Bloomberg — Las próximas lecturas sobre el mercado laboral estadounidense, incluido el informe mensual de nóminas, darán a los responsables políticos de la Reserva Federal una idea sobre la necesidad de nuevas reducciones de los tipos de interés tras un recorte casi seguro en poco más de dos semanas.
Con la ralentización de la inflación -aunque sigue siendo más rápida que el objetivo de la Fed-, el presidente Jerome Powell ha telegrafiado un recorte de tipos en septiembre y ha dicho que los funcionarios “no buscan ni acogen con satisfacción” un mayor enfriamiento del mercado laboral. Semanas antes, las cifras del gobierno mostraron un crecimiento del empleo en julio por debajo de lo esperado y la tasa de desempleo más alta en casi tres años.
El próximo viernes, se espera que el informe de empleo de agosto muestre que las nóminas de la mayor economía del mundo aumentaron en unas 165.000, según la estimación mediana de una encuesta de Bloomberg entre economistas.
Aunque por encima del modesto aumento de 114.000 registrado en julio, el crecimiento medio de las nóminas en los tres meses más recientes se reduciría a poco más de 150.000, el menor desde principios de 2021. La tasa de desempleo probablemente bajó en agosto, hasta el 4,2% desde el 4,3%.
Dos días antes del informe del viernes, el Gobierno publicará cifras sobre las vacantes de empleo de julio. Se prevé que el número de puestos vacantes, una medida de la demanda de mano de obra, disminuya hasta un mínimo de tres meses de 8,1 millones, justo por encima de un mínimo de más de tres años.
El número de vacantes por trabajador desempleado, un ratio que la Fed vigila de cerca, se sitúa actualmente en 1,2, similar a los niveles anteriores a la pandemia y una señal de que la demanda de mano de obra está más o menos en línea con la oferta. En su punto álgido en 2022, la ratio era de 2 a 1.
En el informe de ofertas de empleo también se incluyen datos sobre despidos y bajas. Cualquier aumento importante podría aumentar la preocupación de los funcionarios de la Reserva Federal por el debilitamiento del mercado laboral.
Otros informes relacionados con el trabajo en la próxima semana acortada por las vacaciones incluyen las solicitudes semanales de subsidio de desempleo y la instantánea de agosto de las nóminas privadas del Instituto de Investigación ADP. Además, la Reserva Federal publicará su Libro Beige sobre las condiciones económicas regionales, mientras que el Instituto de Gestión de Suministros dará a conocer los índices de gerentes de compras de los sectores manufacturero y de servicios.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Las nóminas no agrícolas probablemente mejorarán con respecto a la decepcionante lectura de julio - pero la revisión a la baja de 818.000 en la estimación anticipada del BLS para el periodo de referencia de marzo de 2024 probablemente deje a los funcionarios de la Fed menos dispuestos a tomar las impresiones iniciales al pie de la letra.”
- Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas.
En otros lugares, se espera ampliamente que el Banco de Canadá realice un tercer recorte de tipos consecutivo, ya que la inflación que ha estado dentro de su rango objetivo durante todo el año permite a los funcionarios cambiar el enfoque a la debilidad del mercado laboral.
Los índices de directores de compras de toda Asia, las cifras industriales alemanas y el producto interior bruto de Brasil son otros de los datos destacados.
Asia
Asia comienza la semana con una oleada de datos del PMI manufacturero de agosto -incluidos los de Indonesia, Corea del Sur, Malasia, Tailandia, Taiwán y Filipinas-, tras las cifras oficiales de China del fin de semana.
El PMI manufacturero Caixin de China también se publica el lunes, y se espera que muestre una vuelta a la expansión tras una caída por debajo de 50 en julio.
En Japón se publica el lunes un informe sobre los resultados empresariales del segundo trimestre. La inversión de capital podría recuperarse un poco tras caer en los tres meses hasta marzo, datos que alimentarán las cifras revisadas de crecimiento económico de la semana siguiente.
En Australia, la atención recae sobre las cifras de la balanza por cuenta corriente, que probablemente también afectarán a los datos del producto interior bruto. Se espera que esas cifras, que se publicarán el miércoles, muestren que el crecimiento económico se aceleró ligeramente respecto al trimestre anterior.
Corea del Sur revisa su PIB del segundo trimestre al día siguiente, y la región también recibe un aluvión de actualizaciones sobre la inflación. Los datos comerciales de agosto -publicados el domingo- mostraron que el crecimiento de las exportaciones volvió a ser de dos dígitos, un resultado que es un buen augurio para las perspectivas económicas y refleja la resistencia de la demanda mundial de productos tecnológicos.
El aumento de los precios al consumo en Vietnam podría ralentizarse por debajo del 4% por primera vez desde marzo, mientras que también se publicarán datos sobre los precios al consumo en Corea del Sur, Tailandia, Taiwán, Indonesia y Filipinas. Se publicarán estadísticas comerciales en Australia, Vietnam y Pakistán.
Entre los bancos centrales, Malasia fija su tipo de interés a un día el jueves y la gobernadora del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, pronuncia un discurso el mismo día.
- Para más información, lea el informe completo de Bloomberg Economics Week Ahead for Asia
Europa, Oriente Medio y África
Los responsables políticos de la eurozona tienen hasta el cierre de la jornada del miércoles para hacer comentarios antes de que entre en vigor un periodo de bloqueo previo a su decisión del 12 de septiembre.
Con la inflación ahora en mínimos de tres años, parece cada vez más probable un segundo recorte de tipos para el recién iniciado ciclo de flexibilización. Los jefes de los bancos centrales de Alemania y Francia se encuentran entre los programados para comparecer.
El calendario de datos es relativamente ligero, con Alemania como país destacado. Los pedidos de fábrica, el miércoles, y la producción industrial, al día siguiente, revelarán el estado de los esforzados fabricantes del país al inicio del tercer trimestre.
Entre los informes regionales en la agenda, se publicará una segunda lectura de la medición del PIB de la eurozona para los tres meses hasta junio.
Es probable que el Reino Unido esté igualmente tranquilo, con las tomas finales de los índices de directores de compras de agosto para el sector manufacturero y de servicios programadas para el lunes y el miércoles respectivamente.
Los datos sobre los precios al consumo en Suiza podrían atraer la atención antes de la decisión sobre los tipos de interés que tomará el Banco Nacional Suizo a finales de mes. La inflación podría mantenerse en el 1,3% por tercer mes consecutivo, cómodamente por debajo del techo del 2% para los responsables políticos.
Girando hacia el este, en Polonia -donde los datos del 30 de agosto mostraron la inflación más rápida en lo que va de año- se espera ampliamente que el banco central mantenga su tipo clave sin cambios en el 5,75% el miércoles. El gobernador Adam Glapinski hablará en una conferencia de prensa al día siguiente.
Los datos de Sudáfrica del martes mostrarán probablemente que la economía más industrializada del continente bordeó la recesión. Los analistas esperan que la economía haya crecido un 0,5% en el segundo trimestre tras contraerse un 0,1% en los tres meses anteriores, ayudada por la mejora del suministro eléctrico.
En Turquía, se espera que los datos muestren que la tasa de inflación bajó unos 10 puntos porcentuales en agosto, hasta el 52% desde el 62%. El banco central espera que descienda hasta cerca del 40% a finales de año.
Del miércoles al viernes, los jefes de Estado africanos y el presidente chino Xi Jinping se reunirán en Pekín en el Foro de Cooperación China-África, donde se espera que discutan nuevas oportunidades de inversión.
El jueves, se espera que el banco central de Egipto mantenga su tipo principal en el 27,5%. Algunos analistas, sin embargo, creen que podría optar por iniciar ya el proceso de relajación, dado el constante retroceso de las presiones sobre los precios durante el pasado año.
Latinoamérica
Brasil publicará el martes las cifras de crecimiento económico del segundo trimestre, que probablemente refuercen la idea de que la demanda se está sacudiendo los efectos de la restrictiva política monetaria.
Se espera que el PIB haya aumentado un 0,9% intertrimestral, más que durante los tres primeros meses del año, ya que un mercado laboral ajustado y un consumo fuerte impulsan la actividad.
La publicación impulsará probablemente al presidente izquierdista Luiz Inácio Lula da Silva, que ha aumentado el gasto público al tiempo que promete mejorar el nivel de vida de los ciudadanos de a pie en la mayor economía de América Latina. Podría presionar aún más al banco central para que suba los tipos de interés ya en septiembre.
La semana que se inicia será crucial para la publicación de datos económicos en Chile. El martes, es probable que el banco central de la nación recorte su tipo de interés básico en un cuarto de punto, hasta el 5,5%, tras haber pausado el ciclo de relajación en su reunión anterior.
Al día siguiente, los banqueros centrales chilenos publicarán su informe trimestral de política monetaria, con estimaciones actualizadas sobre el crecimiento económico, la inflación y la futura senda de los costes de endeudamiento.
El viernes, el gobierno comunicará los datos de los precios al consumo de agosto, que se espera muestren una aceleración de la inflación por encima del objetivo del 3% debido a una serie de subidas de las tarifas eléctricas.
--Con la colaboración de Matthew Malinowski, Piotr Skolimowski, Laura Dhillon Kane, Brian Fowler y Monique Vanek.
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