Bloomberg — El Bitcoin va a la zaga de los activos tradicionales en agosto a medida que el mes se acerca a su fin, lastrado por la disminución de la liquidez y la persistente preocupación de que los gobiernos puedan vender de sus reservas de la criptodivisa.
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EE.UU., China, Reino Unido y Ucrania son fuentes potenciales de tales enajenaciones, al igual que los acreedores que reciben tokens de la bolsa de activos digitales Mt. Gox, que se derrumbó, escribió la empresa de investigación Kaiko en una nota. Eso forma parte de un posible exceso de oferta de Bitcoin de US$33.000 millones, según el análisis.
Kaiko estimó que la administración estadounidense posee unos 203.220 Bitcoin, seguida de los 190.000 de China, los 61.200 del Reino Unido y los 46.350 de Ucrania. Los gobiernos se incautan de tokens en casos penales, mientras que se cree que Ucrania ha recibido donaciones para ayudar a financiar su defensa contra la invasión rusa. Mientras tanto, a Mt. Gox le quedan unos 46.170 tokens por distribuir, según Kaiko.
"El exceso de oferta ha sido un tema en los mercados de criptomonedas durante todo el verano", dijeron los analistas de Kaiko Adam Morgan McCarthy y Dessislava Aubert. Hay varios "tenedores destacados que podrían ser fuentes potenciales de presión vendedora en los próximos meses", añadieron.
Liquidez menguante
Los temores a las órdenes de venta punzantes vienen acompañados de un adelgazamiento de la liquidez en el mercado de Bitcoin que puede amplificar las oscilaciones de precios en respuesta a las grandes operaciones. El activo digital ha caído alrededor de un 8% en lo que va de mes en ese contexto, en comparación con las ganancias de alrededor del 2% en los indicadores globales de acciones y bonos.
"Los volúmenes del mercado al contado de Bitcoin siguen siendo escasos, lo que ha contribuido a la reciente oscilación de los precios", escribió en una nota Sean Farrell, jefe de estrategia de activos digitales de Fundstrat Global Advisors LLC. Las tendencias estacionales sugieren que la actividad suele repuntar después de la festividad del lunes del Día del Trabajo en EE.UU., añadió.
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Una de las métricas que Farrell señaló es la media de siete días del volumen de negocios de Bitcoin - volumen de operaciones dividido por el valor de mercado del token - que ha disminuido hacia el 2% después de alcanzar un máximo cercano al 5% alrededor del rally récord del activo digital en marzo.
El Bitcoin ha tenido problemas en agosto a pesar de las entradas netas en los fondos cotizados estadounidenses de Bitcoin al contado y de las crecientes expectativas de que la Reserva Federal flexibilice la política monetaria en las próximas semanas.
El telón de fondo de los ETF
Según los estrategas de JPMorgan Chase & Co. (JPM), el telón de fondo de las operaciones también se ha vuelto más complicado en el sector de los ETF estadounidenses de Bitcoin. Esto se basa en parte en una métrica conocida como el ratio Hui-Heubel, que pretende proporcionar información sobre la liquidez midiendo el número de operaciones que se necesitan para mover los precios.
"Es sorprendente que esta métrica se haya deteriorado para todos los ETF de Bitcoin al contado desde marzo, lo que apunta a un deterioro general de la liquidez de los ETF de Bitcoin al contado en los últimos seis meses", dijo el equipo de JPMorgan, incluido Nikolaos Panigirtzoglou.
El volumen de negociación diario combinado de los ETF estadounidenses de Bitcoin ha caído a menos de US$2.000 millones desde un máximo de más de US$10.000 millones en marzo, según los datos recopilados por Bloomberg.
Bitcoin fue poco cambiado a US$59.542 a partir de las 7:11 am del viernes en Nueva York, alrededor de US$14.000 por debajo de su pico de marzo. Tokens como Ether y Solana cotizaban mixtos.
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