Bloomberg — Las acciones petroleras de la vieja escuela de Londres ya no se mueven al unísono, ya que BP Plc (BP) tiene un rendimiento inferior al de Shell Plc (SHEL) debido a las preocupaciones sobre la transición a la energía verde y las perspectivas de ganancias y pagos a los accionistas de la primera.
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Agosto marcará el quinto mes consecutivo en el que las acciones de BP se sitúan por detrás de las de su mayor rival, tras un trío de rebajas de los analistas, unos beneficios decepcionantes y una pérdida de valor vinculada a una refinería en Alemania. Las acciones de BP se han desplomado un 12% desde finales de marzo, mientras que las de Shell han subido un 3,4%.
BP sigue dependiendo abrumadoramente del petróleo y el gas para obtener los beneficios que financian su dividendo y la recompra de acciones. Sin embargo, la empresa se ha ido desplazando hacia negocios con bajas emisiones de carbono, como la energía eólica marina, en un momento en que esas operaciones no están proporcionando el tipo de rentabilidad que desean los inversores. Shell, por el contrario, ha reducido sus planes para reducir las emisiones de CO2 e invertir en la generación de energía renovable.
"Las diferencias en estas estrategias están impulsando una preferencia por Shell frente a BP", dijo Allen Good, analista de Morningstar Investment Services que recortó su calificación sobre BP a mantener desde comprar este mes. El enfoque de la empresa respecto a la transición hacia una energía sostenible implica que los beneficios y el rendimiento del capital son inciertos, afirmó.
BP declinó hacer comentarios sobre la evolución de las acciones.
Otro factor en los movimientos relativos de las acciones es el crecimiento de las ganancias de BP y su capacidad para reducir su endeudamiento, dijo Biraj Borkhataria, jefe de investigación de energía europea en RBC Europe Ltd.
"El bajo rendimiento de BP frente a Shell está relacionado principalmente con un menor impulso de los beneficios", afirmó. "BP ha tenido una serie de problemas operativos y se ha desapalancado mucho más lentamente que Shell durante el último año".
Borkhataria recortó su calificación sobre BP a sector perform desde outperform este mes, diciendo que el balance de la compañía necesitaba trabajo.
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Los inversores castigan a BP con una valoración más baja, valorando la acción en 7,2 veces los beneficios estimados para los próximos 12 meses frente a las 7,8 veces de Shell, en parte por la preocupación de que la empresa no pueda permitirse las recompras de acciones que esperan los inversores.
BP también cotiza con descuento según otras medidas, como el flujo de caja y la rentabilidad por dividendos, según HSBC Holdings Plc (HSBC), que también rebajó la calificación de BP este mes.
"En nuestra opinión, esto se debe a una buena razón, a saber, el carácter no financiado de la recompra de BP, los riesgos a la baja de sus previsiones de Ebitda y el descenso previsto de la producción de petróleo y gas más allá de 2025", afirmó Kim Fustier, analista de HSBC.
"A menos que esto cambie, no esperamos que el descuento de BP respecto a sus homólogas se reduzca", añadió Fustier.
--Con la colaboración de William Mathis.
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