la moneda, el aumento del gasto público y el empeoramiento de las previsiones de inflación. Un eventual aumento de los costes de endeudamiento convertiría a Brasil en un caso atípico, ya que los bancos centrales regionales y mundiales están relajando su política monetaria.
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Bloomberg Economics opina que “la moderación de la inflación general y subyacente en agosto sugiere que la rigidez del mercado laboral y el sorprendente crecimiento de la actividad aún no están generando presiones sobre los precios en Brasil. Sin embargo, el banco central podría restar importancia a este mensaje en su reunión del 18 de septiembre, centrándose en cambio en los riesgos meteorológicos que se avecinan y en las expectativas de inflación no ancladas”.
- Adriana Dupita, economista de Brasil y Argentina
Una caída del 0,51% en el coste de la vivienda, gracias a la reducción de las facturas de electricidad, y un descenso del 0,44% en el precio de los alimentos y las bebidas contribuyeron al descenso mensual de agosto. Por su parte, el coste de la educación subió un 0,73%, según la agencia estadística.
La lectura “no hace nada por el Banco Central”, dijo Laiz Carvalho, economista de BNP Paribas en Sao Paulo. “La caída tendría que haber sido lo suficientemente significativa como para mover las previsiones de fin de año, y eso no es lo que ocurrió”.
Inflación de los servicios Impulsados por un mercado laboral caliente y las ayudas del Gobierno, los hogares brasileños están gastando a lo grande a pesar de que los elevados costes de los préstamos pesan sobre sus finanzas. Las previsiones de inflación se mantienen muy por encima del objetivo del 3% para este año y el próximo.
Los datos del martes marcaron la primera vez en más de un año que la economía brasileña experimentaba una deflación mensual. Aún así, los economistas advirtieron que los indicadores de precios de los servicios, una de las principales causas de consternación para los banqueros centrales, subieron.
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Las crecientes presiones sobre los precios llevaron al Banco Central a frenar su ciclo de flexibilización en junio, lo que provocó las críticas del Presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que afirma que los costes de endeudamiento de dos dígitos están frenando el crecimiento y perjudicando a los trabajadores brasileños.
La condena del presidente izquierdista ha suscitado temores sobre una eventual politización de la política monetaria. El mes pasado, Lula nombró a su aliado y actual Director de Política Monetaria del Banco Central, Gabriel Galipolo, para sustituir al actual Gobernador, Roberto Campos Neto, cuando termine su mandato en diciembre.
Galipolo ha intentado calmar la ansiedad de los inversores adoptando un tono duro en sus apariciones públicas. Pero los mercados no están muy convencidos de que el futuro jefe del banco central vaya a mantener la inflación bajo control, especialmente mientras Lula promete mejorar las condiciones de vida.
A pesar de las preocupaciones, Jason Tuvey, Economista Jefe Adjunto de Mercados Emergentes de Capital Economics, afirma que es improbable que se produzca una gran subida de tasas en la decisión del 18 de septiembre.
“Es difícil presentar argumentos convincentes a favor de una subida de tasas importante, dado lo restrictivos que son ya los ajustes de la política monetaria”, escribió en una nota de investigación.
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