Bloomberg — Septiembre ha sido tradicionalmente un mes terrible para los operadores y corre el riesgo de ser aún más difícil de navegar en 2024 dadas las persistentes preguntas sobre el recorte de tasas de interés anticipado de la Reserva Federal. Los bonos, las acciones y el oro han sufrido pérdidas típicas en el mes, ya que los operadores reevaluaron sus carteras después de las vacaciones de verano.
El índice S&P 500 y el índice industrial Dow Jones han registrado sus mayores pérdidas porcentuales desde 1950 en el mes de septiembre. Los bonos han caído en ocho de los últimos 10 septiembres, mientras que el lingote ha caído cada vez desde 2017.
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Es posible que los inversores tengan que prepararse para un tiempo más tormentoso esta vez, ante incertidumbres que incluyen un informe crucial sobre el empleo en EE.UU. que se considera clave para la magnitud y la frecuencia de los futuros recortes de tipos de interés de la Fed.
Las acciones que cotizan cerca de récords y los bonos del Tesoro que disfrutan de su racha de ganancias mensuales más larga en tres años parecen vulnerables a los choques de datos o sorpresas de una carrera presidencial estadounidense apretada.
“El otoño viene acompañado de caídas, sobre todo si tenemos en cuenta que los mercados prevén recortes de la Reserva Federal y que la gente persigue el escenario de Ricitos de Oro”, afirma Vishnu Varathan, responsable de economía y estrategia del banco Mizuho de Singapur. “Los mercados estarían más nerviosos de lo normal”.
Tras un mes de agosto agitado, con una breve pero brutal caída de las bolsas mundiales, los inversores están ahora pendientes de los datos de empleo del viernes, que pueden arrojar luz sobre la salud de la primera economía mundial y determinar la trayectoria de la próxima campaña de relajación monetaria de la Reserva Federal.
Con cuatro recortes de tasas de un cuarto de punto para finales de este año, existe un mayor riesgo de que se produzcan cambios bruscos en los mercados si la Fed se muestra menos pesimista de lo esperado en su reunión del 18 de septiembre.
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“La estacionalidad de septiembre tiene un historial accidentado, con un risk-off no infrecuente y en años electorales más dramático”, escribió en una nota Bob Savage, jefe de estrategia de mercados y perspectivas de BNY. “Existe la sensación de que el informe de empleo de EE.UU. determinará el curso del resto del año”.
El S&P 500 ha caído en cada uno de los cuatro últimos septiembres, y esta vez los datos de las nóminas no agrícolas pueden tener un peso añadido para las acciones estadounidenses.
“El mercado está actualmente impulsado por unos pocos valores tecnológicos de gran capitalización, lo que lo hace vulnerable a caídas significativas si estos valores flaquean”, dijo Manish Bhargava, director ejecutivo de Straits Investment Management en Singapur. “Cualquier sorpresa podría provocar una rápida liquidación de las posiciones apalancadas”.
Otra fuente de volatilidad es el primer debate televisivo de la vicepresidenta Kamala Harris y el expresidente Donald Trump la próxima semana, un evento considerado fundamental para el impulso de sus campañas a medida que las elecciones entran en su recta final.
Un riesgo es “la idea de unas elecciones disputadas como las que vimos en 2000″, escribió en una nota Amy Wu Silverman, jefa de estrategia de derivados de RBC Capital Markets. Mientras que el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha “eliminado prácticamente cualquier debate de ‘¿Lo harán o no lo harán?’ para un recorte de tipos en septiembre, la gran pregunta es ‘¿Cuánto?”.
Dado lo mucho que está en juego, los estrategas afirman que la cautela será clave para navegar por los mercados.
Las coberturas parecen “baratas desde hace tiempo”, según RBC Capital Markets, mientras que LPL Financial ve oportunidades en los valores estadounidenses de servicios de comunicación, energía y sanidad. Para que la trayectoria actual del mercado de renta variable se mantenga intacta, será necesario el crecimiento y una política fácil, según BNY.
“Abróchense el cinturón y asegúrense de contar con protección adicional”, afirmó Hebe Chen, analista de IG Markets Ltd.
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