Bloomberg — Resulta difícil de definir y medir. Ausencia de opciones de inversión. Un reto para ganar dinero y proteger el mundo natural.
Así está el mercado financiero de la biodiversidad, según John Tobin-de la Puente, un veterano con quince años de experiencia en Credit Suisse y uno de los pioneros del mercado, que actualmente es profesor de la Universidad de Cornell en Ithaca (Nueva York).
La cuestión es cómo se puede conseguir que los capitalistas ávidos de beneficios inviertan dinero en un segmento de mercado que se centra en el bienestar de los insectos, la salud de las especies acuáticas y la preservación de los manglares.
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Actualmente, las estrategias de financiación dirigidas a la biodiversidad se encuentran entre 10 y 15 años rezagadas con respecto a las orientadas a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, señaló Tobin-de la Puente.
Para impulsar el mercado, que incluye bonos vinculados a la protección de los océanos y canjes de deuda por naturaleza, se necesitan contratos financieros más complejos y un mayor compromiso de los inversores a largo plazo y de los gobiernos para atraer más dinero privado al sector, afirmó Tobin-de la Puente.
"Es una gran situación en la que estar si eres un banquero que desarrolla productos", dijo en una entrevista.
Versiones de tales instrumentos de las que fue pionero Credit Suisse están siendo exploradas ahora por muchos de los mayores bancos del mundo, incluidos Goldman Sachs Group Inc. (GS) y Citigroup Inc. (C), UBS Group AG, que ahora posee Credit Suisse, ya está trabajando en su primer canje de deuda por clima.
Luego están los créditos diseñados para compensar el daño que una empresa pueda hacer a su entorno natural. Éstos existen en muchas formas, incluidos los llamados créditos bancarios de mitigación. Mientras tanto, JPMorgan Chase & Co. (JPM) se encuentra entre los bancos que están creando nuevas funciones para averiguar la mejor manera de monetizar la biodiversidad.
Tobin-de la Puente, doctor en ecología tropical, se formó como abogado corporativo y trabajó en la banca para convertirse en lo que él llama un “biólogo eficaz”. En Credit Suisse, asesoró a banqueros en financiación estructurada y se centró en los riesgos para la reputación relacionados con el medio ambiente y, más tarde, con la financiación de la naturaleza.
Ayudó a introducir las llamadas notas de conservación, que son contratos que destinan dinero a la conservación de la tierra, el agua y otros proyectos relacionados con la naturaleza. Dejó el banco en 2016 para dedicarse al mundo académico.
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Muchos de los primeros experimentos en financiación de la naturaleza han producido hasta ahora unos beneficios "decepcionantes", dijo Tobin-de la Puente. Es más difícil ganar dinero protegiendo la naturaleza, explicó, porque a menudo va en contra de cómo funciona una economía capitalista. "Uno quiere no transformarla, no cambiarla, no destruirla, y luego intentar generar ingresos", dijo.
Ya en 2014, Tobin-de la Puente coescribió un informe en el que se afirmaba que los inversores sólo necesitan destinar el 1% del capital nuevo y reinvertido a nivel mundial para cubrir el déficit de fondos para la conservación.
El esfuerzo por apuntalar la financiación de la naturaleza implicaría realizar una “estructuración más creativa”, como la elaboración de contratos complejos que aprovechen los beneficios fiscales, moneticen los flujos de caja futuros y desplieguen garantías para ayudar a reducir los costes de financiación, afirmó.
También deberían incluirse los derivados financieros y los seguros, así como la financiación mixta, que combina capital público y privado, afirmó.
En lo que se refiere al impacto puro, el ejemplo “más puro” de financiación de la naturaleza es el ecoturismo, pero es difícil que crezca, dijo. Otras inversiones incluyen la compra de derechos de pesca y acciones de empresas que cotizan en bolsa y que están cambiando sus prácticas empresariales para ser menos perjudiciales para la naturaleza, dijo Tobin-de la Puente.
Sus comentarios se producen antes de la próxima cumbre sobre biodiversidad presidida por Naciones Unidas, conocida como COP16, que tendrá lugar en Colombia en octubre, y en la que los participantes debatirán los progresos realizados en los objetivos que acordaron en 2022.
Como parte de ese acuerdo, casi 200 naciones anunciaron planes para movilizar unos US$200.000 millones anuales hacia la protección de la biodiversidad, una cifra que no podrá alcanzarse sin una considerable inversión privada. El acuerdo incluía el objetivo de proteger el 30% de las tierras, ríos y océanos del planeta para 2030.
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En cuanto a los objetivos, son “algo nebulosos”, dijo Tobin-de la Puente. Una iniciativa para medir los riesgos de extinción de especies, conocida como la métrica STAR, es un buen primer intento, pero es necesario que haya indicadores más ampliamente aceptados, dijo.
Tobin-de la Puente se mostró optimista respecto a un esfuerzo conocido como ADN medioambiental, o eADN, que pretende cuantificar la biodiversidad e identificar las especies.
Como todos los mercados nuevos, el de la biodiversidad está experimentando dolores de crecimiento. Pero sin más rigor, realismo y pragmatismo, es poco probable que despegue, dijo Tobin-de la Puente. Las políticas gubernamentales y las reformas normativas ayudarán sin duda al mercado, dijo.
"Es intrínsecamente difícil", dijo del mercado. "Soy el primero en señalarlo siempre. Pero no es imposible".
La financiación sostenible en breve
En el mercado del crédito privado, los gestores se asocian cada vez más con los bancos para ayudarles a mantener contratos lucrativos con clientes de riesgo del petróleo, el gas y el carbón.
Es un modelo que permite a los bancos seguir haciendo tratos en áreas como la financiación del comercio de materias primas, donde las exposiciones podrían chocar de otro modo con las restricciones europeas sobre combustibles fósiles y los requisitos de capital.
Al compartir las exposiciones de riesgo con los gestores de créditos privados, los bancos están averiguando cómo mantenerse en el lado correcto de la normativa sin perder el acceso a los lucrativos mercados de materias primas.
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