Bloomberg — El próximo lanzamiento del iPhone de Apple Inc. (AAPL) ha disparado el precio de sus acciones debido a las prometidas funciones de inteligencia artificial (IA). Esas ganancias parecen vulnerables, al menos a corto plazo, si la historia sirve de guía.
Las acciones de la compañía suelen tener un rendimiento inferior tras los lanzamientos del iPhone, un precedente de cautela cuando las expectativas están por las nubes y el precio de las acciones de Apple en relación con los beneficios es bastante elevado, lo que deja poco margen de error.
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Las acciones de Apple han caído en 12 de los 17 días de lanzamiento del iPhone, según datos recopilados por Bloomberg. Además, septiembre ha sido el peor mes para las acciones de Apple en la última década, con una caída media del 3,2% durante ese tiempo. Esto sigue una tendencia más amplia, ya que tanto el índice S&P 500 como el Promedio Industrial Dow Jones también experimentan sus mayores pérdidas porcentuales en el mes, según el Stock Trader’s Almanac.
Si el iPhone más reciente no está a la altura de las expectativas en cuanto a características del producto o ventas, Apple podría ver cómo se repiten esos baches de valoración.
“Se puede prever fácilmente un escenario en el que el mercado haya acumulado todo este entusiasmo, pero luego tenga que esperar el momento antes de que obtengamos pruebas concretas de que la estrategia de IA de Apple está funcionando”, dijo Denny Fish, que gestiona el fondo de US$7.000 millones Janus Henderson Global Technology and Innovation Fund. “Aunque hay un deseo de funciones de IA, hay espacio para el escepticismo y el múltiplo está en el extremo alto”, añadió. “Por lo general, no es un buen momento para comprar”.
La empresa celebrará un evento de anuncio de productos el 9 de septiembre. Bloomberg News informó recientemente de que los últimos teléfonos saldrán a la venta el 20 de septiembre, aunque las funciones de IA no se desplegarán hasta octubre, a través de actualizaciones de software.
Las acciones de Apple han subido un 39% desde su mínimo de abril. El movimiento ha añadido más de US$900.000 millones a su capitalización bursátil y ha contribuido en un 22,6% a la ganancia total del índice Nasdaq 100 durante ese periodo, más que cualquier otro componente, según datos de Bloomberg.
Las acciones de Apple están valoradas en 31 veces los beneficios estimados, más de un 50% de prima sobre su múltiplo medio de 10 años. El mes pasado, el múltiplo de ingresos tocó los 8,8, su nivel más alto desde al menos el año 2000.
El optimismo sobre su estrategia de IA ha sido un motor central del repunte. Citi nombró a Apple su principal selección de IA para 2025, y Third Point LLC, de Daniel Loeb, adoptó recientemente una posición, escribiendo en una carta a los inversores que “la demanda relacionada con la IA podría impulsar una mejora de los ingresos y los beneficios de Apple en los próximos años”.
El crecimiento en Apple escasea desde hace tiempo. Los ingresos han caído en cinco de los últimos siete trimestres, y los analistas predicen que aumentarán solo un 1,8% en su año fiscal 2024, antes de acelerar hasta un crecimiento del 7,9% el año siguiente. Por el contrario, se espera que el sector tecnológico global del S&P 500 aumente sus ingresos un 10,9% en 2024 y un 12,7% en 2025, según Bloomberg Intelligence.
Irónicamente, el crecimiento ha sido tibio debido a las mejoras del iPhone. Los clientes conservan sus teléfonos desde hace más tiempo, porque las cámaras y las baterías son cada vez mejores y más caras, lo que deja pocas razones para derrochar en un nuevo modelo.
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Debido a lo importante que es el iPhone para el conjunto de productos de Apple -supone casi la mitad de los ingresos del último trimestre- Wall Street apuesta a que las ingeniosas funciones de IA animarán a más clientes a actualizarse, estimulando una aceleración del crecimiento.
El grupo de usuarios que podrían estar en el mercado para un nuevo iPhone es potencialmente masivo. Más del 40% de los más de 800 millones de dispositivos smartphone de Apple son iPhone 12 o anteriores, con otro 27% de usuarios con un iPhone 13, según Bloomberg Intelligence. Menos del 10% de los usuarios actuales tienen teléfonos que pueden actualizarse al software de IA.
Sin embargo, una encuesta realizada en julio por BI entre consumidores estadounidenses de smartphones indicaba que la IA podría no ser suficiente para estimular las actualizaciones, lo que pondría en peligro el repunte de Apple.
MoffettNathanson inició recientemente la cobertura de la acción con una calificación neutral, escribiendo que la valoración implica “un ciclo de actualización del iPhone significativamente mayor que el ciclo de actualización 5G de 2021/22″, que la firma es escéptica de que Apple pueda lograr, especialmente dado el telón de fondo de las tasas de interés.
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A pesar del riesgo, sigue habiendo mucho optimismo sobre lo que la IA significará para el crecimiento a largo plazo de Apple, y se espera que el ciclo de actualización se desarrolle a lo largo de varios años.
Incluso si se produce una liquidación en torno al lanzamiento del nuevo iPhone, éste generará ingresos y beneficios con el tiempo, lo que puede dar impulso a las acciones, según Eric Johnston, estratega jefe de renta variable y macroeconomía de Cantor Fitzgerald.
"El múltiplo es claramente elevado en este momento, pero los nombres caros pueden permanecer caros si el impulso está ahí", dijo. "Creo que ése será el caso de Apple".
Gráfico tecnológico del día
Las acciones de Intel Corp (INTC) subieron un 9,5% el viernes, su mayor subida porcentual en un día desde octubre de 2022. El repunte se produjo después de que Bloomberg News informara de que la empresa está debatiendo varios escenarios, incluida una escisión de sus negocios de diseño de productos y fabricación. A pesar del repunte, el fabricante de chips aún cayó casi un 30% durante el mes de agosto, y gran parte de la debilidad se produjo a raíz de otro decepcionante informe trimestral. Las acciones han bajado un 56% este año.
Lo más destacado en tecnología:
- Bain Capital pretende comprar Fuji Soft Inc. por más de 600.000 millones de yenes (US$4.100 millones), una oferta sorpresa que establece una rara batalla de adquisiciones en Japón con su rival de capital privado KKR & Co.
- La startup surcoreana Rebellions Inc. planea salir a bolsa ya a finales de 2025, buscando capitalizar la demanda en auge de los chips utilizados para impulsar la IA generativa.
- Hewlett Packard Enterprise Co. dijo que tiene la intención de presentar una demanda por daños y perjuicios de US$4.000 millones en Londres contra el patrimonio del magnate británico de la tecnología Mike Lynch, recientemente fallecido.
- El Director de Tecnología de SAP SE, Juergen Mueller, dejará la empresa a finales de septiembre por conducta inapropiada.
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