Bloomberg Línea — Esta semana se conocerán los datos de inflación de México, Brasil y Argentina de agosto. Los analistas de Bloomberg Economics, Felipe Hernández y Adriana Dupita, prevén que en dos de los tres casos el índice se desacelera con respecto al mes anterior.
En Perú, el Banco Central de Reserva podría ampliar el ciclo de relajación de la tasa de interés de referencia con un recorte de 25 puntos básicos, hasta el 5,25%, dicen los economistas. Es probable que el Directorio del BCRP mantengan la puerta abierta a nuevas medidas y reiteren que las decisiones futuras dependerán de los nuevos datos.
En Brasil, los datos de actividad de julio y la impresión del IPC de agosto proporcionarán información clave antes de la decisión de política del Banco Central del 18 de septiembre. En Argentina, la inflación mensual podría haberse estancado en agosto, en un revés para el presidente Javier Milei.
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En México, Hernández y Dupita esperan que la inflación se haya ralentizado en agosto con relación a julio, impulsada por la bajada de los precios no básicos de los alimentos y la energía. La inflación subyacente podría mantenerse sin cambios. Ello estaría en línea con las previsiones del Banxico y podría bastar para que la mayoría de los responsables de la política monetaria consideren recortes adicionales de las tasas.
A continuación los eventos económicos de la semana por país y día:
Argentina
El dato oficial de la inflación de agosto será dado a conocer el miércoles 11 de septiembre. El pronóstico de Bloomberg Economics es que el indicador mensual probablemente se mantenga en 4%, un revés para el presidente Milei, cuya estrategia se centra en gran medida en desacelerar las ganancias de precios.
“Esperamos que la mayoría de los grupos de precios registren tasas superiores al 2%, el ritmo al que el peso se deprecia cada mes, lo que se supone que debe servir de ancla para los precios internos”, dicen los expertos.
Es probable que las ganancias en los servicios sigan siendo superiores a las de los artículos transables. La inflación subyacente puede estar ligeramente por debajo de la cifra general.
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Milei redujo días atrás un impuesto a las importaciones, lo que puede brindar cierto alivio a la inflación de septiembre. El presidente no ha indicado que abandonará la fortaleza artificial del peso.
Brasil
El martes 10 de septiembre se publicará el IPC de agosto. Los expertos prevén que la inflación general probablemente se desacelere aún más en la publicación final de ese mes, lo que ofrece a los responsables de las políticas cierto alivio antes de una difícil decisión sobre las tasas el 18 de septiembre.
“Esperamos una combinación poco común de caída de los precios de los alimentos y los costos del transporte, estos últimos impulsados por boletos de avión más baratos y una caída en los precios del combustible. En otros lugares, es probable que haya un aumento estacional en los costos de la educación y los precios de la indumentaria”, dicen los economistas.
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El viernes 13 de septiembre, el Banco Central de Brasil (BCB) publicará el índice de actividad económica de julio que, de acuerdo con los economistas, probablemente no variará mucho en ese mes, aunque siga registrando un crecimiento sólido respecto de los niveles del año anterior.
“Esperamos que la próxima publicación describa una expansión leve en los servicios y las ventas minoristas, en consonancia con el aumento del ingreso laboral total y la confianza de los consumidores y las empresas”, refieren. “Nuestro pronóstico llevaría el promedio de tres meses del indicador a un aumento del 1,5% respecto de febrero-abril y del 2,7% respecto del mismo período del año pasado”.
Chile
El lunes 9 de septiembre se divulgará el informe de balanza comercial de agosto. Hernández y Dupita prevén que los datos comerciales del octavo mes agreguen evidencia de que los precios más altos del cobre han impulsado los ingresos por exportaciones y los resultados de la balanza comercial.
“Las cifras de importación pueden indicar que la demanda interna está aumentando lentamente en el tercer trimestre”, agregan. La balanza comercial probablemente registró un superávit de US$2.490 millones en agosto, en comparación con los US$1.295 millones de julio y los US$482 millones de un año antes.
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Los datos de las primeras tres semanas de agosto mostraron que las exportaciones aumentaron con respecto a julio y al año anterior. El cobre impulsó la mayor parte del avance, dados los precios más altos.
Las importaciones aumentaron con respecto a julio, lideradas por los bienes de consumo y de capital. Se mantuvieron prácticamente sin cambios con respecto a los niveles del año anterior.
México
El lunes 9 de septiembre, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dará a conocer la inflación de precios al consumidor en agosto. El organismo público anunció una actualización en la medición del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para adaptarse a los cambios en los patrones de consumo de los hogares mexicanos, lo que significa una nueva forma de medir la inflación en el país.
“Esperamos que la tasa de inflación de México caiga a 5,1% en agosto desde 5,6% en julio, impulsada por los componentes no básicos de alimentos y energía”, dicen los analistas de Bloomberg Economics.
El miércoles 11 de septiembre saldrá la producción industrial de julio. Al séptimo mes probablemente aumentó un 0,5% con respecto del año anterior. Ajustado por la estacionalidad, eso apunta a que la actividad está perdiendo impulso después de un crecimiento mensual del 0,4% en junio y del 0,7% en mayo.
Perú
El 12 de septiembre, probablemente el Directorio del BCRP reduzca su tasa de interés de referencia. “Esperamos que las autoridades mantengan la puerta abierta a movimientos adicionales y reiteren que las decisiones futuras dependerán de nuevos datos”, señalan los economistas.
Las condiciones monetarias restrictivas, la desaceleración de la inflación y las crecientes expectativas de que la Reserva Federal comience a recortar las tasas respaldan las perspectivas.
Las expectativas de inflación persistentes, el aumento de la actividad y una brecha de producto negativa que se reduce, limitan el margen para movimientos mayores.
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La tasa de inflación cayó al 2,0% en agosto desde el 2,1% en julio. Los precios más altos de la energía compensaron parcialmente la caída. La tasa de alimentos cayó al 1,0% desde el 1,1%. La tasa subyacente se desaceleró al 2,8% desde el 3,0% antes de su nivel más bajo desde septiembre de 2021.
