Bloomberg — El estratega de Morgan Stanley (MS) que previó la corrección del mercado del mes pasado afirma que las acciones que se han quedado rezagadas respecto al repunte de la renta variable de Estados Unidos podrían recibir un impulso si los datos que se publican el viernes aportan más pruebas de una economía resistente.
Una cifra de nóminas más fuerte de lo esperado probablemente daría a los inversionistas “una mayor confianza en que los riesgos de crecimiento han remitido”, escribió Michael Wilson, estratega jefe de renta variable de EE.UU. del banco, en una nota de investigación.
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Los economistas que participaron en una encuesta de Bloomberg esperan que el informe muestre que el mes pasado se añadieron 165.000 puestos de trabajo, frente a los 114.000 de julio.
Las acciones tecnológicas han impulsado ampliamente el alza del S&P 500 este año, dejando muy rezagados a otros sectores. Esa tendencia ha empezado a cambiar en las últimas semanas, ya que la preocupación por que las valoraciones de las tecnológicas estén siendo demasiado elevadas ha empujado a los inversionistas hacia otras partes del mercado.
Alrededor del 16% del índice cotiza ahora en máximos de 52 semanas, frente al 4% de principios de año, según datos recopilados por Bloomberg.
Las acciones estadounidenses caían el martes, y el Nasdaq 100, con gran presencia tecnológica, cedía un 1,3%.
Wilson reiteró su preferencia por las acciones defensivas, al tiempo que recomendó no comprar acciones de pequeña capitalización u “otros valores cíclicos baratos que han tenido un rendimiento inferior en los últimos años, principalmente debido a la desaceleración del crecimiento que se está produciendo”.
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Wilson advirtió a principios de julio que los operadores debían prepararse para un retroceso significativo del mercado bursátil en medio de la incertidumbre en torno a las elecciones en EE.UU., los resultados corporativos y la política de la Reserva Federal. Menos de un mes después, el S&P 500 se había desplomado un 8,5% desde su máximo. Wilson también predijo un desplome del mercado bursátil el año pasado, pero no llegó a materializarse.
Los sólidos datos económicos desde la liquidación de agosto han ayudado al mercado a recuperarse y Wilson espera que el informe de empleo de esta semana refuerce esa tendencia. Por otro lado, unos datos más débiles de lo esperado acompañados de un aumento de la tasa de desempleo “presionarían las valoraciones de las acciones como el mes pasado”, escribió.
El escenario ideal para las acciones sería una serie de recortes de las tasas de interés de unos 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal junto con un crecimiento estable, añadió Wilson. “Una reacción política más dovish que esa (es decir, recortes de 50 puntos base) podría no ser vista favorablemente por el mercado de renta variable si viene acompañada de debilidad del mercado laboral”.
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Wilson advirtió de que un “desafío” para los inversionistas es que las acciones de EE.UU. ya están descontando un aterrizaje suave, lo que limita el alza para el índice en su conjunto. Y si los datos reavivaran los temores a un aterrizaje brusco, eso podría desencadenar caídas “materiales”, afirmó.
El estratega tiene un objetivo de 5.400 puntos para el S&P 500 a mediados de 2025, lo que implica una caída de alrededor del 4% desde los niveles actuales.
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